АТОН DAILY (HYDR, GLTR, AFLT)
02.09.2019
  • GLOBALTRANS: ПРОГНОЗ РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 1П19 ПО МСФО (GLTR LI; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – $14.2)
  • АЭРОФЛОТ: ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИЯ ПО ИТОГАМ 1П19 (AFLT RX; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – 125 РУБ.)
  • РУСГИДРО ПЛАНИРУЕТ ОБМЕН АКТИВАМИ С СУЭК, ЧТОБЫ УПРОСТИТЬ КАПИТАЛИЗАЦИЮ ДОЛГА ДГК (HYDR RX; НЕЙТРАЛЬНО; ЦЕЛЬ – 0.97 РУБ.)

Глобальные рынки

Американские индексы закрылись разнонаправленно в последний торговый день бурного месяца на низких объемах торгов. Индекс S&P 500 вырос на 2 пункта, завершив неделю на +2.8% выше, что стало его первым ростом за пять недель. Однако, подтвердив репутацию одного из самых недружелюбных месяцев для рискованных активов в целом, для S&P 500 он стал первым месяцем со знаком минус с мая текущего года. Лидерами были сектора Materials +0.7%, Industrials +0.4% и Financials +0.3%; в аутсайдерах - Consumer Discretionary -0.6%, Consumer Staples -0.1% и Communication Services -0.1%. Рынки США будут закрыты в понедельник в связи с праздником Дня труда. Доходность 10-летних US Treasuries осталась на уровне 1.50% после того, как ключевой показатель инфляции вырос как и ожидалось. EUR упал до двухлетнего минимума и ниже психологического уровня 1.10 против USD на фоне ребалансировки открытых позиций в конце месяца, негативных политических событий в Италии и опасений насчет введения дополнительных тарифов для Китая в ВС 1 Сентября. Нефть Brent скорректировалась на -2% до $59.25/барр., Золото также закрылось снижением на отметке $1,520/oz.

S&P 500

Лидеры: WDC +4%, DLTR +4%, CPB +3.9%, WYNN +3.6%, DD +3.3%, LYB +2.7%, STX +2.6%, WAB +2.5%, SJM +2.3%, AJG +2.2%

Проигравшие: ULTA -29.6%, ALXN -10.2%, COO -5.7%, MRO -3%, EL -2.8%, DVN -2.4%, MYL -2.2%, TSCO -2.2%, APA -2.1%, RE -1.7%

Nasdaq 100

Лидеры: WDC +4%, DLTR +4%, WYNN +3.6%, MNST +1.8%, TSLA +1.8%, ALGN +1.8%, QCOM +1.7%, CTRP +1.6%, WBA +1.6%, AMAT +1.5%

Проигравшие: ULTA -29.6%, ALXN -10.2%, WDAY -5.5%, MYL -2.2%, ILMN -1.3%, SBUX -1.2%, ROST -1%, VRSN -1%, NFLX -1%, CSCO -1%

Russian RTS

Лидеры: MVID +4.4%, SNGS +3.4%, GMKN +3.4%, MGNT +3.1%, FIVE +3%, FEES +2.8%, MAGN +2.7%, TATN +2.7%, CHMF +2.4%, RUAL +2.3%

Проигравшие: RNFT -3.2%, IRAO -2.1%, MOEX -1.2%, DSKY -0.6%, TRNFP-0.5%, LNTA -0.5%, GAZP -0.5%, UPRO -0.4%, RTKM +0%, ROSN +0.2%

Дональд Трамп не показал явных признаков отказа от введения новых тарифов в отношении китайского импорта на сумму более $110 млрд, которые должны вступить в силу в воскресенье 1 Сентября. Он обвинил американские компании в неспособности подстроиться под его торговую политику, которая, по его словам, направлена на обуздание «нечестных игроков». Торговая палата США, в свою очередь, призвала Трампа и Си вернуться за стол переговоров.

Bank of America (BAML) сохраняет бычий настрой по акциям – по крайней мере, в этом году. Стратеги компании заявили, что комбинация мягкой кредитно-денежной политики со стороны центробанков, произошедшего сильного роста US Treasuries и «медвежьего» позиционирования со стороны инвесторов оказалось достаточно для того, чтобы индикатор BAML Bull & Bear Indicator сигнализировал о покупке рискованных активов, впервые с 3 января 2019. Однако, взгляд банка на перспективы 2020 года куда менее радужный. Стратеги BAML считают, что с ростом риска приближения рецессии и потенциальным пузырем (“bubble”) в облигациях стоит ожидать скорого разворота кредитных спредов в сторону повышения и пика в мультипликаторах (имеется в виду показатель “forward P/E”) для акций.

