В рамках системы риск-менеджмента в УК «Атон-менеджмент» функционирует Комитет по управлению рисками. В состав комитета входят: руководитель компании, руководитель Инвестиционного департамента, риск-менеджеры, руководитель отдела внутреннего контроля, представители Клиентских подразделений.
Комитет собирается не реже одного раза в месяц и решает следующие вопросы: установление лимитов, обзор текущих рисков и меры по их снижению. Еженедельно проводится мониторинг исполнения решений предыдущего комитета и, при необходимости, внеочередное заседание комитета.
Одной из ключевых задач Комитета по управлению рисками является утверждение лимитов на ценные бумаги. «Лимитный» процесс в УК «Атон-менеджмент» состоит из двух основных этапов.
На первом этапе аналитики готовят заявки на открытие лимитов, основанные на детальном анализе компаний-эмитентов. Для этого в УК «Атон-менеджмент» внедрена уникальная скоринговая методика оценки эмитентов ценных бумаг.
Лимитная система предполагает установление двух типов лимитов:
- Стратегический лимит — устанавливает предельный размер вложений в ценные бумаги одного эмитента. Лимит обязателен для исполнения и может быть оперативно пересмотрен в случае необходимости. Цель стратегического лимита — ограничение экспозиции на одного эмитента.
- Торговый лимит — устанавливает предельный размер вложений в конкретный выпуск ценных бумаг одного эмитента. Пересматривается ежедневно в зависимости от ликвидности выпуска. Цель торгового лимита — регулирование рисков ликвидности отдельных выпусков ценных бумаг.
При оценке лимитов на эмитентов учитываются следующие факторы:
- нефинансовые факторы (25% итоговой оценки), в том числе:
- структура акционеров;
- прозрачность корпоративной структуры;
- стандарты финансовой отчетности;
- наличие и уровень международных кредитных рейтингов;
- рыночные позиции;
- финансовые факторы (75% итоговой оценки), в том числе:
- объем бизнеса;
- рентабельность;
- ликвидность;
- долговая нагрузка;
- расчетные показатели риска по бумаге.
Вторым этапом является голосование Комитета по управлению рисками за принятие или отклонение лимитов.
Лимиты, установленные на Комитете по управлению рисками, являются ограничениями, в рамках которых дальнейшие решения по инвестированию средств может принимать Инвестиционный комитет компании. Решения относительно использования этих лимитов принимаются Инвестиционным комитетом в зависимости от стратегических решений.
В случае если по результатам регулярного мониторинга компания перестает удовлетворять требованиям УК, комитет принимает решение о закрытии стратегического лимита на операции с ее ценными бумагами и ликвидации позиции. Благодаря проведению анализа ликвидности выпусков срок ликвидации позиций не превышает 2–3 дней.
Подобный подход к инвестиционному процессу обеспечивает оперативное принятие необходимых стратегических и тактических решений, основанных на качественном анализе трендов фондового рынка. Благодаря четко отлаженной системе сдержек и противовесов комитет УК «Атон-менеджмент» является эффективным инструментом для решения поставленных задач, а полная интеграция действий комитета в общую структуру риск-менеджмента позволяет демонстрировать высочайшие результаты в области качества управления активами, что неоднократно отмечалось экспертами ведущих рейтинговых агентств.
Второй важной задачей комитета является установление лимитов на контрагентов. Компания работает только с надежными крупнейшими представителями финансового рынка. Внутренняя методология включает качественный анализ каждого контрагента и предполагает ежедневный мониторинг риска на него.
Одной из самых важных задач Комитета по управлению рисками является оповещение руководства компании и членов комитета относительно уровня риска по инвестиционным стратегиям. Согласно утвержденной регулярности расчета основных показателей риска, производится ознакомление членов комитета с основными показателями риска (VAR, CVAR, EaR и т.д.), с результатами верификации моделей (бэктестингом) и стресс-тестирования отдельных инструментов и портфелей в целом (с использованием исторических и гипотетических сценариев).
При разработке методологий риск-менеджмент использует международные признанные стандарты, а также внутренние разработки.
Стратегической задачей департамента риск-менеджмента является принятие решений, ориентированных на оптимизацию риска и повышение эффективности управления.
