АТОН DAILY (AGRO, GLPR, AFLT, агрегаторы такси)
23.09.2019
  • ПРАВИТЕЛЬСТВО МОСКВЫ РАСШИРИЛО ПЕРЕЧЕНЬ ИНФОРМАЦИИ, КОТОРУЮ АГРЕГАТОРЫ ТАКСИ ОБЯЗАНЫ ПЕРЕДАВАТЬ В ГОРОДСКУЮ ИНФОРМАЦИОННУЮ СИСТЕМУ
  • АЭРОФЛОТ: ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА АВГУСТ (AFLT RX; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – 125 РУБ.)
  • GLOBAL PORTS: РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 1П19 ПОКАЗАЛИ СНИЖЕНИЕ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ (GLPR LI; НР)
  • РУСАГРО ГОТОВИТСЯ К SPO (AGRO LI; НР)

• Глобальные рынки

Американские индексы закрылись в минусе на фоне обострения торговых проблем с Китаем. S&P 500 по итогам дня потерял -0.5% и показал первое недельное снижение за последний месяц после того, как китайские чиновники отказались от поездки на фермы Монтаны, а Трамп заявил, что заключение сделки любой ценой не является приоритетом. Лидерами были сектора Health Care +0.1%, Real Estate 0.0% и Utilities -0.4%; в аутсайдерах - Consumer Discretionary -1.5%, Technology -1.5% и Industrials -1.2%. Доходность 10-летних US Treasuries на фоне новостей снизилась на -6 бп до 1.72%, несмотря на то, что глава отделения ФРС в Далласе Роберт Каплан сказал, что не ожидает снижений ставки в этом году. USD укрепился против большинства мировых валют. Нефть Brent прибавила +0.2% до $64.56/барр., а Золото закрылось ростом на отметке $1,517/oz.

S&P 500

Лидеры: INCY +4%, ALGN +3.4%, REGN +3.4%, IT +2.5%, XRAY +2.5%

Проигравшие: XLNX -6.8%, NFLX -5.5%, MSCI -4.1%, ROST -3.6%, WDC -3.1%

Russian RTS

Лидеры: MVID +4.6%, PIKK +3.1%, RNFT +2.3%, LKOH +1.8%, NVTK +1.8%

Проигравшие: SFIN -3%, YNDX -2.4%, LSRG -2.2%, ALRS -2.1%, MAGN -2%

Трамп отклонил идею ограниченного торгового соглашения с Китаем и заявил, что ему не нужно соглашение с Пекином для переизбрания. «Я не ищу частичной сделки. Мне нужна полная сделка», - сказал президент в пятницу. Он добавил, что его избиратели понимают, что у него и его коллеги Си Цзиньпина есть "определенные разногласия". «Я не думаю, что это как-то повлияет на выборы». Что касается Ирана, Трамп сказал, что США «всегда готовы» к военным действиям против него, но добавил, что «проявлять сдержанность - это хорошо». Он сделал такое заявление до встречи со своей командой по национальной безопасности, с которой планировал обсудить ответ на нападение на саудовские нефтяные объекты в прошлые выходные. Администрация Белого дома также ввела санкции против центрального банка Ирана и суверенного фонда благосостояния Ирана, чтобы затруднить финансирование исламской революционной гвардии.

 Совокупный объем мировых бондов с отрицательной доходностью упал на $2.5 трлн со своего пика в конце августа, когда он достиг исторического рекорда в $17 трлн. Однако, разворот застопорился на этой неделе после того, как ФРС снизила процентные ставки на втором заседании подряд. Доходность 10-летних US Treasuries на закрытие торгов в пятницу 20 сентября показала первое недельное снижение из трех последних недель.

• Российский рынок акций 

РусАгро готовится к SPO 

Торговая сессия в пятницу была отмечена квартальным пересмотром индекса MSCI, который привел к сильным колебаниям в отдельных бумагах на закрытии. Первоначально рынок упал, и снижение по индексу РТС в моменте достигло почти 1%. Однако на аукционе закрытия все снижение было нивелировано - Норникель и ЛУКОЙЛ выросли на 1.08% и 1.82% соответственно.

