Ключевые моменты:
-
Ценные бумаги «Распадской» в последние месяцы показали опережающую динамику
из-за отсутствия долга и, возможно, на ожиданиях включения компании в список ЭЗО. -
Потенциальные позитивные изменения не дают оснований игнорировать слабую рыночную конъюнктуру. Вероятно, прибыль продолжит снижаться, а FCF и дивиденды будут нулевыми.
-
Рейтинг НИЖЕ РЫНКА, целевая цена — 220 руб. за акцию (потенциал снижения — 21%). Текущая оценка неоправданно дорогая — 11,5х по EV/EBITDA 2025 при отрицательном P/E.