АТОН DAILY (ROSN, MGNT)
22.08.2019
  • МАГНИТ ПРОТЕСТИРУЕТ НОВЫЙ ФОРМАТ (MGNT RX; НЕЙТРАЛЬНО; ЦЕЛЬ – 4 390 РУБ.)
  • РОСНЕФТЬ: ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ЗА 2К19 ВЫШЕ ПРОГНОЗОВ, СНИЖЕНИЕ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ ЗАМЕДЛИЛОСЬ (ROSN LI; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ - $8.5)
● Глобальные рынки

Акции США выросли в четвертый раз из последних пяти торговых сессий на фоне хорошей отчетности от Target и Lowe's, которые подчеркнули сохраняющуюся силу американского потребительского спроса, в то время как опасения по поводу наступающей рецессии сильны как никогда. Инвесторы продолжают следить за ходом торговых переговоров между США и Китаем, ожидая также более подробной информации о кредитно-денежной политике властей. S&P 500 по итогам дня +0.8%, Nasdaq +0.9%. Лидерами были сектора Consumer Discretionary +1.9%, Technology +1.2% и Health Care +0.7%; в аутсайдерах - Consumer Staples +0.3%, Communication Services +0.4% и Real Estate +0.4%. Доходность 10-летних US Treasuries выросла на +3 бп до 1.59%, а USD немного укрепился против валют G-10, при этом снизился против валют Emerging markets. Нефть Brent выросла до $60.39/барр., а Золото скорректировалось до $1,502/oz.

S&P 500

Лидеры: TGT +20.4%, LOW +10.4%, ADS +5.6%, JWN +5.5%, KSS +4.9%, GPS +4%, TJX +3.9%, MKTX +3.7%, HES +3.6%, TPR +3.4%

Проигравшие: AFL -5.6%, AMCR -3.2%, GE -2.6%, HAL -2.4%, MAR -1.8%, MRO -1.6%, MOS -1.6%, ADI -1.5%, HLT -1.2%, MAC -1.2%

Nasdaq 100

Лидеры: AMD +3.2%, ALXN +3.1%, MELI +2.9%, DLTR +2.6%, WDAY +2.6%, AVGO +2.5%, INCY +2.3%, AAL +2.3%, PYPL +2.3%, BMRN +2.2%

Проигравшие: TSLA -2.2%, JD -2.2%, MAR -1.8%, CTRP -1.6%, ADI -1.5%, BIDU -0.8%, FOX -0.6%, FOXA -0.5%, ADSK -0.4%, WYNN -0.4%

Russian RTS

Лидеры: FIVE +3.3%, AFKS +2.7%, AFLT +1.9%, RUAL +1.5%, SBER +1.2%, HYDR +1.1%, NLMK +0.9%, PIKK +0.8%, MAGN +0.8%, UPRO +0.8%

Проигравшие: PHOR -1.8%, SNGSP-1.4%, POLY -1.1%, RTKM -1%, PLZL -1%, LKOH -0.9%, LNTA -0.8%, SNGS -0.8%, YNDX -0.7%, MVID -0.7%

Последнее от Дональда Трампа: президент не планирует в ближайшее время снижать налог на прирост капитала и «вероятно» заключит торговую сделку с Китаем. «Я - избранный», чтобы «одолеть» Пекин, сказал он. Он также назвал причиной своего отмененного визита в Данию высказывания премьер-министра Метте Фредериксен о том, что тот назвал интерес Трампа к покупке Гренландии абсурдом.

Первый аукцион на 30-летние облигации с нулевым купоном столкнулся с дефицитом покупателей. Германия разместила свои бонды на EUR 824 млн, что оказалось намного меньше запланированных EUR 2 млрд, с отрицательной доходностью -0.11%. Столь плачевные результаты аукциона могут свидетельствовать о том, что отрицательная доходность по всей Европе, возможно, начала сказываться на спросе со стороны инвесторов. Маркус Эшворт из Bloomberg считает, что с учетом того, что вся кривая доходности Германии находится в отрицательной зоне, теперь это новая реальность.

● Российский рынок акций

Рублевый индекс Московской биржи в среду закрылся без изменений по итогам дня, но сильное ралли в российском рубле, который подорожал на 70 копеек до 65.8 относительно доллара США, способствовало росту индекса РТС на 1.2%. Невысокая активность из-за низкой волатильности нашла отражение в небольшом обороте торгов на Московской бирже, который едва достиг 36 млрд руб.

