PTC
1 440
0.76%
МосБиржа
3 508
0.21%
USD/РУБ
76.9
-0.15%
BRENT
63
-0.25%
S&P 500
4 097
0.42%
SSE
3 445
-1.08%
OFZ10Y
 
7.28%
RUSSIA42
 
4.04%
Глобальные рынки

Акции США выросли, поскольку инвесторы воодушевились заверениями Пауэлла в отношении инфляции. S&P 500 установил новый рекорд, хотя объем торгов был примерно на 20% ниже среднего показателя за последние 30 дней. US Treasuries выросли, в результате чего доходность 10-летних облигаций снизилась на -4 бп до примерно 1.63%. USD упал, при этом шведская крона опередила другие валюты G-10. Нефть WTI колебалась чуть ниже $60/барр, а Золото подскочило на +1%. На следующий день после того, как мартовские протоколы ФРС придали «голубиный оттенок» курсу денежно-кредитной политики, Пауэлл сказал, что центральный банк отреагирует, если инфляционные ожидания начнут «двигаться устойчиво и существенно» выше уровней, которые устраивают чиновников. Он также отметил, что разрозненные усилия по вакцинации людей во всем мире представляют собой риск для прогресса в восстановлении экономики, которое остается «неравномерным и неполным».

Джерома Пауэлла больше беспокоит рост инфекций, чем рост цен. «Восстановление остается неравномерным и неполным», - сказал глава ФРС на виртуальной панели МВФ. По его словам, мир не сможет полностью возобновить экономическую деятельность, пока вирус не будет повсюду под контролем, и призвал людей пройти вакцинацию. Пауэлл подтвердил мнение центрального банка о том, что ожидаемый всплеск инфляции будет временным и что у чиновников есть инструменты, чтобы справиться с ним, если это будет необходимо. Он отклонил вопрос о том, пойдет ли он на второй срок.

Сенат США наращивает усилия по противостоянию Китаю. Комитет по международным отношениям разрабатывает законопроект, призывающий правительство принять политику «стратегической конкуренции» с Пекином для «защиты и продвижения наших жизненно важных интересов и ценностей» и стремиться увеличить инвестиции в инфраструктуру и развитие технологий в рамках этих усилий. Лидер демократов в Сенате Чак Шумер настаивает на том, чтобы этой весной проголосовать за двухпартийный пакет, призванный противодействовать экономической и политической мощи Китая.

Рынок акций

Американские индексы снова продемонстрировали рост, индекс S &P обновил исторический максимум, прибавив 0.42%. Nasdaq к закрытию прибавил 1.03%. Среди секторов S &P лидировали IT-компании и производители товаров длительного пользования, в то время как нефтегазовый сектор отстал от динамики рынка. Индекс РТС во второй половине сессии показал рост, закрывшись на 0.76% выше, индекс Мосбиржи поднялся на 0.2%. Российский рубль попытался восстановиться после просадки - курс доллара США снизился до 76.70. Нефтегазовые компании в основном торговались в минусе: Газпром снизился на 0.14%, Роснефть - на 0.55%, НОВАТЭК - на 1.25%. Исключением стал ЛУКОЙЛ, показавший рост на 0.57%. Металлургические компании пользовались хорошим спросом: Норникель прибавил 0.95%, Северсталь, ММК и НЛМК подорожали на 1.46%, 0.42% и 0.91% соответственно. Акции АФК Система подскочили на 3.4% после объявления о планах IPO дочерней Segezha Group в объеме $500 млн.

Утренняя динамика фьючерсов указывает на открытие рынка снижением на 0.5%.

Долговой рынок

Доходности глобальных бенчмарков продолжили снижение:

- Опубликованные в среду протоколы заседаний ФРС и ЕЦБ поддержали уверенность, что денежно-кредитная политика будет оставаться мягкой в течение продолжительного периода;

- На первичном рынке UST - пауза, последний аукцион по размещению «длинных» выпусков состоялся 26 марта, ближайший состоится на следующей неделе (10Y 12 апреля, сразу вслед за ним - 30Y). В высокодоходном сегменте продолжили дорожать облигации CCL после данных о высоких показателях предварительных заказов, а также бумаги нефтегазовых компаний от CVX до Oxy и LVIATH. Валюты EM также укрепились, в лидерах роста бразильский реал после дружественных рынку комментариев президента Ж. Болсонару. Рублевые облигации не стали исключением, но ОФЗ прибавили в доходности 2-3 бп. Зато суверенные выпуски продолжили корректироваться вверх - заявление секретаря Совбеза Н. Патрушева успокоило трейдеров.

Проблемные долги: китайская национальная корпорация по управлению проблемными долгами Huarong озвучила план продажи активов, который позволит избежать реструктуризации без государственной поддержки. 10-летний старший выпуск с начала месяца упал больше, чем на 10 фигур, вечный гибрид - на 30 фигур.

Рынок первичных размещений: Sumitomo Life Insurance разместила субординированный выпуск (А-), последний ориентир по доходности - 3.375. О планах выйти на рынок сообщили Малайзия, Petron, Minerva, Grupo Bimbo.

