В июне боковое движение на рынке ОФЗ продолжилось. С 14 июня вступили в силу санкции США на первичный рынок рублёвого госдолга. Пока не понятно, распространяются ли они на вторичный рынок новых размещаемых выпусков ОФЗ. Как следствие, вполне закономерное снижение активности на аукционах Минфина. При этом после саммита президентов Путина и Байдена геополитическая ситуация стабилизировалась и появилась тенденция к ослаблению санкционного давления. Инфляция сохраняет высокие темпы на уровнях выше ожидаемых. Этот фактор в первую очередь способствовал повышению ставки ЦБ на июньском заседании. Мнения участников рынка были распределены между двумя вариантами – повышение на 0,25% или на 0,5%. При этом, по мере приближения заседания, консенсус смещался в пользу варианта повышения на 0,5%. Из комментариев ЦБ стало понятно, что регулятор рассматривал варианты повышения ставки вплоть до +1%. В результате, на ближайшем заседании в июле чиновники будут рассматривать такие же сценарии ужесточения ДКП – от +0,25 до +1%. Цены на нефть в июне пробили психологический уровень в 70 долларов за баррель сорта Brent. На котировки давит ограниченность предложения на фоне высоких темпов восстановления в экономиках США и Европы. Минфин продолжил покупать доллары за счёт средств ФНБ, нарастив при этом объём покупок. Курс рубля к доллару в июне вначале укреплялся, потом перешёл к некоторому ослаблению и закончил месяц на уровне чуть выше 73 рублей за доллар. Спрос на ОФЗ обеспечили госбанки, которые продолжили наращивать свои портфели госбумаг. Активность корпоративных заёмщиков на первичном рынке была невысокой. В фонде облигаций основной фокус сейчас на качественных корпоративных облигациях, дюрация портфеля 3,4.

Дата публикации 30.06.2021