Главное в отчете:
- Во времена кризиса доверия к мировой финансовой и торговой системе долгосрочный потенциал золота как защитного актива остается огромным. Однако после столь стремительного ралли мы ждем коррекцию или как минимум консолидацию цен у текущих уровней.
- По нашим оценкам текущие цены на золото еще не полностью отражены в стоимости акций российских производителей золота, которые на этих уровнях выглядят справедливо оцененными при цене на золото в $3 200 за унцию и курсе 85 рублей за доллар США.
- «Полюс» остается нашим фаворитом в секторе. Сохраняем рекомендацию ВЫШЕ РЫНКА и поднимаем целевую цену до 2 900 руб. за акцию. «Полюс» торгуется по 5,2х EV/EBITDA 2026 года — с дисконтом к
5-летней средней (6,2х) и иностранным аналогам (7,6х).