Сбербанк выделялся, укрепившись на 1.2%. Роснефть открылась ростом почти на 2% после публикации сильных результатов за 2К19 и объявления рекордных дивидендов за 1П, но рост быстро сошел на нет, и акции закрылись в плюсе всего на 0.61%. Остальные ликвидные акции в основном торговались в боковике. Среда оказалась удачной для сектора электроэнергетики после недавнего снижения - лидерами движения наверх стали Мосэнерго и Россети, которые подскочили на 2.89% и 3.89% соответственно. Также стоит отметить X5, которая подорожала на 3.33%, и Аэрофлот, который прибавил почти 2%, несмотря на рост цен на нефть.

Мы ожидаем, что рынок сегодня откроется снижением на 0.5%

Новости компаний

Роснефть: чистая прибыль за 2к19 выше прогнозов, снижение долговой нагрузки замедлилось

Выручка (2 135 млрд руб., +3% кв/кв) несколько превысила консенсус. Показатель EBITDA (515 млрд руб., -6% кв/кв) почти совпал с прогнозами рынка, показав снижение рентабельности сегмента добычи (EBITDA - 2% кв/кв до 518 млрд руб., рентабельность 41%) и ухудшение EBITDA в сегменте переработки (-76% кв/кв до 12 млрд руб.) на фоне снижения продаж на 8% кв/кв и роста операционных расходов. Чистая прибыль ( 194 млрд руб.) оказалась неожиданно высокой, опередив консенсус на 14%. FCF ожидаемо снизился на 31% кв/кв (до 135 млрд руб.), в то время как долговая нагрузка увеличилась незначительно (1.35х во 2К19 против 1.30х в 1К19). На телеконференции Роснефть объявила о понижении прогноза капиталовложений на 2019 год до 1.1 трлн руб. (ранее он составлял ‪1.2-1.3‬ трлн руб.). Также компания сосредоточится на повышении прибыльности в непростой рыночной ситуации.

Наше мнение. Неожиданно высокая чистая прибыль за 2К19 поспособствовала рекомендации дивидендов за 1П19 выше ожиданий - 15.34 руб. на акцию (доходность 3.7%), что также превысило прогнозы. Однако сокращение чистой долговой нагрузки во 2К19 несколько замедлилось ввиду проблем с транспортировкой нефти по трубопроводам Транснефти и снижения FCF. Снижение долговой нагрузки важно для инвестиционного профиля Роснефти, и мы ожидаем, что оно ускорится во 2П19 с ростом FCF. Акции Роснефти торгуются с 2019П EV/EBITDA 3.9x (+9% к российским аналогам). Мы имеем рейтинг Выше рынка по Роснефти.

Магнит протестирует новый формат магазинов

Как сообщает Коммерсант, Магнит откроет свой первый специализированный магазин по продаже алкогольной продукции в Самаре. После трех- шести месяцев тестирования формата Магнит решит, развивать сеть или нет. Первый магазин будет иметь площадь 200 кв м и будет предлагать около 2.5 тыс. наименований, с основным упором на собственные торговые марки и прямой импорт (ок. 30% от ассортимента).

Наше мнение. На наш взгляд, запуск нового формата является попыткой отреагировать на растущую конкуренцию со стороны специализированных магазинов, в то время как более высокая доля собственных марок может привести к росту рентабельности (в 1П19 рентабельность EBITDA Магнита составила 6.6%). На данном этапе мы считаем новость нейтральной

● Долговой рынок

Протоколы заседания ФРС показали, что регуляторы рассматривают июльское снижение ставки как калибровку в середине цикла.

До публикации протоколов заседания ФРС торги носили довольно вялый характер. UST закрылись почти без изменений. Спрос на аукционе по размещению 30-летних bunds оказался очень низким - было размещено бумаг всего на 800 млн евро из предлагаемых 2 млрд евро с доходностью -0.13%.

Облигации EM демонстрировали смешанную динамику на фоне низких объемов - основные суверенные выпуски выросли в доходности на 1-2 бп. Аргентинские бонды укреплялись (-20-30 бп на дальнем отрезке). Суверенные выпуски с невысокими рейтингами укрепились примерно на 10-20 бп.

Российские евробонды не стали исключением - суверенные бумаги подешевели на 1-1.5 бп. Рубль укрепился, а в ОФЗ было отмечено ралли


Адрес страницы: https://www.aton.ru/ideas/daily/2019_08_22_utrenniy_obzor_rynkov/