О чем этот материал
На прошлой неделе вышли свежие данные по индексу потребительских цен в США, которые оказались лучше ожиданий аналитиков. В июле инфляция замедлилась до 8,5%
Это дало рынку надежду на прохождение инфляционного пика и смягчение агрессивной политики ФРС. В результате американские индексы ускорили рост. За прошлую неделю S&P 500 вырос на 3,3%, NASDAQ 100 прибавил 2,7%.
Дополнительный импульс росту придали опубликованные в пятницу результаты опроса потребителей США. За первые две недели августа индекс потребительских настроений подскочил на 7%. Дальнейшее улучшение настроений тоже должно оказать поддержку рынку акций. Новые данные будут опубликованы 26 августа.
Улучшение макроэкономического фона не только сказалось на ожиданиях потребителей, но также нашло отражение на финансовых рынках. С начала августа наблюдаются крупные притоки в рисковые активы на фоне продолжительной полосы оттоков из фондов денежного рынка и сырьевых товаров.
Несмотря на все позитивные новости, инвесторов по прежнему пугает неопределенность относительно перспектив мировой экономики. Индикатор «быков и медведей» остается на нулевой отметке уже девятую неделю подряд.Глобальная инфляция проходит свой пик?
В первом полугодии потребительская инфляция в мире ускорилась до 9,7%. Этот всплеск оказался выдающимся не только по своим масштабам, но также по широте распространения в регионах и охвату отдельных компонентов инфляции.
Июльские отчеты по инфляции показывают, что «инфляционная лихорадка» может постепенно утихнуть благодаря дальнейшему ослаблению ценового давления со стороны сырьевых рынков и базовых товаров. Так, аналитики
Настроения потребителей США продолжают расти
Индекс настроений потребителей США* перешел к росту после того, как 24 июня достиг минимального с 1970-х годов уровня. В последнее время он ускорился: за первые две недели августа показатель вырос с 51,5 до 55,1 пункта.
Смена тренда говорит о том, что, по мнению конечных потребителей, худшее уже позади. Если настроения и дальше будут улучшаться, это окажет дополнительную поддержку рынку. В следующий раз данные по индексу будут опубликованы 26 августа.
Ранее столь сильные падения индекса настроений, как правило, наблюдались во время рецессий.
Исторически это был удачный момент для покупки акций – средняя доходность индекса S&P 500 на горизонте года составляла +24,9%. Отметим, что с 24 июня, когда настроения потребителей США достигли локального минимума, S&P 500 вырос на 9,4%**. А с собственных минимумов середины июня индекс взлетел уже на 16,7%. При этом потенциал роста все еще сохраняется.
Рынки верят, что пик инфляции пройден
По данным Bank of America и EPFR***, за неделю с 3 по 10 августа притоки в глобальные облигации составили $11,7 млрд, в акции – $7,1 млрд. В то же время в фондах денежного рынка наблюдались оттоки в размере $4,3 млрд.
- Для корпоративных облигаций инвестиционного уровня это стало крупнейшим притоком с сентября 2021 года.
- Также наблюдались самые большие притоки в фонды акций роста США с декабря 2021 года.
- В технологическом секторе были зафиксированы максимальные притоки за 2 месяца.
- При этом в государственных облигациях США с защитой от инфляции (US TIPS) уже пятую неделю подряд наблюдаются оттоки. Это самая длинная полоса оттоков с апреля 2020 года.
- В сырьевых товарах отток средств продолжается уже восьмую неделю подряд – рекорд с января 2019 года.
Все это свидетельствует о том, что рынки ожидают дальнейшего снижения инфляции. Они верят, что пик инфляции уже позади, хотя она все еще останется высокой.
Несмотря на это, инвесторов
*
**По состоянию на закрытие 12 августа
***EPFR (Emerging Portfolio Fund Research организация, которая отслеживает притоки/оттоки средств в глобальные инвестиционные фонды.