Когда компания размещает свободные средства на рынке, решение часто упирается не только в доходность, но и в налоги. На вебинаре разобрали практические налоговые особенности инвестирования юрлиц в финансовые активы.
Ключевые темы вебинара:
- зачем компании выводить свободные средства на финансовый рынок
- как облагаются доходы по бумагам у компаний: ставки, дивиденды и купоны; чем отличаются упрощенная и общая система налогообложения
- как налоги влияют на выбор инвестировать от компании
- практические инструменты: короткие размещения вместо банковского вклада, защита от валютного риска, быстрый доступ к деньгам, когда они снова нужны бизнесу
- что еще доступно более крупному бизнесу: сделки покупки и продажи компаний, выход на биржу и подготовка к публичному размещению акций
Запись вебинара
Текстовая версия
Чем юридическое лицо отличается от индивидуального предпринимателя в контексте инвестиций на фондовом рынке?Речь идет именно об организациях — ООО, личных фондах и других юридических лицах. Индивидуальные предприниматели в эту логику не входят: как отметили спикеры, ИП не могут заниматься инвестиционной деятельностью в части фондового рынка в том же режиме, а специальные режимы для физлица как ИП здесь неприменимы.
Какие базовые ставки налога на прибыль важны на общей системе налогообложения?
Стандартная ставка налога на прибыль — 25%. Для дивидендов действует специальная базовая ставка 13%. Ставка 0% по дивидендам возможна при крупном пакете, но на публичном рынке ценных бумаг такая ситуация маловероятна: редко кто держит около 50% в ПАО только ради нулевой ставки. Поэтому для типичных вложений в акции речь идет о ставке 13%.
Купоны по большинству облигаций, которые можно купить у брокера, — публичные корпоративные, ОФЗ, муниципальные и аналогичные — облагаются по ставке 20%. Есть перечень бумаг на сайте биржи, по которому можно проверить, попадает ли конкретный выпуск под эту ставку. Остальное на общей системе в базовом случае облагается по 25%.
Как это соотносится с НДФЛ физического лица по дивидендам?
У физического лица — резидента дивиденды облагаются по 13% или 15%; у нерезидента — 15%, ставка может быть снижена по соглашениям об избежании двойного налогообложения. На практике физлицо часто платит 15%, потому что лимит для ставки 13% невелик — 2,4 млн рублей дохода в год. У юрлица по дивидендам остается 13%, то есть потенциально около двух процентных пунктов налоговой эффективности относительно типичного НДФЛ собственника.
Как работает упрощенная система налогообложения для инвестиций?
На УСН два базовых объекта: «доходы» (6%) и «доходы минус расходы» (15%). При этом для дивидендов и купонов действуют те же специальные ставки, что и на общей системе: нельзя, купив акции и получая дивиденды, платить с них 6% — нужно платить 13%. Аналогично по купонам.
Кто удерживает налог с дивидендов у юридического лица?
По дивидендам есть налоговый агент: базово налог с дивидендов удерживает агент, в том числе для юридических лиц. Это отличается от общей картины по физлицу, где брокер часто удерживает налоги «под ключ».
Имеет ли смысл инвестировать на УСН «доходы» (6%)?
Не всегда. Объект «доходы» не содержит расходов в названии и логике режима, а в инвестициях расходы часто принципиальны. УСН 6% может иметь смысл при сильно маржинальных историях — например, в кейсах с замещающими облигациями, купленными с большим дисконтом и затем погашенными, когда расходов мало и выгодно заплатить 6% с оборота. Такие кейсы на рынке встречались.
При умеренно консервативной или умеренно рисковой доходности порядка 15–20% годовых (ориентир от ключевой ставки) математически заплатить 6% «со всего» может быть дороже, чем 15% или даже 25% с реальной прибыли. Итог зависит от того, во что инвестируют.
Почему инвестиции с уровня юрлица часто выгоднее, чем сначала выплатить дивиденды собственнику?
Если финансировать инвестиции деньгами собственника, в компанию заводят уже «очищенные» средства. Условно: компания заработала 100 рублей чистой прибыли, выплатила дивиденды — до физлица доходит около 85 рублей после НДФЛ, и портфель можно купить только на 85. Если инвестировать с уровня юрлица, на покупку бумаг сразу идут все 100 рублей, и доходность начисляется на большую базу — работает сложный процент.
