Глобальные рынки
дискуссиязавершена
«Свободные от вируса». Почему пора покупать китайские акции
Китай стал единственной крупной экономикой мира, которая выросла по итогам 2020 года. На какие секторы и компании стоит обратить внимание инвесторам?
Эксперт: 
еврооблигации
дискуссиязавершена
Фонд «Мировые инвестиции»: диверсифицированный портфель еврооблигаций с уникальным подходом к управлению
Разговор с управляющим
Эксперты: 
LSRG,AKRN,LNTA
LSRG RX
Выше рынка
цель – 1150 руб.
Группа лср представила операционные результаты за 4к20/2020

Объемы реализации недвижимости в 4К20 снизились на 11% г/г до 236 тыс. кв. м, в стоимостном выражении - выросли на 5% г/г до 28 млрд руб., средняя цена реализованной недвижимости, скорректированная на стоимость парковочных площадей, составила 143 тыс. руб. за кв. м (+31% г/г). Объемы реализации недвижимости в Санкт-Петербурге снизились на 12% до 145 тыс. кв. м, в стоимостном выражении выросли на 6% до 16 млрд руб., что подразумевает среднюю цену реализации 122 тыс. руб. за кв. м (+30%). В Москве объемы реализации недвижимости снизились на 22% до 54 тыс. кв. м, в стоимостном выражении выросли на 4% до 10 млрд руб., при этом средняя цена реализации увеличилась на 51% до 285 тыс. руб. за кв. м. В Екатеринбурге продажи увеличились на 12% до 37 тыс. кв. м, в стоимостном выражении - на 9% до 2.2 млрд руб. Объемы реализации недвижимости за 2020 составили 826 тыс. кв. м, практически не изменившись г/г, в стоимостном выражении они увеличились на 12% до 95 млрд руб., что подразумевает среднюю цену реализации 115 тыс. руб./кв. м (+12%) с учетом мест для стоянки автомобилей.

Наше мнение
Операционные результаты у компании неоднозначные. Положительным моментом является успешное достижение прогнозных показателей на 2020 в стоимостном выражении (65 млрд руб.) вследствие значительного роста цен, однако по объемам строительства целевого уровня (670 тыс. кв. м.) достичь не удалось в связи с ограниченным предложением жилья со стороны компании. Кроме того, результаты 4К20 выглядят слабее на фоне очень высоких показателей 3К20, хотя это в основном является следствием эффекта высокой базы прошлого года. Телеконференцию по операционным результатам компания не проводила. Мы оцениваем результаты нейтрально для динамики цены акций.
AKRN RX
Нейтрально
цель – 6 400 руб.
Акрон опубликовал операционные результаты за 2020

Общий коммерческий выпуск минеральных удобрений составил 6.4 млн т (+5.9% г/г), преимущественно за счет сложных удобрений, выпуск которых подскочил на 17.1% г/г до 2.4 млн т. Производство азотных удобрений упало на 4.6% до 4.7 млн т, в то время как производство аммиака выросло на 5.7% г/г до 2.7 млн т. В результате общий выпуск товарной продукции вырос на 6.9% г/г до 8.0 млн т. Компания планирует нарастить выпуск товарной продукции до 8.4 млн т в 2021 - на 5% г/г. Акрон занимает осторожно оптимистичную позицию относительно цен на карбамид, ожидая, что их поддержат ограниченные объемы экспорта из Китая и сильный спрос в Европе и США.

Наше мнение
В целом сильные производственные результаты, которые полностью совпали с прогнозом компании, несмотря на трудности, связанные с COVID-19. Акрон остается дорогим, торгуясь с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 8.0x против 6.5x у Yara, несмотря на существенно более низкую ликвидность. Мы подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО.
LNTA LI
Нейтрально
цель – $3.5
Лента опубликовала операционные результаты за 4к20/2020

В 2020 году совокупные продажи увеличились на 6.7% г/г до 445.5 млрд руб. (+5.3% в 4К20) за счет роста розничных продаж на 7.3% (+5.7% в 4К20), который был частично нивелирован слабой динамикой оптовых продаж (-17.3% в 2020 и -12.0% за 4К20). Рост сопоставимых продаж в розничном сегменте ускорился кв/кв (+4% в 4К20 против +3% в 3К20) на фоне дальнейшего роста среднего LfL-чека (+13.2% в 4К20 против +9.2% в 3К20) и по-прежнему вялой динамики LfL-трафика (-8.1% в 4К20 против -5.7% в 3К20). Основной бизнес Ленты продолжал демонстрировать сильные результаты в 4К20: выручка гипермаркетов увеличилась на 6% г/г до 111.7 млрд руб. Продажи в формате супермаркетов в 4К20 улучшились на 3.3% г/г. Число розничных магазинов достигло 393, а рост торговых площадей составил 2% г/г. Онлайн-продажи в 4К20 взлетели на 933% г/г (+566% г/г за 2020), составив 2.5% от общих продаж (1.4% за 2020).

Наше мнение
Хотя Лента показала нейтральные результаты, мы выделяем ее существенный прогресс в онлайн-сегменте. Мы ожидаем, что День стратегии, который Лента проведет 18 марта, раскроет новые потенциальные драйверы роста.
Получить персональную консультацию
Ваше имя*
Телефон*Код подтверждения придет в SMS