АТОН DAILY (MNOD, TCS, MTSS)
21.08.2019
  • МТС: РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2К19 В ЦЕЛОМ В РАМКАХ КОНСЕНСУСА (MTSS RX; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – 300 РУБ.)
  • TCS GROUP ОПУБЛИКОВАЛА ХОРОШИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2К19 ПО МСФО (TCS LI; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – $29)
  • НОРНИКЕЛЬ: EBITDA ЗА 1П19 ВЫШЕ КОНСЕНСУСА НА 4%, ПРОМЕЖУТОЧНАЯ ДИВИДЕНДНАЯ ДОХОДНОСТЬ 6% (MNOD LI; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ - $29.5)

● Глобальные рынки 

Несколько снизилась волатильность. Фондовые индексы США скорректировались, а US Treasuries выросли на фоне новостей по торговой войне и ожидания дальнейших действий со стороны ФРС. Трехдневное ралли в S&P 500 закончилось, а доходность 10-летних US Treasuries снизилась на -5 бп до 1.56%. S&P 500 по итогам дня потерял -0.8%, Nasdaq -0.7%. Лидерами были сектора Consumer Discretionary +0.0%, Utilities -0.2% и Technology -0.5%; в аутсайдерах - Financials -1.3%, Materials -1.2% и Consumer Staples -1.1%. USD в целом снизился против всех мировых валют G-10. Нефть Brent немного выросла на +0.6% до $60.11/барр., также выросло и Золото - до $1,507/oz.

S&P 500

Лидеры: HD +4.4%, RTN +3.5%, LOW +3%, MDT +2.6%, MAS +2.1%, EA +2%, LEN +1.8%, ATVI +1.8%, MKTX +1.7%, QCOM +1.6%

Проигравшие: KSS -6.9%, DOW -5.4%, M -4.8%, CAG -4.5%, MKC -4.4%, NKTR -4.3%, ADS -4.2%, COTY -4.1%, MAC -3.8%, JWN -3.6%

Nasdaq 100

Лидеры: BIDU +4.3%, EA +2%, ATVI +1.8%, QCOM +1.6%, MELI +1.5%, WYNN +1.4%, TTWO +1.2%, CHTR +0.8%, JBHT +0.7%, IDXX +0.7%

Проигравшие: NTES -5%, NFLX -3.4%, DLTR -2.7%, AMD -2.4%, KHC -2.2%, WLTW -2.1%, NTAP -2%, BIIB -1.9%, WDC -1.9%, VRTX -1.8%

Russian RTS

Лидеры: MVID +4.2%, GMKN +2.7%, VTBR +2.5%, FEES +2.3%, NVTK +2.2%, GAZP +2.1%, POLY +2%, LKOH +1.7%, RUAL +1.6%, PLZL +1.6%

Проигравшие: ALRS -1.7%, MGNT -1.4%, PHOR -1.2%, MOEX -1.2%, IRAO -1%, CBOM -0.9%, SBER -0.6%, MAGN -0.5%, LNTA -0.4%, SBERP-0.3%

Дональд Трамп снова подчеркнул, что нет никакой срочности в вопросе разрешения торговых трений с Китаем и повторил свой призыв к «большому» снижению ставки со стороны ФРС. «Я пока не готов заключить сделку с Китаем», - сказал президент. Он также предложил вернуть Россию в «Большую восьмерку» G-8 и пригрозил обложить налогом европейские автомобили. Между тем, торговые переговоры между США и Китаем, вероятно, продолжатся, несмотря на трения по поводу Huawei. Майк Помпео в интервью CBS сказал, что другие фирмы также представляют риски для национальной безопасности США, но не назвал их. Госсекретарь также призвал Пекин уважать права демонстрантов Гонконга и автономию города, связав это с будущей торговой сделкой.

Arriverderci. Премьер-министр Италии Джузеппе Конте объявил, что уходит в отставку, обвинив нынешний политический кризис в стране в «безответственной» политике вице-премьера Маттео Сальвини. Президент Серхио Маттарелла начнет консультации о возможном новом правительстве в среду. На фоне эти новостей итальянские облигации выросли, что привело к росту бондов в еврозоне в целом, в то время как основной фондовый индекс страны упал более чем на -1%.

Приоритетом Аргентины является стабилизация национальной валюты после обвала на прошлой неделе, заявил новый министр экономики Эрнан Лакунза. Правительство нацелено на удержание песо в диапазоне от 45 до 60 песо за 1 USD путем валютных интервенций центрального банка страны. Но эти меры по «тушению пожара» обходятся недешево. Расходы на меры фискального стимулирования президента Маурисио Макри, озвученных на прошлой неделе, - от налоговых льгот до замораживания цены на газ - уже составляют около 5 миллиардов песо (90 миллионов долларов США).

● Российский рынок акций

Несмотря на турбулентность на мировых рынках, российские акции продолжали восстанавливаться - индекс РТС прибавил 1.37%, а индекс Московской биржи вырос на 0.93%. Российский рубль укрепился примерно на 50 копеек до 66.50 руб. относительно доллара США Активность торгов была чуть ниже среднего, и оборот на Московской бирже составил 42 млрд руб.

