АТОН DAILY (NVTK, UPRO, ETLN)
01.10.2019
  • ЭТАЛОН: НЕЙТРАЛЬНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 1П19 ПО МСФО (ETLN LI; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ - $4.0)
  • ЮНИПРО И РУСАЛ ДОГОВОРИЛИСЬ О ВНЕСУДЕБНОМ УРЕГУЛИРОВАНИИ КОНФЛИКТА (UPRO RX; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ - 3.18 РУБ.)
  • НОВАТЭК: США ВКЛЮЧИЛИ COSCO В СПИСОК SDN, СУЩЕСТВЕННОГО ВЛИЯНИЯ НА ЯСПГ ПОКА НЕ ОЖИДАЕТСЯ (NVTK LI; НЕЙТРАЛЬНО; ЦЕЛЬ – $184)

● Глобальные рынки 

Американские индексы закрылись ростом на фоне некоторого смягчения новостного фона вокруг торговой войны с Китаем. S&P 500 по итогам дня +0.5% и сумел закрыть в плюс третий месяц из последних четырех, Nasdaq +0.9%. Лидерами были сектора Technology +1.1%, Health Care +0.9% и Consumer Discretionary +0.9%; в аутсайдерах - Energy -0.7%, Financials -0.2% и Utilities +0.1%. Доходность 10-летних US Treasuries снизилась на -2 бп до 1.66%, а USD укрепился против валют G-10, при этом EUR упал ниже уровня 1.09. Нефть Brent снизилась на -2.9% до $59.25/барр., Золото также продолжило коррекцию и закрылось на отметке $1,473/oz.

S&P 500

Лидеры: LB +3.4%, MAR +3%, ALGN +2.9%, NWL +2.9%, CMG +2.6%

Проигравшие: NOV -3.8%, BHGE -3.5%, MPC -2.7%, NTAP -2.6%, MAC -2.2%

Russian RTS

Лидеры: FIVE +2.4%, ALRS +2.2%, SNGSP +2%, FEES +1.7%, SNGS +1.6%

Проигравшие: YNDX -2.3%, NVTK -2%, TATNP -1.9%, AFKS -1.7%, TATN -1.5%

Saudi Aramco уже добывает более 9.9 миллионов баррелей нефти в день, поскольку полностью восстановилась после атаки на ее энергетическую инфраструктуру. По словам генерального директора Aramco Trading, объем производства достиг этого уровня еще 25 сентября, и сейчас он даже немного выше. Он также добавил, что страна также сумела восстановила ряд свободных мощностей. На фоне таких новостей фьючерсы на нефть продолжили падение и закрыли свой самый слабый квартал с конца прошлого года.

Апдейт по Brexit. Правительство Великобритании заявило, что на этой неделе отправит ЕС новое предложение о переговорах, однако неназванный высокопоставленный чиновник ЕС предположил, что у Британии будет мало шансов выйти из блока 31 октября, если сделка, предложенная Борисом Джонсоном, будет существенно отличаеться от той, которая была согласована с Терезой Мэй. Лидер лейбористов Джереми Корбин заявил, что его партия не будет добиваться вотума недоверия правительству пока речь не будет идти о выходе из ЕС без сделки.


● Российский рынок акций

Российский фондовый рынок в понедельник торговался под давлением, несмотря на оптимизм на мировых рынках. Индекс РТС потерял 1%, индекс МосБиржи снизился на 0.4%. Рубль подешевел на 0.6% до 65 относительно доллара США. Котировки Brent упали на 0.9%. Оборот на Московской бирже достиг 35.2 млрд руб. - ниже среднего значения.

Банки выглядели относительно неплохо - Сбербанк и ВТБ просели примерно на 0.2%. Нефтегазовые компании в основном торговались хуже рынка - Газпром потерял 1.4%, Роснефть снизилась на 0.8%, ЛУКОЙЛ подешевел на 0.3%, а Новатэк откатился назад на 2%. Сургутнефтегаз стал исключением, выиграв от ослабления рубля - обыкновенные акции подросли на 1.6%, привилегированные укрепились на 2%.

Среди заметных лидеров роста оказалась X5 Group, которая подорожала на 2.4%. АЛРОСА прибавила более 2%. Норникель вырос на 1.3%.

Яндекс упал сильнее всего - на 2.3% на Московской бирже и на 0.7% на Нью-Йоркской.

