Fixed Income стратегия: июль

На мировых финансовых рынках основные события по-прежнему связаны с «тарифным» противостоянием между США и их торговыми партнерами. По всей видимости, далеко не все страны уложатся в отведенные сроки достижения торговых соглашений и неясно, каким образом для них будет развиваться ситуация дальше. В США в начале июля был одобрен законопроект о бюджете, что открывает для Минфина возможность активизировать заимствования.

Последнее обстоятельство может оказать давление на кривую доходности US Treasuries. В России внимание инвесторов сосредоточено на действиях ЦБ РФ в области монетарной политики. С учетом текущих макроэкономических данных рынок ожидает снижения ключевой ставки на июльском заседании на 100–200 б. п. На этом фоне повысился спрос на ОФЗ, что позволило Минфину выполнить план по займам на 2-й квартал 2025 и привело к снижению доходности ниже 15% в длинной части кривой.