Команда аналитиков АТОН подготовила июльское обновление Fixed Income стратегии, посвященной анализу ситуации на долговых рынках и прогнозам относительно их динамики в ближайшем будущем.
Главные выводы обзора:
- Руководство ФРС приступило к реализации нового подхода в части коммуникации с инвесторами. Теперь регулятор старается избегать конкретных ориентиров, которые могли бы интерпретироваться рынком как руководство к действию. Более того, по сообщениям СМИ, ФРС рассматривает возможность в два раза сократить число заседаний, на которых рассматривается вопрос об уровне ставок, что только увеличит неопределенность и повысит волатильность на финансовых рынках.
По-прежнему предметом дискуссий остается и траектория ставки, которая, по оценкам инвесторов, может быть повышена осенью. - Июнь и июль были ознаменованы масштабным падением на российском рынке ценных бумаг. Акции дешевели на протяжении 19 недель подряд, а доходность
10-летних ОФЗ приближалась к отметке 17%. Однако в конце июля финансовые рынки смогли нащупать точку опоры и после отскока перейти к консолидации. Тем не менее говорить о полной стабилизации ситуации пока не приходится. Неопределенность как в области монетарной, так и фискальной политики в совокупности с повышенной волатильностью геополитических факторов способны изменить конъюнктуру рынка в считанные дни. В сложившихся условиях инвесторам имеет смысл занимать оборонительную позицию, отдавая предпочтение наиболее ликвидным инструментам.