Внутренний калькулятор сравнивает два сценария с учетом разных ставок по инструментам и режимов УСН 6% / 15%. В большинстве смоделированных условий итоговая сумма у физлица оказывается выше, если инвестировали от юрлица, а не через предварительную выплату дивидендов. В одном из примеров при вложении порядка 100 млн рублей, доходности около 15% и горизонте 3 года с реинвестированием разница в пользу сценария «от юрлица» составила около 10%. Даже если затем юрлицо распределяет дивиденды собственнику, сценарий с инвестированием на уровне компании часто остается чуть выгоднее.
Важно: калькулятор не заменяет индивидуальную стратегию. Сложно учесть сальдирование убытков с прибылью от основного бизнеса. Банковские и брокерские комиссии методологически в расчет не включали.
Влияют ли ценные бумаги на лимиты УСН по основным средствам и численности?
Среднесписочная численность (ориентир около 130 человек как базовый критерий режима) на операции с ценными бумагами напрямую не завязана, но критерий нужно знать. Лимит по основным средствам индексируется. Портфель ценных бумаг, даже крупный, не является основными средствами в смысле учета ОС: основные средства — то, что можно «потрогать» (недвижимость, станки, оборудование, машины, компьютеры). Поэтому сам по себе большой портфель лимит по ОС не «пробивает».
Что важно знать про сделки с паями инвестиционных фондов?
Паи (ЗПИФ, БПИФ, ОПИФ, ИПИФ и др.) для общей системы — сделки с ценными бумагами. Промежуточные (квазидивидендные) выплаты по паям дивидендами не считаются: это общая налоговая база и общая ставка 25%. Плюс — возможность сдвигать результат с убытками по текущей деятельности.
На УСН в кодексе есть прямое положение: если налогоплательщик — сторона договора доверительного управления, применять можно только объект «доходы минус расходы» (15%), а не «доходы» (6%). Любые паи фондов — это доверительное управление. Покупая пай или учреждая персональный ЗПИФ, компания становится стороной ДУ и теряет право на 6%.
Тонкость: компания на УСН 6%, купив один пай, формально может слететь с упрощенки в целом и вернуться только со следующего года (и уже на 15%), если лимиты не пробиты. Встречается позиция рынка, что покупка биржевого пая — «просто ценная бумага», а не ДУ; спикеры считают иначе: учредительные документы фонда — правила доверительного управления, покупая пай, инвестор к ним присоединяется. Разные главные бухгалтеры занимают разные позиции; при достаточной аргументации позицию можно отстаивать, но риск нужно оценивать осознанно.
Чем фонд ликвидности отличается от банковского вклада для размещения свободных денег компании?
Вклад фиксирует срок и ставку, но при досрочном закрытии ставка часто падает до «до востребования». Фонд ликвидности (денежного рынка) можно купить и продать в любой торговый день без штрафа за «досрочный» выход; ставка ориентирована на уровень ключевой, проценты начисляются за дни нахождения в фонде, внутри идет капитализация. При продаже в налоговую базу идет результат сделки (разница цены покупки и продажи) — это важно учитывать на УСН.
При закрытии вклада в оборот обычно не попадает тело вклада, а только проценты — это отличие от продажи паев фонда.
Почему облигации могут быть налогово привлекательнее депозита на общей системе?
На общей системе купон по подходящим облигациям — 20%, а проценты по депозиту — по общей ставке 25%, то есть около пяти процентных пунктов разницы. Плюс инвестиционные аргументы: возможность зафиксировать ставку на длинный срок, в том числе в валюте.
Как юрлицо может хеджировать валютный риск?
Инструмент — фьючерс. Не обязательно обеспечивать всю сумму контракта: достаточно гарантийного обеспечения порядка 10–15% от суммы. Если ожидается покупка валюты в будущем — фьючерс покупают; если продажа — продают. Хеджироваться имеет смысл в момент оформления (подписания) контракта, чтобы зафиксировать курс.
Пример: импортер планирует через квартал оплатить контракт на 10 млн юаней при курсе 12 рублей за юань (условно 120 млн рублей). Если курс вырос до 13, контракт стоит уже 130 млн, а фьючерс компенсирует разницу. Если курс снизился, по фьючерсу может быть убыток, но эффективный курс остается тем, что был на момент сделки. Цель хеджа — остаться «при своих», а не заработать на курсе; экономическая обоснованность таких операций важна для учета и налоговой аргументации. Детали схемы лучше прорабатывать с финансовым советником; нужны подтверждения обоснованности для отчетных периодов.
Решает ли инвестирование с юрлица все задачи собственника?