Российский рынок акций

Индекс РТС в пятницу вырос на 0.7%, а индекс Московской биржи - почти на 1%, несмотря на то, что Brent откатилась назад более чем на 2% до $59 с уровня выше $60 за баррель, а рубль подешевел до 66.70 относительно доллара США. Объемы были чуть выше среднего, оборот на Московской бирже составил 55 млрд руб.

Норникель был заметно лучше рынка, взлетев на 3.4% после роста цен на никель более чем на 8%, когда Индонезия объявила о запрете на экспорт руды. Обыкновенные акции Сургутнефтегаза также подорожали на 3.4%, а привилегированные закрылись в плюсе на 0.34%, хотя весь день торговались в минусе. Среди других «голубых фишек» Сбербанк вырос на 1.2%, Роснефть и ЛУКОЙЛ укрепились на 0.2% и 0.5% соответственно. Газпром оказался единственным исключением, потеряв 0.5%. Сектор электроэнергетики демонстрировал смешанную динамику - ФСК прибавили 2.8%, Россети - 1.3%, а Интер РАО обвалилась на 2%. Среди других заметных лидеров роста можно отметить сектор потребительского ритейла - X5 Retail Group и Магнит прибавили по 3% на объемах выше среднего.

Мы ожидаем, что рынок этим утром откроется снижением на 0.5%.

Новости компаний

РусГидро планирует обмен активами с СУЭК, чтобы упростить капитализацию долга ДГК

Как сообщает Коммерсант, доля 41.9% в Дальневосточной энергетической компании (ДЭК), контролируемая компанией, аффилированной с владельцем СУЭК Андреем Мельниченко, была оценена в 8 млрд руб. в контексте рассматриваемого обмена активами с РусГидро. Соответственно, общая стоимость ДЭК оценивается в 19 млрд руб. Напомним, что РусГидро (владеет 52.2% в ДЭК) планирует конвертировать долг ДГК в акции, реализовав обмен активами с СУЭК для консолидации более 90% ДЭК, которая, в свою очередь, контролирует ДГК. Компаниям Андрея Мельниченко будет предложено обменять долю в ДЭК на Приморскую ГРЭС (мощность 1.46 ГВт) и Лучегорский угольный разрез (5 млн т в год).

Наше мнение. РусГидро объявило о своих планах по капитализации долга ДГК ранее в этом году, и обмен активами с СУЭК представляется наиболее вероятным шагом, предшествующим этому. Консолидация доли структур Мельниченко в ДЭК позволит РусГидро продолжить конвертацию долга ДГК в акционерный капитал, что будет способствовать дальнейшей оптимизации дальневосточного сегмента - напомним, РусГидро и ВТБ также могут внести изменения в форвардный контракт в этом контексте. После сделки РусГидро будет обязана выставить оферту миноритариям ДЭК, поскольку ее доля превысит 90%. Хотя мы считаем успешную оптимизацию дальневосточного бизнеса долгосрочным позитивным фактором для РусГидро, на данном этапе мы сохраняем НЕЙТРАЛЬНЫЙ взгляд на бумагу.

Аэрофлот: телеконференция по итогам 1П19

В прошедшую пятницу менеджмент Аэрофлота провел телеконференцию после презентации результатов по МСФО за 1П19. Ниже мы представляем основные итоги. 1) Рынок российских авиаперевозок демонстрирует хороший рост, в то время как иностранные перевозчики сокращают свое присутствие здесь, что позволяет Аэрофлоту расти лучше рынка. 2) В июне-июле ставки доходности были под давлением из-за эффекта высокой базы Чемпионата мира по футболу 2018 года, но в августе-сентябре они снова начали расти. 3) Аэрофлот планирует получить 10 самолетов SSJ к концу 2019, в то время как поставка трех самолетов Boeing 737 MAX для Победы скорее всего будет отложена на 2020 из-за проблем в корпорации Boeing.

Наше мнение. Телеконференция оказалась в целом нейтральной для динамики акций. Похоже, что проблемы у Boeing могут временно ограничить впечатляющие темпы роста Победы. В то же время мы ожидаем увидеть хорошие результаты по МСФО за 3К19, которые должны быть поддержаны постепенным увеличением доходных ставок, а также падением цен на авиатопливо.

Долговой рынок

Рынок США сегодня закрыт из-за Дня труда, поэтому ликвидность в течение дня будет невысокой. UST в пятницу закрылись почти без изменений, 10Y - 1.50%.

Аргентина ввела валютное регулирование для сдерживания девальвации песо. МВФ назвал эту меру «управлением потока капитала» и пообещал оказывать поддержку Аргентине.

Российские евробонды закрылись небольшим укреплением, Russia 47 4.09% (-1 бп). Доходности ОФЗ упали на 4 бп.


Адрес страницы: https://www.aton.ru/ideas/daily/2019_09_02_utrenniy_obzor_rynkov/