налогиЗарегистрироваться
29октябрячетверг
начало дискуссии11:00 (мск)
Инвестирование с налоговыми привилегиями: что нас ждет в 2021 году
Какими налоговыми привилегиями еще можно будет воспользоваться в следующем году и как извлечь из них максимальную выгоду?
cтратегияЗарегистрироваться
05ноябрячетверг
начало дискуссии11:00 (мск)
Итоги выборов в США: последствия для финансовых рынков
Сразу по итогам выборов эксперты ГК «АТОН» соберутся, чтобы оценить реакцию финансовых рынков, а также обсудить, на какие классы активов и бумаги стоит делать ставку, а какие, напротив, могут проиграть.
MGNT,FIVE,ENPL,SBER,LKOD
MGNT RX
Выше рынка
цель – 4 637 руб.
Магнит: прогноз финансовых результатов за 3к20
Наше мнение
Магнит должен опубликовать свои финансовые результаты за 3К20 завтра, 29 октября. Мы ожидаем, что выручка составит 380.3 млрд руб., увеличившись на 11% г/г. По нашим оценкам, EBITDA по стандарту МСФО 17 достигнет около 29.7 млрд руб. (+50% г/г), а рентабельность EBITDA составит 7.8% (против 5.8% в 3К19). Чистая прибыль (по МСФО 17), по нашим прогнозам, составит 10 млрд руб., а рентабельность - 2.6%.
Телеконференция:
FIVE LI
Выше рынка
цель – $41
X5 провела день инвестора 2020: запуск сети чижик, рост дивидендов в 1.5 раза в 2021
X5 Retail Group сделала акцент на следующих моментах:
- Запуск сети небольших по размеру жестких дискаунтеров Чижик. Пилотный магазин откроется 29 октября в Москве, в 2021 планируется рост сети до 40-50 магазинов.
- Группа планирует в 2021 увеличить дивидендные выплаты в 1.5 раза. Исходя из выплаченных в 2020 дивидендов за 2019 в размере 30 млрд руб., в следующем году группа может выплатить 45 млрд руб. с доходностью 5.9% к стоимости бумаги на момент закрытия 27 октября.
- Финансовые цели на 2021-2023: ежегодный рост выручки более чем на 10% и рентабельность EBITDA 7%+ (в 2019 выручка увеличилась на 13.2%, рентабельность EBITDA по IAS 17 составила 7.1%). В среднесрочной перспективе рост капзатрат не превысит темпов роста выручки.
- Группа планирует сохранить текущие темпы открытия новых магазинов в 2021.
- X5 планирует занять 20% рынка онлайн-торговли продуктами питания к 2023.
- Компания нацелена на увеличение доли цифрового бизнеса в выручке до 5% в 2023, его влияние на EBITDA оценивается в 20 млрд руб. начиная с 2021.
- X5 Retail Group собирается запустить агрегатор услуг доставки Около, расширив портфель услуг приложения до доставки из ближайших ресторанов и став конкурентом Яндекс.Еды и Delivery Club.
- Группа намерена укрепить свои позиции в сегменте готовых к употреблению продуктов питания, доля которого в выручке сетей Пятерочка и Перекресток к 2023 прогнозируется в 3.7% (против 0.4% в 2019) и 8.5% (против 3.6% в 2019) соответственно.
Наше мнение
X5 ставит перед собой амбициозные цели на 2021-2023, сосредоточившись на укреплении рыночных позиций и цифровизации. Прогноз компании весьма оптимистичный, вследствие чего консенсус-оценка, вероятно, будет пересмотрена в сторону повышения. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по бумаге.
ENPL LI
Выше рынка
цель – $11.0
En+ представила результаты за 3к20
Выработка электроэнергии En+ Group в 3К20 увеличилась на 2.1% г/г до 19.3 ТВтч. Выработка электроэнергии ГЭС выросла на 1.1% г/г до 17.9 ТВтч частично в результате модернизации оборудования на Братской, Усть-Илимской и Красноярской ГЭС. В 4К20 компания прогнозирует притоки воды выше нормы (125-196% на ГЭС Ангарского каскада, 137-153% в Братское водохранилище, 94-132% в Красноярское водохранилище).
Наше мнение
En+ представила в целом нейтральные результаты за 3К20, поддержанные модернизацией оборудования и благоприятными погодными условиями. Компания отмечает, что позитивные рыночные тенденции в 3К20 могут оказаться неустойчивыми и будут зависеть от дальнейшего развития ситуации с COVID-19. Защитный электроэнергетический сегмент в период восстановления рынка показывает динамику хуже рынка, и мы по-прежнему отдаем предпочтение РУСАЛу в плане экспозиции на алюминий
SBER RX
Выше рынка
цель – 270 руб.
Сбербанк – прогноз результатов за 3к20 по ifrs
Наше мнение
Сбербанк должен представить финансовые результаты завтра, 29 октября. Мы ожидаем относительно хороших показателей по сравнению с предыдущими непростыми кварталами, результаты которых оказались значительно хуже в условиях экономического спада. Согласно среднему консенсус-прогнозу аналитиков, подготовленному банком, чистая прибыль должна составить 228 млрд руб. (без изменений г/г), что предполагает аннуализированный RoE 19%. Чистый процентный доход прогнозируется на уровне 403 млрд. руб. (+14% г/г) вследствие увеличения кредитного портфеля на 10% и повышения ЧПМ, в то время как чистый комиссионный доход должен вырасти на 10% г/г до 143 млрд. руб. за счет улучшения транзакционной активности. По нашим прогнозам, операционные расходы увеличатся на 5% г/г до 176 млрд руб., а соотношение затраты/доход составит 31%. Общая стоимость риска прогнозируется на уровне 1.9%, что существенно ниже уровня предыдущих кварталов (2.8%). Мы ожидаем нейтральной или умеренно позитивной реакции рынка на результаты.
Телеконференция
состоится 29 октября в 17:00 МСК на платформе Zoom. ID конференции: 977 2603 1244 Пароль: 3581544515
LKOD LI
Нейтрально
цель – $86
Лукойл просит льготы по ндпи для ярегского месторождения
Как сообщают Ведомости, в октябре президент ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов направил письмо премьер-министру РФ Михаилу Мишустину с просьбой предоставить вычет по НДПИ для Ярегского месторождения в Республике Коми, на котором добывается высоковязкая нефть. В 2019 году добыча высоковязкой нефти на Ярегском и Усинском месторождениях составила 4.9 млн т (+15% г/г, 6% от общей добычи ЛУКОЙЛа без учета проекта Западная Курна-2).
Наше мнение
ЛУКОЙЛ получает налоговые льготы по НДПИ для Ярегского месторождения с 2007 (в 2019 году при цене Urals $50/барр. для Ярегского месторождения ставка НДПИ составляла $0.7/барр., а экспортной пошлины- $0.9/барр. против стандартных ставок $20.2 и $9.6 соответственно). Однако с учетом недавних налоговых изменений налоговые льготы для высоковязкой нефти будут отменены, начиная с 2021 года (по нашим оценкам, негативный эффект на EBITDA ЛУКОЙЛа в 2021 году составит порядка 5%). Напомним, что Татнефти, на которую также существенно повлияют изменения в налогообложении высоковязкой нефти, были предоставлены налоговые вычеты по НДПИ для месторождений в Татарстане (льготы составят 1 млрд руб. в месяц при цене на нефть выше базовой цены, заложенной в бюджете, но не более 36 млрд руб. за три года). В случае, если ЛУКОЙЛу будут предоставлены вычеты, это будет положительно для компании, однако на данный момент мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ.