Потребительский и технологический сектор

Главное в отчете:

• Считаем, что результаты компаний в 3К25 в целом отразят те же тренды, что влияли на них и в 1-м полугодии. Инфляция издержек на фоне дефицита рабочей силы, вероятно, продолжит оказывать давление на EBITDA компаний, а высокая стоимость долга — на чистую прибыль.

• В потребительском секторе мы ждем более сильных на фоне прочих компаний результатов от «Ленты» и ГК «Мать и дитя», нейтральных от X5 (с учетом снижения прибыли после выплаты дивидендов) и «Хэндерсона» и, скорее, слабых от Fix Price (при этом отмечаем перепроданность акций) и «Магнита».

• В технологическом секторе, как мы считаем, лучше других будут чувствовать себя «Яндекс» и Ozon. «Циан» может ускорить рост, тогда как HeadHunter и VK, а тем более разработчики ПО, останутся под давлением из-за слабости их рынков. Телекомы могут сохранить стабильный рост выручки и OIBDA при снижении прибыли из-за финрасходов.

В презентации вы также найдете обзор результатов за 1-е полугодие, динамику акций и таблицы с текущими мультипликаторами компаний потребительского и технологического секторов.