АТОН DAILY (SGGD, TRNFP, NVTK, NCSP)
06.09.2019
  • ТРАНСНЕФТЬ ПОЛАГАЕТ, ЧТО ГРУППА НМТП ПРОДОЛЖИТ ПЛАТИТЬ ДИВИДЕНДЫ (NMTP RX; НР)
  • НОВАТЭК БУДЕТ УЧАСТВОВАТЬ В ОСВОЕНИИ АРКТИЧЕСКОГО ШЕЛЬФА В РАМКАХ СП С ГАЗПРОМ НЕФТЬЮ (NVTK LI; НЕЙТРАЛЬНО; ЦЕЛЬ - $184)
  • ТРАНСНЕФТЬ: ОСНОВНЫЕ ИТОГИ ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИИ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ЗА 2К19 (TRNFP RX; ПЕРЕСМОТР)
  • СУРГУТНЕФТЕГАЗ: ГЕНДИРЕКТОР СВЯЗЫВАЕТ РАЛЛИ В АКЦИЯХ КОМПАНИИ СО СПЕКУЛЯНТАМИ (SGGD LI; НЕЙТРАЛЬНО; ЦЕЛЬ - $4.4)
● Глобальные рынки

Американские индексы закрылись ростом на фоне оптимизма относительно состояния американской экономики после выхода позитивных макроданных. Акции Технологического сектора повели рынок за собой после сообщений о том, что Китай и США договорились о проведении торговых переговоров в следующем месяце. S&P 500 по итогам дня прибавил +1.3% и закрылся в пределах 2% от исторического максимума, Nasdaq +1.9%. Лидерами были сектора Technology +2.1%, Financials +2.0% и Consumer Discretionary +1.9%; в аутсайдерах - Utilities -1.1%, Real Estate -0.7% и Consumer Staples -0.6%. Доходность 10-летних US Treasuries выросла сразу на +10 бп до 1.56%, а USD в целом снизился против валют G-10 и развивающихся рынков. Нефть Brent выросла на 0.1% до $60.77/барр., а Золото закрылось снижением на отметке $1,519/oz.

S&P 500
Лидеры: IPGP +7.8%, CPRI +7%, MOS +6.7%, TPR +6.7%, CPRT +6.5%, NVDA +6.5%, NOV +6.3%, ROK +5.9%, BWA +5.7%, COTY +5.5%
Проигравшие: NEM -4.1%, CXO -3.6%, CHD -3.4%, MSI -3%, BLL -2.6%, EIX -2.6%, STZ -2.5%, WEC -2.4%, PEP -2.3%, SBAC -2.3%

Nasdaq 100
Лидеры: NVDA +6.5%, NTAP +5.3%, MU +4.7%, WDC +4.4%, SWKS +4.4%, ASML +4.3%, LULU +4.3%, PCAR +4.2%, NXPI +4.1%, TSLA +4%
Проигравшие: LBTYK-2.3%, PEP -2.3%, LBTYA-1.1%, TTWO -1.1%, XEL -1%, SBUX -0.6%, EA -0.5%, MDLZ -0.1%, ILMN +0%, KLAC +0.2%

Russian RTS
Лидеры: IRAO +3.9%, AFKS +3.6%, FIVE +2.6%, ALRS +1.9%, SBER +1.6%, CHMF +1.5%, LKOH +1.4%, SBERP+1.3%, TATNP+1.3%, GAZP +1.1%
Проигравшие: SNGSP-5%, SNGS -4.9%, POLY -2.3%, PLZL -2.3%, VTBR -2.1%, SFIN -1.4%, GMKN -0.7%, PHOR -0.6%, RTKM -0.4%, TRNFP-0.4%

IPO WeWork вряд ли будет тем праздником, на который когда-то надеялся коворкинговый единорог. По словам источников, стартап рассматривает вопрос о том, чтобы оценить компанию в $20-30 млрд., однако финальная оценка может оказаться ближе к нижней части этого диапазона. Это меньше половины стоимости, в которую ее оценили всего несколько месяцев назад в последнем раунде финансирования. WeWork планирует начать роуд-шоу IPO уже на следующей неделе. Что делать с размещениями акций таких компаний, как WeWork, которые не зарабатывают деньги? Goldman Sachs говорит игнорировать отсутствие прибыльности. Стратеги инвестбанка во главе с Дэвидом Костиным считают, что инвесторы должны сосредоточиться на компаниях, которые обеспечивают быстрый рост выручки в течение первых трех лет своего существования. Новые размещения компаний, которые показывают ежегодный рост выручки более чем на 20%, с большей вероятностью обгонят широкий индекс Russell 3000 в течение трех лет, чем похожие компании с медленным ростом.

Рэй Далио, основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates, сказал, что вероятность рецессии в США в этом году и в 2020 году составляет около 25%, и что мировые центробанки будут ограничены в инструментах противостояния ей. ФРС, Европейскому центральному банку и Банку Японии «придется признать тот факт, что когда наступит следующий спад, у них не будет возможности развернуть его так же, как это было раньше», - заявил в четверг 70-летний Далио в интервью. Он рекомендует ФРС снижать процентные ставки медленно, возможно, на 25 базисных пунктов, без указания периода времени.

