АТОН DAILY (нефтяные компании, VTBR, OKEY, RTKM)
04.10.2019
  • ПРЕЗИДЕНТ УТВЕРДИЛ СДЕЛКУ ПО КОНСОЛИДАЦИИ РОСТЕЛЕКОМОМ TELE2 (RTKM RX; НЕЙТРАЛЬНО; ЦЕЛЬ – 82 РУБ.)
  • O’KEY УТВЕРДИЛ ПРОМЕЖУТОЧНЫЕ ДИВИДЕНДЫ, ПОДРАЗУМЕВАЕМАЯ ДОХОДНОСТЬ 3.6% (OKEY LI; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – $2.0)
  • ВТБ ОПУБЛИКОВАЛ НЕАУДИРОВАННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА АВГУСТ И 8M19 (VTBR RX; НЕЙТРАЛЬНО; ЦЕЛЬ – 0.049 РУБ.)
  • ПРЕДВАРИТЕЛЬНАЯ ИНВЕНТАРИЗАЦИЯ НЕФТЯНЫХ МЕСТОРОЖДЕНИЙ ПРЕДПОЛАГАЕТ НЕОБХОДИМОСТЬ ЛЬГОТ ДЛЯ СТИМУЛИРОВАНИЯ ДОЛГОСРОЧНОГО РАЗВИТИЯ

● Глобальные рынки 

Американские индексы закрылись ростом, так как инвесторы начали увеличивать ставки на то, что ФРС снизит ставку в этом месяце, чтобы поддержать экономику, демонстрирующую явные признаки слабости. Индекс S&P 500 вырос больше всего за месяц после падения внутри дня более чем на 1% вслед за выходом самого слабого за последние три года показателя активности в сфере услуг. Вероятность снижения ставки ФРС на следующем заседании резко возросла до 82%, поскольку данные по сфере услуг появились буквально следом за худшим индексом деловой активности в производственном секторе США за последние десять лет. S&P 500 по итогам дня +0.8%, Nasdaq +1.2%. Выросли все сектора рынка без исключения. Лидерами были сектора Technology +1.2%, Energy +1.1% и Communication Services +1.0%; в номинальных аутсайдерах - Utilities +0.2%, Materials +0.4% и Financials +0.4%. Доходность 10-летних US Treasuries снизилась на -6 бп до 1.54%, а USD упал против всех валют G-10 и Emerging markets, кроме CHF. Нефть Brent снизилась на -0.1% до $57.65/барр., а Золото закрылось небольшим ростом на отметке $1,506/oz.

S&P 500

Лидеры: LW +6.2%, MKTX +5.7%, NVDA +4.8%, HES +4.2%, EW +3.5%

Проигравшие: STZ -6.1%, SCHW -3.9%, DAL -2.8%, ULTA -2%, NCLH -2%

Russian RTS

Лидеры: SNGS +1.5%, FEES +1.5%, IRAO +1.4%, UPRO +0.9%, SBERP +0.8%

Проигравшие: FIVE -4.7%, MVID -3.5%, MAGN -2.4%, AFLT -2.2%, MGNT -2.2%

В сентябре сфера услуг США сделала большой шаг назад, присоединившись к спаду производства. Индекс непроизводственной активности ISM упал до 52.6, самого низкого уровня за последние три года и значительно ниже самого пессимистичного прогноза. Августовские производственные заказы не помогли настроениям бизнеса, снизившись на -0.1%. Первичные заявки на пособия по безработице выросли до четырехнедельного максимума. Колебания в экономике США усиливают значимость данных по занятости за сентябрь, которые выйдут завтра 4 октября. Bloomberg Economics прогнозирует, что снижение уверенности бизнеса, скорее всего, «усугубит и без того защитную позицию среди менеджеров по найму». Эти цифры будут крайне внимательно изучены чиновниками ФРС. Трое из них, в том числе Джером Пауэлл, выступают в пятницу.

Китаю, похоже, тоже нашлось место в запутанной истории с импичментом Дональда Трампа. Президент призвал Пекин провести расследование в отношении Джо Байдена и его сына - вновь демонстрируя явную готовность заручиться поддержкой иностранного правительства, чтобы нанести ущерб политическому конкуренту, - заявив, что Байдены могут быть причиной того, что Китай "заключил такую милую сделку, что многие годы мог буквально обирать нашу страну ". Он также подтвердил свое желание, чтобы Украина вновь открыла расследование в отношении пары Байденов.


