АТОН DAILY (OGZD, LKOD, SGGD, TRNFP, RSTI, HYDR, PIKK, LSRG, AFKS, AFLT)
30.08.2019
  • СИСТЕМА: НЕПЛОХИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2К19, ПЕРВЫЕ ПРИЗНАКИ СНИЖЕНИЯ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ (AFKS RX; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – 20 РУБ.)
  • ГРУППА ЛСР: РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 1П19 ПО МСФО (LSRG RX; НЕЙТРАЛЬНО; ЦЕЛЬ – 950 РУБ.)
  • ГРУППА ПИК: НЕЙТРАЛЬНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 1П19 ПО МСФО (PIKK RX; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – 400 РУБ.)
  • АЭРОФЛОТ: НЕЙТРАЛЬНЫЕ РЕЗУЛЬТАТ ЗА 2К19 ПО МСФО (AFLT RX; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – 125 РУБ.)
  • РОССЕТИ: ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2К19 НЕЙТРАЛЬНЫЕ, ДИВИДЕНДОВ ЗА 2К19 НЕ БУДЕТ (RSTI RX; НЕЙТРАЛЬНО; ЦЕЛЬ - 1.0 РУБ.)
  • РУСГИДРО: ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2К19 В РАМКАХ ПРОГНОЗОВ, ПРИТОК ВОДЫ В 3К19 ПОВЫШАЕТСЯ, НО ДИВИДЕНДЫ ЕДВА ЛИ ИЗМЕНЯТСЯ Г/Г (HYDR RX; НЕЙТРАЛЬНО; ЦЕЛЬ - 0.97 РУБ.)
  • ТРАНСНЕФТЬ: ОБЗОР ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 2К19 (TRNFP RX; ПЕРЕСМОТР)
  • СУРГУТНЕФТЕГАЗ: ФИНРЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 1П19 ПО МСФО; ЧИСТЫЙ УБЫТОК ОЖИДАЛСЯ ПОСЛЕ ПУБЛИКАЦИИ ОТЧЕТНОСТИ ПО РСБУ (SGGD LI; НЕЙТРАЛЬНО; ЦЕЛЬ - $4.4)
  • ЛУКОЙЛ: ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИЯ ПО ИТОГАМ 2К19 – ВСКОРЕ БУДУТ ОБЪЯВЛЕНЫ НОВЫЕ ШАГИ ПО ВЫКУПУ АКЦИЙ (LKOD LI; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ - $93)
  • ГАЗПРОМ: ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИЯ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ЗА 2К19; ПОНИЖЕН ПРОГНОЗ ОБЪЕМОВ И ЦЕН ЭКСПОРТА В ДАЛЬНЕЕ ЗАРУБЕЖЬЕ В 2019 (OGZD LI; НЕЙТРАЛЬНО; ЦЕЛЬ - $7.4)
  • ГАЗПРОМ: ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2К19 В РАМКАХ ПРОГНОЗА, ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ FCF НЕ УГРОЗА ДИВИДЕНДАМ (OGZD LI; НЕЙТРАЛЬНО; ЦЕЛЬ - $7.4)

● Глобальные рынки 

Американские индексы закрылись ростом на фоне очевидного предложении о мире со стороны Китая. S&P 500 по итогам дня вырос на +1.3% и приблизился к двухнедельному максимуму, Nasdaq +1.5%. Лидерами были сектора Technology +1.7%, Industrials +1.7% и Communication Services +1.6%; в аутсайдерах - Consumer Staples +0.0%, Utilities +0.7% и Health Care +0.8%. Доходность 10-летних US Treasuries выросла на +2 бп до 1.50%, а USD укрепился против валют G-10. Нефть Brent выросла на +0.8% до $60.99/барр., а Золото, несмотря на рост внутри дня, закрылось небольшим снижением на отметке $1,528/oz.