Газпром и Роснефть закрылись почти без изменений, Сбербанк просел на 1.27%. Новатэк тоже оказался среди лидеров роста - он подскочил на 1.77% к закрытию и помог индексу РТС завершить день в небольшом плюсе. Среди металлургических компаний больше всего пострадали ММК и АЛРОСА, упав на 1.99% и 2.13% соответственно.

Мы ожидаем, что рынок сегодня откроется ростом на 0.5%.

• Новости компаний

РусАгро готовится к SPO

Ведомости сообщают, что РусАгро готовится к SPO, и сделка может состояться уже на этой неделе. Группа планирует привлечь $200-300 млн через размещение, вероятнее всего, на Лондонской бирже. Полученные средства будут использованы для сделок M &A и инвестиций в проекты в Китае.

Наше мнение. Планы РусАгро провести SPO не стали неожиданностью, поскольку в марте акционеры одобрили размещение в Лондоне до 6.5 млн акций в форме GDR (ок. 19% от увеличенного уставного капитала). Тем не менее весной группа притормозила подготовку к SPO, возможно, из-за проверки неумышленного нарушения санкций ЕС касательно одной из сделок группы, но на данный момент ситуация урегулирована. Мы считаем новость нейтральной на данном этапе, и ждем появления более подробной информации о размещении, однако отметим, что акции компании в пятницу упали на 5%.  

Global Ports: результаты за 1П19 показали снижение долговой нагрузки

Скорректированная выручка за 1П19 выросла на 6.5% г/г до $181 млн (консенсус по данным Интерфакса составлял $177 млн), благодаря 4.9% росту контейнерного товарооборота и повышению удельной выручки с одного контейнера на 1.9% до $183. Скорректированная EBITDA повысилась на 6.7% до $116 млн (лишь немногим превысив консенсус), чему способствовал хороший контроль над расходами. Рентабельность EBITDA увеличилась до 64% (в 2018 она составляла 63.2%). Капиталовложения были невелики - $5.7 млн., но компания подтвердила их прогноз на уровне $30-35 млн по итогам всего 2019. Чистый долг изменился незначительно с уровня 2018 и составил $755 млн (переход на стандарты МСФО-16 добавил к долгу компании $23.4 млн). Отношение чистого долга к EBITDA улучшилось: сейчас оно составляет 3.5x (против 3.6x в конце 2018). Компания считает, что может начать платить дивиденды при уровне 2.0x чистый долг / EBITDA.

Наше мнение. Мы не даем рейтинга по акциям Global Ports ввиду очень низкой ликвидности, но ожидаем постепенного восстановления их котировок на фоне дальнейшего сокращения долговой нагрузки. Наш прогноз «чистый долг / EBITDA 2019П» - менее 3.0х).

• Долговой рынок

ФРС наконец преуспела в борьбе с высокими ставками репо путем вливания дополнительной ликвидности в финансовую систему. Доходности UST продолжили снижаться, UST10Y 1.76% (-2 бп).

Доходности Bunds также понизились, поскольку экологический план не приведет к дефициту бюджета Германии. Bunds 10Y -0.52% (-2 бп). Спреды облигаций периферийных стран Европы несколько сузились.

Облигации EM в целом торговались выше, на 2-4 бп по основным суверенным бумагам.

Исключением стали облигации Бразилии и SOAF. Бразилия торговалась немного слабее после обыска в офисе главы Сената незадолго до обсуждением приватизации. Также, президент Бразилии Жаир Болсонару восстанавливается после операции.

Спреды облигаций нефтедобывающих стран сузились на 4-6 бп после объявления о новых санкциях в отношении Ирана.

Российские еврооблигации торговались выше (на 4-6 бп по длинным суверенным выпускам), ОФЗ закрылись без изменений.

Адрес страницы: https://www.aton.ru/ideas/daily/2019_09_23_utrenniy_obzor_rynkov/