Доходность US Treasuries в ноябре уверенно снижалась. Как и ожидалось, снижение эмиссионной активности Минфина и координация действий с ФРС способствовали стабилизации на рынке, а относительно благоприятные данные по инфляции повысили вероятность снижения ставки уже весной 2024 года.
На российском рынке, несмотря на повышение ставки ЦБ в конце октября, доходность ОФЗ после небольшого всплеска стала снижаться и к началу декабря составляла для десятилетних бумаг 11,75% годовых.
На наш взгляд, это движение было во многом обусловлено снижением предложения со стороны Минфина на первичном рынке. Мы полагаем, что на рынке еврооблигаций имеет смысл немного повысить дюрацию портфеля до уровня выше среднего (при этом ограничивая кредитный риск), а в сегменте рублевых облигаций стоит ее снижать.
Если вы уже являетесь клиентом АТОН, вы можете получить материал, нажав на кнопку «Скачать» и пройдя авторизацию.
Только для квалифицированных инвесторов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.