«Норникель»: инвестиционный кейс компании

Главное в отчете:

• На фоне роста цен на корзину металлов мы пересматриваем наши прогнозы и поднимаем целевую цену акции до 170 рублей, сохраняя рейтинг ВЫШЕ РЫНКА.*

• Считаем, что рост цен на платину и палладий может продолжиться на фоне снижения ставки ФРС в США и сохраняющейся геополитической неопределенности.

• В 2026 году прогнозируем EBITDA $7,2 млрд и FCF $3 млрд(FCF доходность** 12%), что предполагает оценку на уровне 5,1x EV/EBITDA и возможное возобновление дивидендных выплат.**

*Целевая цена акции в следующие 12 месяцев рассчитывается аналитиками ООО «АТОН» на основании собственных финансовых моделей. Цена зависит от использования разных переменных, сценариев развития и ставок дисконтирования. Целевая цена не является гарантированной. Потенциал роста акций рассчитывается как отношение разницы между целевой и текущей ценой акции к текущей цене акции без учета возможных дивидендных выплат. Используемая в настоящем отчете шкала рейтингов представлена на странице 22; 

**Без учета ожидаемого высвобождения оборотного капитала.