АТОН DAILY (SBER)
09.09.2019
  • СБЕРБАНК: НЕЙТРАЛЬНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА АВГУСТ И 8M19 ПО РСБУ (SBER RX; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – 300 РУБ.)

• Глобальные рынки

Американские индексы закрылись разнонаправленно. S&P 500 по итогам дня прибавил +0.1% и закрылся вторую неделю подряд в плюсе на комментариях Пауэлла и данных о занятости, которые показали, что рынок труда не настолько силен, чтобы сдерживать ФРС от дальнейшего снижения ставок. Лидерами были сектора Energy +0.5%, Materials +0.4% и Consumer Staples +0.3%; в аутсайдерах - Utilities -0.4%, Communication Services -0.2% и Technology -0.1%. Несмотря на внутридневную волатильность, доходность 10-летних US Treasuries осталась на отметке 1.56%, а USD мало изменился против валют G-10, однако заметно против него выросли валюты Emerging markets. Нефть Brent прибавила +1.2% до $61.69/барр., а Золото закрылось снижением на отметке $1,507/oz.

S&P 500

Лидеры: SYMC +4.5%, PRGO +3.7%, ALXN +3.6%, TPR +3.4%, IFF +2.9%, RTN +2.8%, KHC +2.6%, MSCI +2.5%, DISH +2.4%, DVA +2.4%

Проигравшие: AMD -3%, MNST -2.7%, WEC -2.3%, FTI -2.2%, XEC -2.1%, FANG -2.1%, NKTR -2.1%, CHD -2.1%, XRAY -1.9%, FB -1.8%

Nasdaq 100

Лидеры: LULU +7.8%, SYMC +4.5%, ALXN +3.6%, NTES +2.9%, KHC +2.6%, CTRP +2.4%, COST +2.3%, MCHP +1.9%, DLTR +1.9%, LBTYK+1.8%

Проигравшие: AMD -3%, MNST -2.7%, WDAY -2.1%, FB -1.8%, INTU -1.5%, ULTA -1.5%, JBHT -1.5%, BIDU -1.5%, BKNG -1.3%, BMRN -1.3%

Russian RTS

Лидеры: TATNP +1.7%, SFIN +1.5%, TATN +1.3%, AFKS +1.2%, ROSN +1.1%, PLZL +1%, NLMK +0.8%, PHOR +0.6%, PIKK +0.3%, MOEX +0.3%

Проигравшие: SNGSP -1.8%, AFLT -1.3%, MVID -1.2%, GMKN -1.2%, FEES -1.1%, POLY -1%, HYDR -1%, MTSS -1%, LNTA -0.9%, CHMF -0.9%

Во время выступления в Цюрихе Джером Пауэлл повторил уже знакомую оценку текущей ситуации, заявив, что наиболее вероятным прогнозом для США и мировой экономики является продолжение умеренного роста. ФРС следит за «значительными рисками» и будет «действовать соответствующим образом, чтобы поддержать экономический рост», добавил он. Это было последнее публичное выступление Пауэлла перед следующим заседанием центрального банка по ставкам 18 сентября. Дональд Трамп в свойственной ему манере задался вопросом в твиттере: «Где я нашел этого парня Джерома?»

Индекс экономических сюрпризов США от Citi (CESI – Citi US Economic Surprise Index), который повышается, когда выходящие экономические данные оказываются лучше прогноза, впервые с февраля поднялся выше нуля. Хотя предыдущее снижение индикатора не помешало американским акциям достичь новых максимумов в июле, его выход в позитивную зону должен придать оптимизма настроениям, ослабленным опасениями по поводу экономического роста в США.

• Российский рынок акций

Индекс РТС в пятницу закрылся ростом на 0.2%, а индекс Московской биржи потерял 0.3%. Российский рубль в течение торговой сессии подрос на 35 копеек до 65.70 относительно доллара США, несмотря на то, что ЦБ снизил ставку на 0.25% до 7%. Оборот на Московской бирже вернулся к среднем уровням и составил 42.5 млрд руб. за день.

Два «тяжеловеса» индекса - Газпром и Сбербанк - тянули индекс вниз, упав на 0.7% и 0.8% соответственно. ЛУКОЙЛ закрылся без изменений, а Роснефть прибавила 1.1%. Норникель потерял 1.2%, обыкновенные и привилегированные акции Сургутнефтегаза снизились на 0.6% и 1.8% соответственно. Акции Аэрофлота упали на 1.3%. Сектор электроэнергетики демонстрировал разнонаправленную динамику - ФСК и РусГидро потеряли по 1%, Россети прибавили 0.5%, а Юнипро укрепилась на 0.2%.

Цена нефти и курс рубля этим утром предполагают, что рынок откроется ростом, а новость об обмене пленными между Украиной и Россией может добавить оптимизма, хотя она и была ожидаемой.

Мы считаем, что рынок сегодня откроется ростом на 0.5%.

• Новости компаний

Сбербанк: нейтральные результаты за август и 8M19 по РСБУ.

За август 2019 чистая прибыль составила 73.6 млрд (+2.9% г/г), что соответствует аннуализированному ROE в 22.1%. Чистый процентный доход снизился на 1.8% г/г до 104 млрд руб., рост комиссионного дохода ускорился до 16%, показатель составил (40 млрд руб.). Чистые резервы сократились на 37%, подразумеваемая стоимость рисков - 1.6%. Доля просроченных кредитов у Сбербанка остается на уровне 2.2% против среднего по российским банкам 9%. Норматив достаточности капитала Н1.0 составляет 14.74%. Чистая прибыль Сбербанка за 8M19 увеличилась на 9.7%, подразумеваемый ROE - 22.1%. Чистый процентный доход снизился на 1.4%, чистый комиссионный доход повысился на 5.0%, а операционные расходы увеличились на 8.2%. Совокупные активы с начала года выросли на 3.7%.

Наше мнение. Данные Сбербанка за август в целом нейтральны для котировок его акций. Рост чистой прибыли продолжает замедляться, но рост ROE, чистой процентной маржи и основного дохода остается хорошим и соответствует динамике за предыдущие месяцы. Признаков ухудшения динамики мы не видим. При этом в августе ускорился рост и розничного, и корпоративного кредитования, что может в будущем повысить чистый процентный доход.

• Долговой рынок

Опубликованные в пятницу данные о занятости в США были ниже ожиданий (новые рабочие места +130 тыс против прогнозных +160 тыс), что вызвало снижение доходности UST, US Treasuries 10Y 1.55 (-1 бп).

Еврооблигации ЕМ закрылись ниже. Основные суверенные выпуски потеряли в целом 1 бп. Основной удар пришелся на 10-летние бумаги ЮАР и Индонезии, доходность которых выросла на 8-9 бп. Аргентина продолжила восстанавливаться после заявления президента Макри о том, что страна выполнила требования МВФ и ожидает очередного транша финансовой помощи. ARGENT 27 выросла на 2 пп в терминах цены.

Российские еврооблигации в пятницу несколько ослабли, повторяя динамику UST. Центральный Банк снизил ключевую ставку на 25 бп до 7%, в соответствии с ожиданиями рынка. Регулятор понизил прогноз по инфляции на 2019-2020 и дал понять, что продолжит смягчение. OФЗ торговались несколько ниже.


Адрес страницы: https://www.aton.ru/ideas/daily/2019_09_09_utrenniy_obzor_rynkov/