● Российский рынок акций

Российский рынок, наряду с мировыми, продолжал отыгрывать ослабление геополитической напряженности. Позитивный настрой вчера был поддержан макроэкономической статистикой из США, которая смягчила опасения рецессии. Индекс РТС и индекс Московской биржи прибавили по 0.5%. Оборот на Московской бирже оставался выше среднего уровня, составив 62.5 млрд руб.
Сбербанк стал основным локомотивом роста индекса, подорожав более чем на 1.6% на объемах выше среднего. Другие «голубые фишки» тоже пользовались спросом - Газпром прибавил 1%, ЛУКОЙЛ укрепился на 1.3%, Роснефть подросла на 0.9%. ВТБ и Сургутнефтегаз скорректировались после недавнего ралли. ВТБ упал на 2.1%, обыкновенные и привилегированные акции Сургутнефтегаза потеряли примерно по 5%. Норникель продолжал консолидироваться вокруг новых максимумов - бумага закрылась снижением на 0.7% на отметке 16390 руб. Интер РАО продемонстрировала самый сильный рост, подорожав на 3.9%. Система выросла на 3.6%, X5 - на 2.6%. Производители золота торговались под давлением - Polymetal и Полюс Золото потеряли по 2.3%.
Мы ожидаем, что рынок этим утром откроется снижением на 0.5%

Новости компаний

Сургутнефтегаз: гендиректор связывает ралли в акциях компании со спекулянтами

По сообщению Reuters, генеральный директор Сургутнефтегаза Владимир Богданов объяснил недавний резкий подъем котировок акций компании спекуляциями на фондовом рынке. Он также отметил, многие другие компании создают дочерние предприятия, подобные недавно созданной Сургутнефтегазом компании Рион для вложения в ценные бумаги и управления ими. Напомним, что ‪с понедельника по вторник‬ на этой неделе обыкновенные акции Сургутнефтегаза подорожали более чем на 30%, привилегированные - более чем на 10%, после объявления о создании дочерней компании для финансовых вложений.

Наше мнение. Заявление гендиректора несколько охладило энтузиазм инвесторов в отношении акций Сургутнефтегаза, поскольку вчера и обыкновенные, и привилегированные бумаги потеряли в цене. Мы по-прежнему считаем недавнее ралли котировок необоснованным. Подчеркнем: включение значительной денежной подушки (приблизительно $51 млрд) в оценку акционерной стоимости компании означало бы наличие огромного потенциала роста акций, но на данный момент достаточных оснований для этого мы не видим, не ожидая, что создание Риона изменит подход Сургутнефтегаза к управлению денежной подушкой. Мы подтверждаем НЕЙТРАЛЬНЫЙ рейтинг по обыкновенным акциям Сургутнефтегаза и не исключаем коррекции с текущих уровней. Тем не менее увеличение инвестиций Сургутнефтегаза, если оно произойдет, может положительно сказаться на дивидендах по «префам», поскольку это поддержит чистую прибыль (дивидендную базу). При спотовом курсе рубля и помесячной динамике цены Brent мы оцениваем DPS за 2019 на уровне 2.4 руб. / акц., что даже после ралли на этой неделе подразумевает хорошую дивидендную доходность в 7%


НОВАТЭК будет участвовать в освоении Арктического шельфа в рамках СП с Газпром нефтью

Как сообщил Коммерсант со ссылкой на генерального директора Газпром нефти Александра Дюкова, компания будет реализовывать первый совместный проект с Новатэком - геологоразведку на Северо-Врангелевском участке в Чукотском море. Доля Газпром нефти в финансировании проекта составит 51%, Новатэка - 49%. Работы должны начаться в 2020.

Наше мнение. На данном этапе новость НЕЙТРАЛЬНАЯ, но отметим, что для Новатэка создание СП с государственной компанией - это логичный шаг в получении доступа к арктическому шельфу. Исходя из недавних обсуждений в правительстве, частные компании смогут участвовать в разработке месторождений на шельфе, но для получения соответствующих разрешений им все же потребуется наличие опыта освоения таких запасов. Кроме того, на данный момент на правительственном уровне разрабатывается система налоговых льгот для арктических месторождений, что, как ожидается, улучшит экономику этих проектов. Учитывая эти факторы, участие в освоении арктического шельфа может быть прибыльным для российских компаний нефтегазового сектора даже в ситуации, когда цена нефти находится под давлением, - но многое будет зависеть от финальных параметров налоговых льгот

● Долговой рынок

Доходности бенчмарков подскочили на фоне оптимистичной макроэкономической статистики из США (занятость от ADP и индекс деловой активности в непроизводственной сфере от ISM) и новости о том, что Китай и США договорились о встрече в начале октября. UST 10Y 1.57% (+11 бп), Bunds 10Y -0.59% (+12 бп).

Облигации развивающихся рынков демонстрировали смешанную динамику - основные суверенные выпуски скорректировались вниз (+3-5 бп в терминах доходности), а в суверенных выпусках с высокой бета наблюдалось ралли. На фоне режима risk-on евробонды Аргентины выросли в цене на ‪2-3 пп‬, аргентинский песо стабилизировался на уровне 56 за доллар США.
Российские евробонды подешевели (+3-5 бп в терминах доходности). Локальные облигации закрылись без изменений, поскольку рынки ждут решения ЦБ по ставке и пресс-конференции Эльвиры Набиуллиной (консенсус: снижение на 25 бп до 7.0%)
Адрес страницы: https://www.aton.ru/ideas/daily/2019_09_06_utrenniy_obzor_rynkov/