S&P 500

Лидеры: DG +10.7%, PVH +6.2%, NOV +4.9%, MPC +4.8%, URI +4.7%, LYB +4.6%, LOW +4.1%, IPGP +4%, MYL +3.9%, AAL +3.9%

Проигравшие: HRB -9.3%, BBY -8%, MO -3.5%, MKTX -3%, CTL -2.2%, PM -2.2%, DLTR -1.9%, NEM -1.9%, HSY -1.6%, SJM -1.5%

Nasdaq 100

Лидеры: MYL +3.9%, AAL +3.9%, NVDA +3.6%, MU +3.5%, SNPS +3.3%, CDNS +3.3%, AMAT +3.1%, WDC +3.1%, FOXA +3%, TSLA +2.8%

Проигравшие: DLTR -1.9%, MNST -0.8%, BIIB -0.4%, CELG -0.4%, AMGN -0.3%, GILD +0.2%, MAR +0.3%, VRTX +0.4%, ORLY +0.5%, EXPE +0.5%

Russian RTS

Лидеры: FIVE +3.4%, LKOH +3.1%, IRAO +3%, UPRO +2.2%, CHMF +2.1%, GAZP +2.1%, NLMK +1.9%, PHOR +1.5%, SBER +1.5%, AFKS +1.3%

Проигравшие: POLY -0.8%, TRNFP-0.6%, AFLT -0.4%, HYDR -0.3%, MTSS -0.3%, RTKM +0%, TATNP+0.1%, ALRS +0.1%, LNTA +0.2%, PLZL +0.2%

Дональд Трамп сказал, что США и Китай должны были поговорить насчет торговли в четверг вечером, не сообщая подробностей. Тем не менее, президент настаивал в радиоинтервью, что он «выигрывает» торговое противостояние. Комментарии Трампа появились после того, как Пекин указал, что он не будет немедленно принимать ответные меры против последнего повышения тарифов, заявив, что более важно обсудить вопрос об отмене дополнительных пошлин.

Член совета директоров ЕЦБ и глава ЦБ Нидерландов Клаас Нот несколько охладил ожидания рынка в отношении значительного пакета стимулирования на следующем заседании ЕЦБ, заявив, что экономика еврозоны недостаточно слаба, чтобы оправдать новый раунд QE. Вместо этого, как он считает, можно дальше продолжать снижать процентные ставки. EUR подскочил на его комментариях. Независимо от него, новый президент ЕЦБ Кристина Лагард дала понять, что будет продолжать ультра-мягкую монетарную политику Марио Драги.

● Российский рынок акций

Газпром: телеконференция по результатам за 2к19; понижен прогноз объемов и цен экспорта в дальнее зарубежье в 2019

Новый прогноз объемов и цен поставок газа в страны дальнего зарубежья. Газпром понизил прогноз цены реализации газа в Европе за 2019 до $215 / тыс куб. м (против прежних $235 / тыс куб. м, -13% г/г), как и прогноз объемов экспорта в дальнее зарубежье. В базовом сценарии на 2019 экспорт ожидается на уровне 194-198 млрд куб. м (против 201 млрд куб. м в 2018), но при более негативном раскладе поставки в Европу и Турцию могут упасть до уровня 2017 (192 млрд куб. м).

Обновление дивидендной политики будет представлено до конца года. Ведется соответствующая работа, заседание совета директоров по этому вопросу назначено ‪на 28 ноября. Напомним, что за два-три года Газпром планирует постепенно довести коэффициент дивидендных выплат до 50% чистой прибыли по МСФО (в 2018 он составил 27%).

Подтвержден прогноз капвложений по газовому бизнесу. Компания пока подтвердила программу капиталовложений по газовому сегменту на 2019-21 (совокупный объем - 3.7 трлн руб.), но до конца текущего года она может быть пересмотрена с учетом корректировок по будущим проектам, таким как комплекс по переработке и сжижению газа в Усть-Луге.

