Один из немногих инструментов на российском рынке, который позволяет инвесторам формировать валютную часть портфеля. Замещающие облигации выпускаются российскими компаниями или Минфином взамен еврооблигаций. Номинал и купоны этих облигаций выражены в валюте, но выплаты происходят в рублях по курсу ЦБ.

Замещающие облигации появились в 2022 году, после того как российские инвесторы в условиях санкций перестали получать выплаты по еврооблигациям. Чтобы устранить эту проблему, государство разработало механизм выпуска замещающих облигаций взамен старых еврооблигаций. Механизм позволяет выплачивать инвесторам деньги без участия иностранных финансовых организаций.

Замещающие облигации выпускаются Министерством финансов России и крупными компаниями с высоким кредитным рейтингом — среди них «Газпром», ЛУКОЙЛ, «Норникель», РЖД. Это делает замещающие облигации одним из наиболее надежных инструментов для инвестиций.