Нет. Инвестиции от компании не заменяют полностью инвестиции физлица. Есть регуляторные и практические аспекты, юридические риски бизнеса: если все активы собраны в одном месте, риск тоже общий. Имеет смысл думать о диверсификации: размещать свободную ликвидность компании на рынке и хеджировать бизнес-риски — рационально, но личный капитал и личные активы (в том числе через личные фонды под разные задачи — личные активы и бизнес-активы) тоже нужно планировать отдельно.
Почему займы собственника в компанию не всегда хороший способ финансирования?
Займы ухудшают отчетность с точки зрения внешних кредиторов и банков: появляется долг, даже перед связанной стороной. Процентные займы дают расходы компании и кажутся выгодными для налога на прибыль, но налоговые органы часто спорят и переквалифицируют займы в инвестиции (капитальные вложения); судебная практика по таким спорам обширна. Поэтому конструкция не всегда эффективна и не всегда достаточно обоснована.
При возврате займа физлицу базово налог с тела займа не платится; с процентов — по прогрессивной шкале НДФЛ (для резидентов ориентиры 13–22%, для нерезидентов — отдельные правила).
Как отражать операции РЕПО с ЦК в учете?
Прямой квалификации в ПБУ может не быть. Операции следует отражать так, чтобы учет соответствовал экономической сути. Позиция эфира: отражать через заем — ближе к сути РЕПО; Налоговый кодекс говорит, что при РЕПО реализации не происходит, несмотря на выбытие актива. Единый подход в бухгалтерском и налоговом учете снижает временные разницы и не раздувает искусственно доходы и расходы. Подход нужно зафиксировать в учетной политике. С точки зрения продукта РЕПО с ЦК — альтернатива фонду ликвидности на определенный срок с понятной ставкой.
Как облагаются цифровые финансовые активы на УСН?
Логика общая: на УСН 6% платят 6% с поступлений; на «доходы минус расходы» перечень расходов открытый — можно учитывать экономически обоснованные, связанные с доходом и документально подтвержденные расходы, в том числе при покупке ЦФА. Уточняющий вопрос эфира: доход по ЦФА на упрощенке ближе к аналогу депозита — тогда ориентир 15% на объекте «доходы минус расходы».
Какие требования к квалификации инвестора — юридического лица?
Нужно соответствовать одному из трех условий: собственные средства от 200 млн рублей; оборот бизнеса от 2 млрд рублей; либо при уже открытом брокерском счете — за последние четыре квартала нужный объем сделок на сумму 50 млн рублей с регулярностью (ориентир — несколько сделок в квартал и не менее одной в месяц). После присвоения статуса квалифицированного инвестора расширяется доступ к более сложным фондам, смешанным портфелям, маржинальным и структурным продуктам. Отдельного лимита «максимальной планки» пополнения счета нет. Для фьючерсов важно гарантийное обеспечение; свободные рубли под ГО можно размещать, в том числе в фонде ликвидности.
Есть ли НДС по сделкам с ценными бумагами и металлами?
Сделки с ценными бумагами, производными финансовыми инструментами, займами и связанные финансовые операции базово не облагаются НДС: нет НДС на куплю-продажу бумаг, погашение, получение купонов и дивидендов — даже если компания уже стала плательщиком НДС по основной деятельности из‑за превышения лимита. По металлам также есть освобождение по НДС; фьючерсы на золото и другие драгоценные металлы — сделки с ПФИ. Физическое золото и металлические счета в целом без особой «инвестиционной» специфики сверх стандартных баз и ставок, в том числе на упрощенке.
Стоит ли крупному бизнесу смотреть только на рыночные инструменты ликвидности?
Для крупного бизнеса дополнительно могут быть актуальны нестандартные запросы: сделки M&A, первичное размещение акций или облигаций — такие темы разбирают индивидуально; на сайте есть отдельные материалы. На практике портфель часто делят по горизонту: часть ликвидная (доступ в любой день), часть среднесрочная, часть долгосрочная — в зависимости от готовности к риску.
Почему некоторые компании все же не инвестируют на УСН «доходы минус расходы»?
В чате эфира звучал аргумент: региональная льгота по УСН (например, 10% вместо 15%), по купонам — 20%, плюс риск снижения цены бумаги и комиссии брокера и биржи; часть ликвидности держат в овернайтах. На такие случаи у брокера есть аналоги овернайтов, в том числе РЕПО. Региональную льготу нужно закладывать в расчет; универсальной «волшебной таблетки» нет — решение зависит от конкретной модели.