Fixed Income стратегия: май

Как на мировом, так и на российском финансовом рынке в апреле и первой половине мая сохранялась высокая неопределенность. Продолжающаяся блокада Ормузского пролива стала залогом сохранения высоких цен на нефть, которые постепенно начинают транслироваться в показатели инфляции и оказывать все большее воздействие на монетарные власти. В этих условиях ужесточение денежно-кредитной политики выглядит вполне вероятным сценарием, но несмотря на это рынки акций продолжают чувствовать себя очень уверенно.

В России продолжился цикл снижения ключевой ставки, но после апрельского заседания Совета Директоров ЦБ РФ оптимизм инвесторов в отношении дальнейших действий регулятора несколько убавился. В частности, многих смущает быстрый рост дефицита бюджета, что может повлиять на инфляционные процессы. Следствием этого стало уплощение кривой доходности ОФЗ. Еще одним важным событием стало возвращение Минфина на валютный рынок с операциями в рамках бюджетного правила. Вопреки ожиданиям, их объем в мае будет достаточно скромным, что скорее всего обусловит сохранение сильного курса рубля.