Совет директоров ЦБ РФ принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п. до 16%. Это решение регулятора было основано на замедлении темпов инфляции, которая в октябре—ноябре замедлилась до 4,6% в годовом выражении (с поправкой на сезонность) против 6,6% в 3 кв. 2025 г. В декабре ее темпы снизились еще больше. От более существенного снижения ставки ЦБ РФ удерживает, в частности, сохранение на высоком уровне инфляционных ожиданий, а также высокая кредитная активность. Помимо этого рассматривался вариант сохранения ставки. На наш взгляд, он был менее вероятным.
При этом регулятор оставил нейтральным свой сигнал, указав на то, что решения в будущем будут приниматься «в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий».
Решение регулятора несколько разочаровало рынок, потому что в последние недели многие его участники начали верить в снижение ставки на 100 б.п. ЦБ РФ принял решение двигаться по более консервативному пути, что в целом соответствует его традиционной модели поведения, учитывая сохранение высокой степени неопределенности, в том числе и