Мы проанализировали последние финансовые результаты российских производителей стали. Совсем недавно «Северсталь» и ММК опубликовали отчетность за 1К24, а также НЛМК раскрыл цифры за 2П23. Ключевые выводы:
-
Результаты подтверждают преимущества операционной модели «Северстали», которая лидирует по маржинальности бизнеса и по размеру чистой денежной позиции.
-
Ожидаем повышенные дивиденды в 2024–25 гг. с доходностью до 12–13% (ММК — ниже, 8–9%) на фоне постепенного снижения накопленной подушки ликвидности.
-
Сохраняем нейтральный взгляд на сектор
из-за стабильных внутренних цен на сталь. Предпочитаем «Северсталь» (рейтинг — ВЫШЕ РЫНКА, цель — 2 200 руб.)