Наше мнение. Понижение прогноза объемов и цен поставок газа в страны дальнего зарубежья за 2019 в целом ожидалось, учитывая сложную конъюнктуру рынка - новые оценки подразумевают совсем небольшой риск снижения по сравнению с нашим консервативным прогнозом на 2019 (напомним, он предусматривает снижение чистой прибыли на 14% г/г до 1.3 трлн руб.). Однако понижение прогнозов все же может отрицательно сказаться на настрое инвесторов, особенно вкупе с тем, что с потенциал роста акций Газпрома в среднесрочной перспективе ограничивают и другие факторы: сохраняющаяся неопределенность в отношении запуска Северного потока - 2, транзита газа через Украину и объемов поставок газа в Европу в 1К20.

Лукойл: телеконференция по итогам 2К19 – вскоре будут объявлены новые шаги по выкупу акций

Выкуп акций продолжится: ЛУКОЙЛ разрабатывает новую программу выкупа и вскоре планирует представить детали. Напомним, что недавно ЛУКОЙЛ завершил объявленную в августе 2018 г. программу выкупа объемом $3.0 млрд., подвел итоги публичной оферты (на выкуп акций было направлено $1.6 млрд) и погасил 35 млн акций.

Прогноз добычи и капзатрат: компания подтвердила план увеличения совокупной добычи углеводородов на величину до 1% г/г в 2019. Добыча нефти на российских активах ЛУКОЙЛа должна остаться примерно на уровне прошлого года вследствие ограничений по соглашению ОПЕК+, но ожидается рост добычи жидких углеводородов и газа на зарубежных активах, главным образом в Узбекистане. Прогноз капзатрат был понижен с 500 млрд руб. до 470-490 млрд руб., в основном из-за ограничений ОПЕК+.

Наше мнение. Мы считаем, что для котировок ЛУКОЙЛа благоприятно намерение компании в ближайшее время объявить о новых этапах выкупа акций, особенно на фоне устойчиво хорошей динамики FCF, отраженной в ранее опубликованной отчетности за 2К19. Мы по-прежнему оцениваем потенциальный объем выкупа акций в $1.4 млрд (против первоначальных $3.0 млрд, учитывая $1.6 млрд, направленные на выкуп в рамках публичной оферты) и подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА. Сейчас оценка ЛУКОЙЛа самая привлекательная среди российских нефтяных компаний: его акции торгуются по 3.4x EV/EBITDA 2019П.⠀

Новости компаний

МТС приобрела кинопроизводственный комплекс для разработки оригинального контента

Ведомости сообщают, что МТС приобрела кинопроизводственный комплекс (включающий 6 павильонов общей площадью 3.7 тыс кв м, студии звукозаписи, компьютерной графики и другие объекты) у компании Бизнес-недвижимость - дочерней компании АФК Система. Сумма сделки составила 2 млрд руб.

Наше мнение. Сообщения о том, что МТС планирует начать производство контента в сотрудничестве с партнерами, уже появлялись раньше, поэтому сделка вписывается в это решение и усилия по вертикальной интеграции. В случае успешной реализации создание контента привлечет новых клиентов в экосистему МТС. Однако на этом раннем этапе мы считаем эту новость нейтральной ⠀

● Долговой рынок

Доходности UST подросли на фоне смешанной экономической статистики и роста аппетита к риску, после того как Китай сообщил, что не будет принимать ответные меры на последнее повышение пошлин США, UST10Y 1.51% (+4 бп).

Суверенные облигации Аргентины упали на 2-3 фигуры, после того как правительство предложило план по реструктуризации долга, аргентинский песо подешевел на 2%, но отыграл снижение после интервенций ЦБ Аргентины. Агентство S &P снизило суверенный рейтинг Аргентины до уровня «Selective Default» (ранее B-), но планирует повысить его до CCC-.

Облигации EM демонстрировали разнонаправленную динамику, но преимущественно укреплялись. Основные суверенные выпуски подорожали на 2-3 бп, сократив спреды.

А вот российские суверенные облигации, наоборот, чуть просели - примерно на 1.5 бп в терминах доходности. Доходности ОФЗ упали на 2 бп 


Адрес страницы: https://www.aton.ru/ideas/daily/2019_08_30_utrenniy_obzor_rynkov/