Вчера Индекс РТС упал на 1%, Московской биржи - на 0.5%. Цена нефти скорректировалась почти на 4% после сообщения о том, что Саудовская Аравия может восстановить добычу быстрее, чем ожидалось. Объем торгов на Московской бирже достиг 62.7 млрд руб. - на 30% выше среднего.
Среди голубых фишек наибольшие потери понес ЛУКОЙЛ (-1.6%). Роснефть подешевела на 0.4%, Газпром на 0.5%, обыкновенные акции Сургутнефтегаза на 3.3% (привилегированные выросли на 0.9%). Котировки Сбербанка повысились на 0.2%, ВТБ - снизились на 0.8%. АФК Система подорожала на 9% после объявления программы выкупа акций, но затем в ходе торгов бумаги отступили и закрылись лишь на 3.3% выше. Хорошим спросом пользовались акции Полюс Золото и Polymetal (+1.3% и +1.2% соответственно). Сильнее всего подешевели акции Интер РАО (-4.2%). Россети отступили на 1.3%, ФСК также была под давлением (-2.5%). Напротив, РусГидро прибавила в цене 0.8%.
Мы ожидаем, что сегодня рынок откроется на уровне вчерашнего закрытия.Рынки удивил недавний дефицит ликвидности на рынке репо в США. Ставки по сделкам репо овернайт временно подскакивали два дня подряд - вчера ставка открылась на уровне 7.0%, и ФРБ Нью-Йорка пообещал предоставить дополнительную ликвидность. В результате банки заняли около $50 млрд, и ситуация несколько улеглась. Дефицит ликвидности в США привел к росту ставок на денежном рынке и ставок валютных свопов в Европе.
Мировые бенчмарки немного упали в доходности накануне заседания ФРС, за которым будут пристально следить рынки. Спреды высокодоходных облигаций чуть расширились.
Российские евробонды немного укрепились - примерно на 1 бп в сегменте суверенных облигаций, в то время как доходности ОФЗ выросли на 3 бп.
Вчера АФК Система объявила о запуске программы обратного выкупа акций объемом 3 млрд руб. (число выкупаемых акций не превысит 300 млн, или приблизительно 9% от текущего числа в свободном обращении). Программа будет действовать до 29 февраля 2020 или до момента, когда будет достигнут предельный уровень выкупа по числу или стоимости акций, в зависимости от того, что раньше наступит.
Наше мнение. После урегулирования исков Роснефти и Башнефти, АФК Система сосредоточила основные усилия на снижении долговой нагрузки. В 2К19 были достигнуты первые значительные результаты в этом направлении (финансовые обязательства корпоративного центра уменьшились на 4% кв/кв) и Система объявила о намерении пересмотреть дивидендную политику до конца года. Объявленная программа выкупа акций может стать первым признаком того, что АФК Система смещает приоритеты в сторону увеличения выплат акционерам и сможет достичь целевых показателей снижения долговой нагрузки. Рынок положительно воспринял эту новость: вчера акции Системы подорожали на 3%.
Как сообщает Интерфакс, суд поддержал требование Ростехнадзора приостановить работы на железорудных активах ЗСМК на период от 6 до 60 дней. Пока неясно, приостановлены ли уже работы, и как надолго. По имеющейся информации, надзорное ведомство выявило множество нарушений требований безопасности и эксплуатации оборудования.
Наше мнение. В 2018 Евразруда (в которую, как мы предполагаем, преимущественно и входят соответствующие активы) произвела 3.5 млн т концентрата или 25% от общего объема производства железорудной продукции. Но на уровне группы непосредственные последствия приостановки работы на ЗСМК довольно незначительны - Evraz на 70% обеспечивает себя рудой, и затраты на железную руду составили $369 млн в 2018. Тем не менее новость негативна для восприятия с точки зрения стандартов ESG и потенциальных рисков новых проверок. Мы сохраняем НЕЙТРАЛЬНЫЙ взгляд на бумагу, которая торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020П 4.9x.
Коммерсант со ссылкой на вчерашнюю рпесс-конференцию нового министра энергетики Саудовской Аравии принца Абдулазиа бин Салмана сообщает, что стране удалось восстановить половину из 5.7 млн барр. нефти, потерянных из-за атаки беспилотников. Ожидается, что к концу сентября располагаемая мощность по производству нефти достигнет 11 млн барр. в сутки, а до тех пор экспортные поставки будут частично покрываться за счет запасов нефти в стране. К концу ноября мощность должна вырасти до 12 млн барр. в сутки. После этих заявлений вчера цены на Brent упали более чем на 4%.
Наше мнение. Официальное заявление отличается от ранее распространяемых утверждений и предполагает относительно быстрое восстановление к концу сентября, что оставляет мировым нефтяным компаниям ограниченный потенциал наращивания добычи с целью замещения недостающих объемов. Теперь в фокусе рынка будет прогресс Саудовской Аравии в выполнении этого обещания. До этого момента цены на мировые нефтяные бенчмарки, вероятно, будут оставаться повышенными, частично отражая возросший риск перебоев с поставками.