PTC
1 535
-0.56%
МосБиржа
3 097
-0.42%
USD/РУБ
63.6
-0.14%
BRENT
57.3
 
S&P 500
3 380
0.18%
SSE
2 972
1.88%
OFZ10Y
 
5.93%
RUSSIA42
 
3.48%
Глобальные рынки

Американские индексы в течение дня колебались из плюса в минус, но в итоге закрылись в плюсе после данных по розничным продажам в январе на фоне того, как инвесторы пытались оценить влияние распространяющегося коронавируса. S&P 500 по итогам дня +0.2%, Nasdaq 100 +0.3%. Объемы торгов были ниже средних. Лидерами были сектора Real Estate +1.0%, Utilities +0.7% и Technology +0.4%; в аутсайдерах - Energy -0.5%, Consumer Discretionary -0.2% и Industrials -0.1%. Доходность 10-летних US Treasuries снизилась на -3 бп до 1.59%, а USD немного укрепился против валют G-10. Нефть Brent выросла на +1.6% до $57.23/барр., Золото также закрылось ростом на отметке $1,584/oz.

S&P 500
Лидеры: EXPE +11%, NVDA +7%, MHK +4%, DLR +3.9%, PAYC +3.7%
Проигравшие: IPGP -7%, ANET -6%, AIG -4.8%, MRO -4.2%, MOS -3.8%

STOXX Europe 600
Лидеры: EDF FP +9.7%, IP IM +6.9%, NEXI IM +4.6%, IPN FP +4.5%, RXL FP +4.3%
Проигравшие: RBS LN -6.8%, ETL FP -6.5%, NMC LN -5.3%, AZN LN -4.3%, EO FP -3.5%

Russian RTS
Лидеры: DSKY +1.2%, LNTA +1%, ALRS +0.9%, NLMK +0.9%, MTSS +0.8%
Проигравшие: YNDX -2.5%, MGNT -2.2%, AFKS -2.1%, PIKK -1.6%, SBERP -1.5%

Останьтесь дома! Власти Уханя, эпицентра коронавируса, велели жителям не покидать свои районы, кроме как в поисках медицинской помощи или в поддержании жизненно важных потребностей. Что касается других регионов, то китайская столица призывала возвращающихся жителей города прибегнуть к самостоятельному карантину на 14 дней, сообщает Beijing Daily. Тем временем эксперты США готовятся к поездке в Китай для исследования причин вспышки и ждут разрешения от правительства Поднебесной. Тем временем, число погибших в мире на настоящий момент составляет 1,383 человека.

Коэффициент соотношения меди и золота, похоже, разворачивается наверх. Это говорит о возможном росте доходностей US Treasuries. Этот барометр настроения рынков показывает признаки разворота к росту из области, откуда раньше он начинал расти. Это перекликается с мнениями, что рискованные активы уже достаточно скорректировались на опасениях, что вирус подорвет возрождение глобального экономического роста, пострадавшего от торговой войны США-Китая.

Рынок акций

Индекс РТС завершил неделю снижением, показав падение за день на 0.56%. В целом торги носили довольно сдержанный характер, в большинстве бумаг без четко выраженного тренда наверх или вниз. Следствием низкой активности стал весьма скромный объем торгов на Московской бирже - 52 млрд руб.

Тем не менее, в ряде акций публикация отчетов за 4 квартал спровоцировала сильную волатильность. , опубликовал сильные результаты за 4К19, но неожиданно снизил дивидендные выплаты в 2020, что привело к падению стоимости акций на 10%. Отчетность в целом соответствовала ожиданиям, но переоцененность акций компании привела к падению на 4.2%.

Мы ожидаем, что рынок сегодня откроется без изменений.

Долговой рынок

Пятничная сессия на рынках долга выдалась довольно спокойной.

Доходности бенчмарков упали, UST10Y 1.58% (-3 бп).

Все облигации EM закрылись в плюсе. Бразилия стала лидером роста на ожиданиях реформ в налоговой и административной сферах вслед за пенсионной реформой: Brazil 10Y 3.11 (-14 бп).

Российские суверенные евробонды укрепились на 2.5 бп, ОФЗ - на 3-5 бп.

Новости компаний
YNDX US,VEON US,NVTK,ROSN
YNDX US
Выше рынка
ЦЕЛЬ ¬- $52
ЯНДЕКС ОПУБЛИКОВАЛ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4К19