Мы ожидаем, что рынок сегодня откроется ростом на 0.5% 

Новости компаний

Новатэк: США включили COSCO в список SDN, существенного влияния на ЯСПГ пока не ожидается

Коммерсант и Ведомости сообщают, что шесть танкеров Arc7 Новатэка для проекта Ямал СПГ могут косвенно затронуть санкции, наложенные OFAC (управление контроля активов Минфина США) на COSCO Shipping Tanker (Dalian) Co. и COSCO Shipping Tanker (Dalian) Seaman & Ship Management Co. из-за предполагаемого участия в перевозке иранской нефти. Дочерняя компания COSCO China LNG в СП с Teekay должна предоставить шесть танкеров класса Arc7 для проекта Ямал СПГ компании Новатэк. По имеющейся информации, санкции подразумевают, что американские компании и иностранные порты не смогут сотрудничать с этими танкерами, и у них могут возникнуть проблемы со страховкой и ремонтом. Новатэк прокомментировал, что санкции не должны оказать негативного влияния на поставки ЯСПГ, т.к. проект не связан с предметом санкций.

Наше мнение. Поставки с проекта Ямал СПГ планируется осуществлять при помощи 15 танкеров Arc7, 13 из них уже построены. Технически, санкции могут затронуть шесть танкеров (четыре танкера, поставленных СП 50:50 China LNG/Teekay, плюс два танкера Arc7, которые должны быть построены этой компанией). Хотя степень влияния санкций на газовозы сейчас не полностью определена, а ограничения OFAC не должны оказать влияния на поставки СПГ, как уверяет Новатэк, все же новость может быть воспринята инвесторами несколько негативно. Тем не менее мы не ожидаем, что санкции существенно помешают поставкам ЯСПГ Новатэка, особенно с учетом того, что танкеры, как ожидается, будут курсировать на российской территории между портом Сабетта и Мурманском. Что касается АСПГ-2, то 17 танкеров Arc7 будут построены СП Новатэк-Совкомфлот, что обеспечивает определенную защиту от потенциального воздействия санкций  

Юнипро и РУСАЛ договорились о внесудебном урегулировании конфликта

По сообщению Интерфакса, Юнипро и РУСАЛ договорились о внесудебном урегулировании исков, поданных РУСАЛом в связи с аварией на третьем энергоблоке Березовской ГРЭС в 2016. Этот шаг был отмечен тем, что вчера принадлежащий РУСАЛу Новокузнецкий алюминиевый завод снял все претензии к ответчику. Компании не делали официальных заявлений об условиях мирового соглашения, но ранее Интерфакс сообщал, что, вероятно, по этим условиям РУСАЛ откажется от требования расторгнуть ДПМ в отношении третьего энергоблока Березовской ГРЭС, а Юнипро компенсирует потребителям электроэнергии платежи по ДПМ, полученные с момента аварии 2016 года.

Наше мнение. Новость ПОЗИТИВНА для Юнипро, поскольку расторжение ДПМ в отношении третьего энергоблока Березовской ГРЭС теперь, вероятно, снято с повестки. Это очень важный поддерживающий фактор инвестиционной привлекательности акций Юнипро, т. к. ожидаемое увеличение дивидендных выплат (до 20 млрд руб. в год с 2020, что соответствует 0.32 руб. на акцию и дивидендной доходности 12%) предполагается финансировать в основном из платежей по ДПМ третьего энергоблока Березовской ГРЭС, которые должны начаться после того как он вновь вступит в эксплуатацию в 1К20. По нашим расчетам, вклад этого энергоблока в EBITDA компании после 2020 может составить 18-19 млрд руб. ежегодно, а компенсация платежей, полученных с 2016 (если она действительно входит в условия мирового соглашения с РУСАЛом), не должна оказать значительного влияния на финансовые показатели Юнипро: сумма 900 млн руб. составляет лишь 3% консенсус-прогноза EBITDA компании за 2019. Мы полагаем, что внесудебное урегулирование спора с РУСАЛом должно улучшить отношение инвесторов к акциям Юнипро, которые с начала года сильно отстали от аналогов 


● Долговой рынок

Вчерашнее открытие рынка было слабым вследствие публикации Германией снижения уровня безработицы, в то время как розничные продажи за июль были пересмотрены в сторону повышения. В ходе торгов всплеск доходностей бенчмарков сменился снижением. UST10Y 1.68% (без изм.), Bunds 10Y -0.57% (без изм.).

Доходности основных суверенных выпусков повысились на 1-4 бп. Fitch понизило рейтинг Саудовской Аравии до уровня A, но это не оказало существенного влияние на цены.

Российские еврооблигации закрылись без изменений, ОФЗ закрылись на прежних уровнях или немного слабее.

Совкомбанк начал размещение субординированного выпуска T2 10.5NC5.5 на $300 млн с базовым ориентиром доходности 7.9-8.0% 

Адрес страницы: https://www.aton.ru/ideas/daily/2019_10_01_utrenniy_obzor_rynkov/