Новости компаний
AFKS,MAIL,UPRO
AFKS RX
Выше рынка
цель – 45 руб.
Система – результаты за 4к20: сильная динамика ключевых активов

В 4К20 Система увеличила выручку и EBITDA на 6.9% и 6.1% г/г соответственно, что на 1.0% и 1.2% выше консенсус-прогноза Интерфакса. Ключевые активы продемонстрировали сильную динамику - МТС увеличила выручку на 7.4%, Агрохолдинг СТЕПЬ на 12.2%, Segezha - на 27.4%, Медси - на 25.0%. Основной вклад в рост OIBDA внесли МТС (+2.3% г/г), Segezha (+59.5% г/г), Агрохолдинг СТЕПЬ (+606%) и Медси (+47.9%). Сверхуспешное IPO Ozon стало катализатором для всей группы. В конце декабря 2020 Система и Сбербанк вложили 11 млрд и 3.5 млрд руб. соответственно в уставный капитал компании Мегаполис-инвест, которой принадлежит 94% доля в уставном капитале АО Электрозавод и 100% доля в ООО Электрокомбинат (Группа Электрозавод). Электрозавод может стать новым драйвером роста для АФК Система, которая намерена стать ведущим производителем отечественного трансформаторного оборудования. В ходе телеконференции, посвященной финансовым результатам, Система подтвердила, что рассматривает возможность вывода Segezha Group в этом году на IPO с учетом рыночной конъюнктуры.

Наше мнение
Система представила хорошие результаты, и мы обновляем нашу целевую цену и рейтинг с учетом последних финансовых результатов и включения в оценку активов Электрозавода. Наша новая целевая цена для АФК Система составляет 45.0 руб. за акцию и $12.0 за ГДР с рейтингом ВЫШЕ РЫНКА.
MAIL LI
Выше рынка
цель – $34
Aliexpress russia раскрыла свои годовые финансовые результаты

AliExpress Russia впервые опубликовала свои результаты за финансовый год (1 апреля 2020-31 марта 2021) и провела телеконференцию. Оборот площадки (GMV) без учета услуг достиг 229.3 млрд руб. Оборот локального бизнеса без учета услуг вырос на 151% до 54.9 млрд руб., составив 24% от общего объема. Количество продавцов со всего мира на AliExpress превысило 225 тыс., а число локальных продавцов увеличилось на 350% до 45 тыс. Ежемесячная аудитория составила 29.1 млн человек, ежедневная - 8.8 млн человек. Платформа предложила 139.2 млн уникальных товарных единиц без учета цветов и размеров (SPU) с доставкой из Китая и других стран и 7 млн SPU с доставкой из России (+ 368% г/г).

Наше мнение
AliExpress Russia остается одним из основных игроков на рынке электронной коммерции в регионе. За отчетный период компания продемонстрировала хорошую динамику в плане роста локального ассортимента и укрепления своих позиций в соперничестве с OZON и Wildberries. Согласно информации ТАСС, компания может рассмотреть IPO, если такое решение будет принято акционерами. Mail.Ru Group, которой принадлежит эффективная доля 15% в СП, и которая активно реализует синергию своей экосистемы с Aliexpress, стала бы одним из основных бенефициаров кристаллизации бизнеса.
UPRO RX
Выше рынка
 
Юнипро завершила испытания на третьем энергоблоке березовской грэс

Юнипро объявила сегодня, что компания завершила ремонтно-восстановительные работы на третьем энергоблоке Березовской ГРЭС, и он в настоящее время готов к промышленной эксплуатации. Максимальная нагрузка была подтверждена на уровне 800 МВт. Ранее группа сообщала, что выработку электроэнергии для оптового рынка планируется начать в апреле, а оплату за мощность компания начнет получать с мая.

Наше мнение
12 марта компания сообщила о начале пусконаладочных испытаний на третьем энергоблоке. Завершение ремонта оказалось в рамках сроков, названных компаний во время телеконференции, посвященной результатам за 4К20. Это скорее всего предполагает, что компания достигнет своих финансовых целей на 2021 (EBITDA 2021 на уровне 25-30 млрд руб., дивиденды около 20 млрд руб.). Напомним, что ремонтные работы на третьем энергоблоке Березовской ГРЭС продолжались в 2016 года с многочисленным задержками. Мы считаем новость позитивной для бумаги.
 
 
Проект генсхемы нефтяной отрасли может быть рассмотрен 22 апреля

Минэнерго разработало проект генеральной схемы нефтяной отрасли до 2035 года, который был внесен в правительство и может быть рассмотрен на заседании кабмина 22 апреля. Согласно Коммерсанту, в проекте описаны несколько сценариев развития отрасли до 2035 года, при допущении, что сделка ОПЕК+ не будет продлена после 2022 года. «Инерционный» сценарий, который рассматривается как наиболее вероятный, предполагает более консервативную оценку запасов. Этот сценарий предполагает, что добыча не вырастет выше уровня 2019 года в 561 млн т: к 2029 добыча увеличится до 554 млн т, а в 2035 году снизится на 18% до 471 млн т. Умеренно позитивный и позитивный сценарий, в свою очередь, предполагают пик добычи в 596 млн т к 2028 и 641 млн т к 2030 году соответственно. В проекте также предусмотрен так называемый индикативный сценарий, который позволит добиться стабилизации добычи нефти на уровне 2019 года. В связи с истощением запасов нефти, особенно в Западной Сибири, роль новых месторождений будет повышаться во всех сценариях. К 2025 году на долю новых месторождений будет приходиться от 21.1% до 24.6% от совокупной добычи нефти (без учета газового конденсата), к 2035 году - от 35.3% до 43.3%. Из-за недостаточно высоких цен на нефть и отсутствия технологий активная добыча на арктическом шельфе начнется не ранее 2030-2035.

Наше мнение
Правительство может регулировать добычу через предоставляемые льготы, поэтому после 2022, вероятно, будет больше стимулов предоставлять дополнительные льготы для поддержания уровней добычи в среднесрочной перспективе. Более того, проект генсхемы вновь подчеркнул важность проекта Восток Ойл для перспектив добычи нефти в России, что мы считаем позитивным для Роснефти с точки зрения восприятия.
Подписаться на аналитику
Имя*
Телефон*Код подтверждения придет в SMS