«Полюс»: инвестиционный кейс компании

Ключевые моменты:

• Начиная с сентября бумаги «Полюса» на 18% отстали от цен на золото и от акций иностранных золотодобытчиков (GDX и GDXJ).*
• Несмотря на гибкую ставку НДПИ на золото, ключевой сдерживающий фактор, вероятно, — опасения роста фискальной нагрузки на отрасль.
• После коррекции и консолидации цены на золото могут вернуться к росту. Сохраняем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА и целевую цену акции — 2 900 рублей.**

*Цена акции «Полюса» была пересчитана в долларовый эквивалент. Отставание относительно бумаг зарубежных производителей рассчитано как среднее отставание от индексов GDX и GDXJ.
**Целевая цена акции в следующие 12 месяцев рассчитывается аналитиками ООО «АТОН» на основании собственных финансовых моделей. Цена зависит от использования разных переменных, сценариев развития и ставок дисконтирования. Целевая цена не является гарантированной. Потенциал роста акций рассчитывается как отношение разницы между целевой и текущей ценой акции к текущей цене акции без учета возможных дивидендных выплат. Используемая в настоящем отчете шкала рейтингов представлена на странице 14.