В конце 2018 года рынок существенно скорректировался на неопределенностях по поводу политики ФРС, промежуточных выборах в конгресс и торговых войнах. Для сектора технологий дополнительным негативом стали новости о перспективах дополнительного налогообложения технологических гигантов в Европе. Принимая это во внимание, мы добавляли в портфель некоторые защитные активы – телекоммуникации, электроэнергетику, биржи. Риски рецессии на данном этапе выглядят переоцененными. Хотя 2019 год, вероятно, станет годом замедления глобального роста, это все еще рост, и в такой фазе цикла компании с растущим бизнесом продолжают чувствовать себя лучше рынка.

Таким образом, в этой коррекции мы скорее видим возможность для покупки по выгодным ценам. Это относится в первую очередь к сектору биотехнологий, который вообще слабо зависит от экономического роста, но существенно просел. Мы видим интересные возможности в биотехнологических компаниях средней капитализации с драйверами на горизонте 1-2 кварталов. Тема с M&A сделками набирает актуальность, с начала года уже объявлены две крупные сделки в секторе здравоохранения. В секторе технологий интерес представляет направление программного обеспечения, главным образом компании со стабильным ростом доходов и высокой прибыльностью, но есть и несколько компаний пока не вышедших на прибыльность и имеющих большой потенциал на новых направлениях. Другое интересное направление со стабильным бизнесом – медицинские технологии, которые также предлагают интересные точки для входа. После нервозности рынка в 2018 добавляли в портфель биржи.