Продолжающееся ослабление рубля побудило нас проанализировать поведение бумаг компаний сырьевого сектора в периоды резкой девальвации. Также мы обновили оценки чувствительности прибыли компаний к изменениям курса национальной валюты.
Главное в материале
- Периоды резкого ослабления рубля часто совпадают с внешними кризисами. Как показывает наш анализ, в такие периоды бумаги с высокой чувствительностью к изменению курса рубля не выглядят лучше рынка.
- Частично это может быть связано с уменьшением активности институциональных инвесторов после 2022 года — сегодня более 80% оборота на Московской бирже приходится на физических лиц.
- Компании с наиболее высокой чувствительностью прибыли к изменению курса рубля: «Русал», «Норникель», АЛРОСА, «Южуралзолото» и «ФосАгро».
- Дивиденды на привилегированные акции «Сургутнефтегаза» могут составить 11 рублей (доходность 19,6%) при курсе на конец года в 105 рублей за доллар США.