Газпром был лидером роста, укрепившись на 2.09%. Нефтегазовые бумаги в основном росли - ЛУКОЙЛ прибавил 1.65%, Новатэк подорожал на 2.21%, Роснефть - на 0.97%. Обыкновенные акции Татнефти и Сургутнефтегаза закрылись в плюсе на 1.16% и 0.70% соответственно. Норникель подскочил на 2.66% после публикации сильных финансовых результатов за 2К19 и объявления промежуточных дивидендов. ВТБ подрос на 2.49%. Сбербанк стал единственным исключением среди «голубых фишек», просев на 0.64%. Северсталь подросла на 1.21%, НЛМК и ММК закрылись почти без изменений. АЛРОСА упала на 1.67%. Золотодобывающие компании дорожали - Полюс и Polymetal закрылись ростом на 1.6-2.0%. ФСК прибавила 2.33%, отыграв снижение предыдущего дня. Сектор розничной торговли демонстрировал смешанную динамику - Магнит упал на 1.35%, X5 Group укрепилась на 1.01%.

Мы ожидаем, что рынок этим утром откроется без изменений 

Новости компаний

TCS Group опубликовала хорошие результаты за 2К19 по МСФО

Чистая прибыль банка за 2К19 составила 8.2 млрд руб. (+36% г/г; на 5% выше консенсуса); ROE остался на впечатляющем уровне 64.7%. Чистый процентный доход увеличился на 52% до 21.6 млрд руб., а чистая процентная маржа составила 23.1% (против 24% во 2К18 и 21.5% в 1К19; на 6% выше прогнозов). Чистый комиссионный доход вырос на 36% до 8.6 млрд руб., в основном за счет сегмента МСП и эквайринга. Доход от выплаты страховых премий подскочил в 2 раза г/г до 2.9 млрд руб., что является впечатляющим результатом. В 1П19 чистая прибыль TCS Group выросла на 31% до 15.4 млрд руб., а общие активы увеличились на 57% г/г до 452 млрд руб. Валовые кредиты выросли на 76% г/г до 333 млрд руб. Стоимость риска подскочила до 8.9% против 6.6% годом ранее, отражая влияние МСФО 9 и ускорение роста кредитного портфеля. В связи с этим банк повысил свой прогноз по стоимости риска на 2019 до 7-8% (с 6-7% ранее), а также по чистому росту кредитования - до существенно выше 60% (против не менее 50% ранее). Прогноз по чистой прибыли на уровне не менее 35 млрд руб. остался неизменным.

Наше мнение. Это хорошие результаты. Банк продолжает демонстрировать впечатляющий рост по всем вертикалям. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на GDR банка.

МТС: результаты за 2К19 в целом в рамках консенсуса 

Выручка во 2К19 выросла на 9.4% г/г до 125 млрд руб. (на 1.5% выше консенсуса), чему способствовал положительный рост выручки от услуг мобильной связи, рост продаж программного обеспечения, а также положительный эффект консолидации МТС Банка (за 2К19 банк добавил 5.5% к общей выручке оператора). Выручка Российского сегмента увеличилась на 8.4% г/г до 115.3 млрд руб. Без учета вклада МТС Банка выручка МТС в России выросла на 2% г/г, что говорит о более сильной органической динамике по сравнению с конкурентами (выручка VEON во 2К19 в России осталась неизменной г/г). Скорректированный показатель OIBDA группы подскочил на 4.1% г/г до 56.1 млрд руб., а рентабельность OIBDA снизилась до 44.8%. На OIBDA Группы негативно повлияла отмена роуминга (эффект 1.6 млрд руб.). Чистая прибыль во 2К19 составила 12.7 млрд руб. (-11% г/г и на 16% слабее, чем ожидалось) из-за чистых финансовых затрат в размере 11 млрд руб. Капзатраты в 1П19 выросли до 39.3 млрд руб. (CAPEX/выручка - 16.2%). FCF, скорректированный на выплаты вследствие соглашения компании с Комиссией по ценным бумагам и биржам США и Минюстом США, достиг 22.7 млрд руб. (-26% г/г) под влиянием более высоких финансовых затрат, а также консолидации МТС Банка. Во время телеконференции МТС раскрыла планы оптимизировать розничную сеть и закрыть 300 розничных магазинов к концу года (по состоянию на 2К19 она имела 5.9 тыс магазинов), также компания не исключила дальнейшие шаги, в зависимости от реакции конкурентов.

Наше мнение. МТС опубликовала в целом нейтральные результаты - практически в рамках консенсус-прогноза на уровне OIBDA. МТС сообщила, что решение по листингу может быть принято в течение 1-2 месяцев, и компания продолжает рассматривать все варианты. Мы сохраняем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по бумаге 

● Долговой рынок

После комментариев госсекретаря США Майка Помпео о том, что Huawei и другие китайские телекоммуникационные компании могут представлять угрозу для национальной безопасности, качественные активы подросли, UST10Y 1.55% (-4 бп), Bunds 10Y -0.69% (-4 бп). Премьер-министр Италии Конте ушел в отставку, но итальянские облигации пока почти никак на это не отреагировали. 

Облигации EM торговались разнонаправленно - основные суверенные выпуски укрепились на 2-3 бп. Облигации Аргентины выросли в терминах доходности примерно на 20 бп, а аргентинский песо стабилизировался на текущих уровнях после пресс-конференции нового министра финансов Лакунсу и главы центрального банка Аргентины Сандлериса. Турецкие бонды были под давлением, поскольку напряженность в курдских провинциях нарастает, Turkey 10Y 7.25% (+12 бп).

Российские суверенные облигации закрылись снижением доходностей на 2 бп, доходности ОФЗ упали на 5-6 бп на фоне восстановления рубля 

Адрес страницы: https://www.aton.ru/ideas/daily/2019_08_21_utrenniy_obzor_rynkov/