Наши предложения
Аналитический департамент
Команда аналитиков «АТОН» - одна из сильнейших
и наиболее опытных на российском фондовом рынке
Экспертиза

Полное аналитическое покрытие российских публичных компаний

Регулярное обновляемые в соответствии с рыночной ситуацией отраслевые отчеты
Прямая коммуникация с инвесторами в ATON Space
Ежедневное освещение ключевых событий в мире
ATON Daily
HHR US,OGKB,MSNG,PLZL,GAZ
HHR US
Выше рынка
ЦЕЛЬ – $23
HEADHUNTER: ПРОГНОЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 1К20
Наше мнение
HHR в понедельник (1 июня) должен опубликовать свои финансовые результаты за 1К20. Мы прогнозируем, что выручка составит 1.91 млрд руб., увеличившись на 14% (против 22.8% в 4К19 и 31.8% в 1К19). Скорректированный показатель EBITDA, как ожидается, достигнет 0.89 млрд руб., а рентабельность EBITDA - 46.3% (против 49.5% в 4К19 и 46.1% в 1К19). На динамику выручки может повлиять растущая тревога вокруг пандемии коронавируса. Также на результатах скажется сезонный фактор, связанный с количеством рабочих дней в квартале - в этом отношении 1К обычно бывает одним из самых неблагоприятных. Влияние COVID-19 в 1К было ограниченными, более существенные эффекты проявятся в показателях за апрель, когда были объявлены нерабочие дни. HHR торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020П 20.5x против против 18.7x у крупных мировых аналогов

Телеконференция: понедельник, 1 июня, 16:00 по Москве / 14:00 по Лондону / 9:00 по Нью-Йорку; Россия +7 495 249 9851 / Великобритания +44 (0) 8444 819752; США +1 646 741 3167, ID конференции: 8188127.

На телефонной конференции мы сосредоточимся на прогнозе на 2020 год, текущем состоянии конкуренции на рынке, а также на изменениях в структуре выручки.

OGKB RX
Выше рынка
 
ОГК-2 СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ РЕКОМЕНДОВАЛ ДИВИДЕНДЫ 0.0544 РУБ. НА АКЦИЮ ЗА 2019

В общей сложности компания выплатит 6 млрд руб. или 50% от чистой прибыли по МСФО, дата закрытия реестра - 10 июля.

Наше мнение
Дивиденды соответствуют нашим ожиданиям и предполагают доходность 7.9%.
MSNG RX
Выше рынка
 
МОСЭНЕРГО: СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ РЕКОМЕНДОВАЛ ДИВИДЕНДЫ 0.121 РУБ. НА АКЦИЮ ЗА 2019

В общей сложности компания выплатит 4.8 млрд руб. или 50% от чистой прибыли по МСФО, дата закрытия реестра - 8 июля.

Наше мнение
Дивиденды соответствуют нашим ожиданиям и предполагают доходность 5.9%.
 
 
ЦБ РФ РАССМАТРИВАЕТ ВОЗМОЖНОСТЬ СНИЖЕНИЯ КОЭФФИЦИЕНТОВ РИСКА ПО ВЫДАННЫМ НЕОБЕСПЕЧЕННЫМ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИМ ССУДАМ И КОРПОРАТИВНЫМ ВАЛЮТНЫМ ЗАЙМАМ

В очередном выпуске Обзора банковского сектора РФ регулятор упомянул о дальнейших шагах по ослаблению банковского макропруденциального регулирования в качестве антикризисной меры. В частности, ЦБ РФ рассматривает возможность снижения коэффициентов риска по уже выданным необеспеченным потребительским ссудам (НПС) и корпоративным займам в иностранной валюте в качестве меры, компенсирующей рост резервирования на возможные потери по ссудам с целью поддержания нормативов достаточности капитала (НДК) в секторе. Данные меры высвободят для использования в секторе около 700 млрд руб., в том числе 539 млрд руб. по НПС. ЦБ РФ не сообщил подробностей о сроках принятия нововведений.

