Наши фавориты на рынке акций: «голубые фишки» и второй эшелон

Российская экономика продолжает свой рост вопреки большому числу санкций, а российские компании продолжают развиваться, увеличивать свои доходы и платить дивиденды. В текущих условиях инвестирование в российский рынок остается понятным и менее рискованным по сравнению с инвестициями на международных рынках.

Эксперты АТОН поделились мнением, какие истории на российском рынке акций могут быть интересными для инвестора в долгосрочной перспективе.

Московская биржа остается одним из наших фаворитов в финансовом секторе и на фондовом рынке в целом. Несмотря на опасения рынка, новый пакет санкций не затронул Мосбиржу, ее бизнес продолжает развиваться, а объем торгов растет. Кроме того, компания является одним из бенефициаров высокой ключевой ставки.

На этой неделе биржа также представила сильные финансовые результаты по МСФО за 2023 год (чистая прибыль выросла почти на 70% год к году). Мы считаем, что группа продолжит наращивать прибыль и в 2024 году на фоне растущих объемов торгов и высоких ставок.

«Сбербанк» — это одна из лучших ставок на развитие российской экономики. Финансовый сектор в целом выглядит хорошо, а компании сектора фундаментально стоят недорого по ключевым мультипликаторам.

Нефтяной сектор также по-прежнему выглядит дешево. Со стоимостью нефти марки Urals в 6,5 тыс. рублей весь российский бюджет и «нефтянка» продолжают хорошо зарабатывать — и это мы увидим в хороших финансовых результатах. В этом секторе нашим фаворитом является «ЛУКОЙЛ» («Роснефть» немного расстроила своими результатами за 4 квартал 2023). Помимо предстоящей отчетности и отсечки под дивиденды, дополнительным катализатором для бумаг компании может стать выкуп акций у инвесторов из недружественных стран (в случае одобрения выкупа правительством). Для большей диверсификации портфеля можно добавить бумаги «Татнефти».

Какие еще интересные истории есть в ликвидных именах?

Ozon — наиболее интересная история в секторе IT (если не упоминать про «Яндекс», о котором и так все знают). Компания уверенно идет к тому, чтобы закрепить свою позицию на российском рынке, оторвавшись от конкурентов в лице Wildberries: растет как количество активных покупателей, так и другие сервисы Ozon.

Широкий ассортимент, узнаваемость бренда и самая эффективная логистика в секторе дает возможность компании чувствовать себя комфортно на фоне других игроков. Недавно Ozon опубликовал отличную отчетность за 2023 год (товарооборот вырос на 110% год к году), а дополнительным катализатором роста может стать редомициляция компании.

X5 Group — еще одна сильная история, которая пока недооценена рынком. Компания находится в процессе редомициляции, и до конца года мы вполне можем увидеть ее на российском рынке уже не в качестве расписки, а в качестве акции российской компании.
После «переезда» в российский периметр X5 может начать выплачивать дивиденды. Если смотреть на 2024 год, то наш консервативный прогноз по выплатам составляет 250 рублей, оптимистичный прогноз — 500 рублей.

«Норникель» долгое время был одной из главных дивидендных историй на рынке. Бумаги компании достаточно долгое время падают вместе с ценами на сырье, но индустрия циклична — рано или поздно сырье развернется. Если Китай станет более активно стимулировать свою экономику, то это окажет позитивное влияние и на сырье, и на бумаги «Норникеля».

Кроме того, это одна из немногих компаний, которая ориентирована на экспорт, получает валютную выручку. Наши прогнозы по «Норникелю» на этот год — умеренно позитивные, можно осторожно добирать бумагу в портфель.

Качественные бумаги второго эшелона

Во втором эшелоне мы выделили несколько групп компаний, которые в долгосрочном периоде могут показать рост выше рынка.

Качественные частные компании, которые ориентированы на рост своей капитализации: «Совкомбанк» и «Ренессанс Страхование». Это представители финансового сектора, которые к тому же имеют относительно дешевую оценку.

Шиппинг: благодаря уходу западных конкурентов транспортные потоки переходят к локальным игрокам — «Совкомфлоту» и FESCO.
«Совкомфлот» — одна из крупнейших шиппинговых компаний в мире, которая уже побывала под всеми санкциями кроме SDN-листа (в который была включена в последних американских санкциях). У «Совкомфлота» есть проблема с поставками новых судов, но при этом финансовые показатели компании очень хорошие. Кроме того, это госкомпания, которая платит 50% от чистой прибыли по МСФО (дивидендная доходность сейчас около 8%).

FESCO — главный бенефициар переориентации грузов с Запада на Восток. Сейчас компания контролируется Росатомом, но фактически также является одним из крупнейших логистических операторов. В ее состав входит и шиппинговая компания, и железнодорожный оператор, и Владивостокский торговый порт, который сейчас работает значительно больше своей мощности. Возможно, FESCO начнет платить дивиденды — и это станет неожиданно позитивным событием для рынка.

«Аэрофлот» больше не выглядит «гадким утенком» на рынке. Авиакомпания выкупает самолеты у лизингодателя по привлекательной цене и имеет четкие планы выйти в «плюс» на фоне роста пассажиропотока и цен на билеты. Мы видим, что инвесторы возвращаются в бумаги «Аэрофлота», а весь негатив уже заложен в цену его акции.