Консолидированная выручка Яндекса за 4К19 выросла на 33% г/г до 52 млрд руб., что соответствует консенсус-прогнозу. Выручка от онлайн-рекламы выросла на 16% г/г, демонстрируя заметное снижение роста в квартальном сопоставлении (по сравнению с 21% г/г в 3К19), при этом ее доля в общей выручке компании достигла 66%. Выручка в сегменте Такси достигла 12 млрд руб. (+72% г/г), а её доля в совокупной выручке выросла до 23%. Уровень общих, коммерческих и административных расходов компании составил 16 млрд руб. (+55.8% г/г в 4К19 против +39.6% г/г в 3К19). Рост показателя в основном объясняется увеличением расходов на персонал, а также повышением затрат на рекламу и маркетинг. Скорректированный показатель EBITDA в 4К19 вырос до 13.2 млрд рублей показав рост на 7.4% г/г, однако не дотянув 3.5% до консенсус-прогноза. Консолидированная скорректированная чистая прибыль Яндекса снизилась на 22% г/г до 5.4 млрд руб., а рентабельность скорректированной чистой прибыли составила 10.4%. Чистая прибыль отразила динамику EBITDA, а также эффект, упомянутый выше. На чистую прибыль также повлияло снижение налога на прибыль и более высокая эффективная налоговая ставка (с 27.9% в 4К18 до 33% в 4К19) и убытки по курсовым разницам.

Наше мнение
Яндекс опубликовал в целом нейтральные результаты за 4К19, а на показатели EBITDA и чистой прибыли повлияли разовые факторы. Несмотря на влияние разовых факторов на результаты 4К19, группа прогнозирует высокие результаты за 2020 - рост показателя EBITDA окажется близким к 20%. Мы отмечаем, что значимым катализатором стоимости акций Яндекса может стать выход сегмента Яндекс.Такси на IPO в 2020-2021, и поэтому подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по компании.
VEON US
Выше рынка
ЦЕЛЬ – $3.4
VEON ПЛАНИРУЕТ ВЫПЛАТИТЬ ДИВИДЕНДЫ В 2020 ГОДУ ТОЛЬКО ОДИН РАЗ

В ходе телеконференции в пятницу компания Veon объявила, что может отказаться от выплаты промежуточных дивидендов в 2020 и выплатить только финальные дивиденды. Совет директоров Veon утвердил финальные общие дивиденды в размере $0.15 на акцию. Вместе с промежуточными дивидендами в размере $0.13 на акцию общая сумма дивидендных выплат за 2019 год составит $0.28 на акцию (доходность 10.4%), что соответствует 70% от величины свободного денежного потока на собственный капитал (EFCF) после оплаты расходов по лицензиям (дивидендная политика Veon предусматривает выплату дивидендов в размере не менее 50% от EFCF после оплаты расходов по лицензиям). В 2020 году группа планирует одну дивидендную выплату в размере $0.15 на акцию, дата закрытия реестра - 27 февраля 2020.

Наше мнение
Хотя это негативная новость, мы сохраняем наш позитивный взгляд на бумагу. Риск более низких дивидендных выплат всегда был достаточно высоким у Veon, но его отражает более низкая оценка его акций по сравнению с аналогами (компания торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020П 3.1x против 4.5x у российских аналогов). В то же время для повышения конкурентоспособности группы и улучшения качества ее сети необходимы инвестиции, что должно стать позитивным фактором для долгосрочного инвестиционного кейса компании.
NVTK LI
Нейтрально
ЦЕЛЬ – $225
НОВАТЭК: ПРОГНОЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 4К19
Наше мнение
Новатэк в среду (19 февраля) опубликует свои финансовые результаты за 4К19. Мы ожидаем, что выручка увеличится до 212.1 млрд руб. (+12% кв/кв, -11% г/г), отражая ускорение продаж природного газа (+25% кв/кв) и рост цен европейских газовых бенчмарков (хаб NBP в Великобритании: +21% кв/кв to $140/тыс. куб м). Показатель EBITDA дочерних компаний прогнозируется на уровне 61.2 млрд руб. (+7% кв/кв, -4% г/г), а рентабельность EBITDA должна составить 29% (против 30% в 3К19). Мы прогнозируем, что чистая прибыль достигнет 62.7 млрд руб. (на уровне показателя за 3К19 за минусом продажи доли в проекте АСПГ-2) и будет частично поддержана прибылью от курсовых разниц. Телеконференция
ROSN LI
Выше рынка
ЦЕЛЬ – $8.5
РОСНЕФТЬ: ПРОГНОЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 4К19
Наше мнение
Роснефть должна опубликовать результаты за 4К19/2019 по МСФО в среду (19 февраля). Мы ожидаем, что выручка Роснефти снизится до 2 034 млрд руб. (-9% кв/кв, -6% г/г), частично из-за ограничений добычи по соглашению ОПЕК+ (добыча нефти и газа в 2019 составила 285.5 млн тнэ, без изменений г/г). Мы также ожидаем увидеть негативное влияние вступления в силу новых экологических требований Международной морской организации (IMO), которые оказали давление на цены на судовое топливо и высокосернистую нефть. Показатель EBITDA, как ожидается, упадет на 16% кв/кв и 5% г/г до 464 млрд руб., отражая давление на рентабельность перерабатывающего сегмента и высокую базу 3К. Рентабельность EBITDA должна сократиться до 22.8% (с 24.4% в 3К19). Чистая прибыль, вероятнее всего, отразит этот тренд и составит 147 млрд руб. Телеконференция:
Подписаться на аналитику
Имя*
Телефон*