АТОН — Петр Столыпин

Июнь на рынках охарактеризовался комбинацией из крепкого рубля, сохраняющихся проблем с безопасностью энергетической инфраструктуры, обсуждения новых санкций на российские компании, принудительных остановок танкеров, перевозящих нефть в интересах российских компаний и скорректировавшихся цен на нефть до довоенного уровня после заключения меморандума между США и Ираном. Кроме этого риски, связанные с более жесткой, че  изначально ожидалось, ДКП частично реализовались. ЦБ РФ перешел на шаг в 25 б.п. и значимо ужесточил риторику на заседании в июне, что привело к коррекции и долгового рынка, и рынка акций.


Многие акции в индексе сейчас торгуются по цене ниже уровней, которые наблюдались при ключевой ставке на уровне 21%, аналогичная ситуация с ОФЗ — доходности выше уровней конца 2024 года, когда ставка была 21%.


В рамках текущей коррекции управляющий фокусируется на отборе наиболее качественных эмитентов в каждом секторе: «Т-Технологии» в финансовом секторе, X5 − в розничной торговле, «Новатэк» − в нефтегазовом, и т.д. Предпочтение отдается компаниям, которые выплачивают высокие дивиденды и реализуют программы обратного выкупа акций, что позволяет им демонстрировать динамику лучше рынка.


Рынок переживает сложный период, однако управляющий ожидает полноценного разворота после стабилизации доходностей ОФЗ.