«Норникель» представил финансовые результаты за 2024 год. Менеджмент компании провел звонок с инвесторами и аналитиками. В связи с этим мы обновили наш рейтинг и прогнозы по акциям «Норникеля». Подробнее — в приложенном отчете.
Главное в отчете:
Сохранили рейтинг ВЫШЕ РЫНКА, новая цель по акциям — 160 рублей. Потенциал роста — 30% с учетом возможного дивиденда 7%.
Цены на корзину металлов остаются основным драйвером прибыли «Норникеля». Мы ждем снижения оборотного капитала ($1 млрд), позитивного эффекта от отмены экспортных пошлин ($200 млн) и оптимизацию затрат в 2025 году.
Текущий мультипликатор EV/EBITDA 5,1x близок к 5-летней исторической средней (5,5х) и предполагает дисконт в 32% к мировым производителям никеля и меди и находится близко к уровням глобальных производителей МПГ.