● Российский рынок акций

Вчерашние торги были очень волатильными, российские акции находились под сильным давлением. Тем не менее, несмотря на низкие данные по деловой активности в непроизводственном секторе США, Индекс РТС по итогам сессии снизился лишь на 0.5%. Усиление волатильности вызвало увеличение объема торгов - до 44 млрд руб.

Среди голубых фишек большим спросом пользовались акции Сбербанка, закрывшись незначительно выше за день. Нефтегазовый сектор понес потери, как и следовало ожидать после падения цен на нефть. ЛУКОЙЛ подешевел на 0.88%, Роснефть - на 1.07%, обыкновенные акции Татнефти - на 1.88%. Единственным исключением стали обыкновенные бумаги Сургутнефтегаза, прибавившие в цене 1.53%. Спад активности в производственном секторе США и во всем мире оказал огромное давление на акции металлургических компаний. Северсталь и ММК, уже подешевевшие на 2.0-2.5% в среду, вчера потеряли еще более 2%, а котировки Евраза рухнули на 3.78%. Еще хуже была динамика ритейлеров (после понижения рекомендаций одним из инвестиционных домов). Магнит подешевел на 2.2%, X5 Retail Group - на 4.71%.

Мы ожидаем, что рынок сегодня откроется ростом на 0.5% 

Новости компаний 

ВТБ опубликовал неаудированные результаты по МСФО за август и 8M19 

Чистая прибыль ВТБ за 8M19 снизилась на 6.6% г/г до 115.3 млрд руб. (ROE 11.2%). Чистый процентный доход сократился на 3.1% до 288 млрд руб., а чистая процентная маржа (ЧПМ) составила 3.3% (против 3.9% за 8M19). Чистый комиссионный доход вырос на 9.2% до 60.6 млрд руб. Общие активы выросли на 7.3% с начала года до 14.8 трлн руб., а доля неработающих кредитов составила 5.7%. Общие отчисления банка в резервы упали на 27% до 64 млрд руб., предполагая стоимость риска 0.8% (1.4% за 8M19). Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня снизился на 20 бп с начала года до 12.0%. В августе чистая прибыль ВТБ составила 18 млрд руб. (против 10.8 млрд руб. годом ранее), а подразумеваемый ROE составил 13.4%. ЧПМ составила 3.2%, стоимость риска - 1.2%. Банк подтвердил свой прогноз по чистой прибыли на 2019 в размере 200 млрд руб.

Наше мнение. Консенсус-прогноз результатов не составлялся, но мы оцениваем их нейтрально. Чтобы выйти на целевой уровень чистой прибыли в 200 млрд руб. за 2019, банку нужно в октябре-декабре получать более 20 млрд руб. чистой прибыли ежемесячно - это достижимо, но непросто в свете давления на маржу и уже низкой стоимости риска. Тем не менее наши собственные прогнозы и дивидендные ожидания основаны именно на прогнозе самого ВТБ. 

Президент утвердил сделку по консолидации Ростелекомом Tele2

Владимир Путин вчера подписал указ, одобряющий увеличение Ростелекомом доли в Tele2 до 100% через эмиссию новых акций. После сделки непосредственная доля правительства в Ростелекоме должна будет составлять не менее 33.2% (на текущий момент 48.7%) и 50%, если учитывать доли ВТБ и ВЭБа. ВТБ не сможет продать акции Ростелекома в течение 4 лет после сделки, а после истечения 4-летнего периода, любые продажи должны будут согласовываться с правительством.

Наше мнение. Предполагалось, что покупка Tele2 будет частично профинансирована денежными средствами, а также акциями Ростелекома. Согласно ранее опубликованной информации, Ростелеком, как ожидается, выпустит около 20% новых акций по цене около 90 руб. за обыкновенную акцию. Наряду с денежным вознаграждением в рамках сделки ВТБ может получить 17% в объединенной компании. На данном этапе мы считаем новость нейтральной, поскольку детали сделки пока не раскрываются 


● Долговой рынок

Вчера был опубликован Индекс деловой активности в непроизводственном секторе США на чрезвычайно низком уровне в 52.6 против прогнозных 55.0. Наряду с недавними слабыми данными по активности в производственном секторе эта публикация усилила опасения грядущей рецессии. UST10Y 1.54% (-5 бп), Bunds 10Y -0.59% (-2 бп).

Спреды расширились на фоне настроений risk-off, однако облигации EM закрылись в плюсе - основные суверенные выпуски упали на 2-3 бп в терминах доходности.

Российские еврооблигации последовали смежной динамике, доходность суверенных выпусков снизились на 2-3 бп. Доходности ОФЗ снизились на 1 бп 

Адрес страницы: https://www.aton.ru/ideas/daily/2019_10_04_utrenniy_obzor_rynkov/