Наше мнение
Новость позитивна с точки зрения восприятия для банков: предлагаемая мера позволит поддержать нормативы по капиталу. Наиболее заметное позитивное влияние это окажет на достаточность капитала TCS Group (потенциальный рост НДК 1-го уровня на +100-200 пп); для Сбербанка и ВТБ эффект будет менее значительным, но тоже положительным.
PLZL LI
Выше рынка
ЦЕЛЬ – $75
ПОЛЮС ЗОЛОТО: ПРОГНОЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 1К20
Наше мнение
Полюс должен опубликовать свои финансовые результаты 1 июня. Мы прогнозируем, что выручка составит $871 млн (-32% кв/кв), EBITDA - $584 млн (-34% кв/кв), а скорректированная чистая прибыль - $397 млн (-24% кв/кв). На результаты Полюса окажут влияние как рост цен на золото (+7% кв/кв до $1 592/унц.), так и увеличение себестоимости производства. Мы сохраняем оптимистичный взгляд на золото и наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Полюсу, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020П 7.9x. Потенциальные перебои с производством на Олимпиаде в связи с COVID-19 являются основным риском для инвестиционного кейса компании.
GAZ LI
Нейтрально
ЦЕЛЬ – $24
ГАЗПРОМ НЕФТЬ: РЕЗУЛЬТАТЫ 1К20 НА УРОВНЕ ОЦЕНОК АТОНА

ГАЗПРОМ НЕФТЬ: РЕЗУЛЬТАТЫ 1К20 НА УРОВНЕ ОЦЕНОК АТОНА (GAZ LI; НЕЙТРАЛЬНО; ЦЕЛЬ - $24) Объем выручки сократился на 16% кв/кв до 514.6 млрд руб. вследствие падения цен на Urals (-18.5% кв/кв в рублевом выражении), несмотря на увеличение объемов добычи на 2.6% кв/кв. Показатель EBITDA упал на 47% кв/кв до 72.4 млрд руб. из-за снижения цен на нефть, а также отрицательного лага экспортной пошлины и высокой себестоимости запасов, суммарный эффект которых составил порядка 30 млрд руб. Газпром нефть отчиталась о чистом убытке в размере 13.8 млрд руб., что обусловлено убытком от курсовых разниц в размере 31.9 млрд руб., а также сокращением доли в прибыли ассоциированных и совместных предприятий (-53% кв/кв, 9 млрд руб.). Свободный денежный поток (FCF) оказался положительным (22 млрд руб.) вследствие высвобождения оборотного капитала (в объеме 80 млрд руб.) и сокращения капзатрат на 24.3% кв/кв. В ходе телеконференции компания анонсировала возможность корректировки чистой прибыли на неденежные статьи при расчете базы для выплаты дивидендов, а также отметила, что текущая рыночная конъюнктура не изменяет долгосрочные цели Газпром нефти, изложенные в ее Стратегии-2030: хотя производственные планы будут скорректированы, группа продолжит реализацию ключевых проектов.

Наше мнение
Результаты деятельности Газпром нефти в 1К20 соответствуют оценкам АТОНа и несколько ниже консенсус-прогноза. Чтобы смягчить негативное влияние, группа планирует снизить капзатраты примерно на 100 млрд руб. по сравнению с предыдущими прогнозами (до 450 млрд руб.), а эффект от оптимизации операционных затрат может составить не более 10 млрд руб. Газпром нефть в настоящий момент торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020 7.2x, по оценкам АТОНа - на 11% выше российских нефтяных аналогов. На данном этапе мы подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по бумаге.
ATON Space

Первая в России социальная сеть для состоятельных инвесторов

Аналитика

В ATON Space мы публикуем эксклюзивные аналитические материалы от внутренних и внешних экспертов как по российскому, так и по глобальным рынкам. Отслеживаем все значимые события на финансовых рынках и рассказываем, как они влияют на отдельные бумаги и классы активов

Прямой доступ к экспертам

Вам нужен индивидуальный совет по Вашему инвестиционному портфелю? Или Вы хотите обсудить торговую идею? В ATON Space Вы можете напрямую задавать вопросы экспертам «АТОН», а также общаться с другими инвесторами

Просмотр портфеля

Отслеживайте всю информацию о Ваших активах и используйте нашу экспертизу для принятия верных инвестиционных решений. Когда мы опубликуем материалы про бумаги, которые есть у Вас в портфеле, Вам придет уведомление

Инвестиционные идеи

Для инвестирования на фондовом рынке важна скорость. В ATON Space Вы сможете оперативно узнавать о наших торговых идеях и обновлении их статуса из первых уст – от наших аналитиков, стратегов, управляющих и трейдеров
Команда
Подписаться на аналитику
Имя*
Телефон*