Первичное публичное размещение акций (IPO) — это процесс, при котором компания впервые продает свои акции широкому кругу инвесторов и выходит на биржу. Это ключевой момент и уникальная возможность не только для бизнеса, но и для потенциальных инвесторов.
Рассмотрим подробнее, что представляет собой IPO и почему оно имеет важное значение для инвесторов, которые ищут новые инвестиционные возможности.
Почему это актуально сегодня
Рынок IPO в России активизировался. В 2023 году на Московской бирже прошло восемь IPO — это рекорд за последние 10 лет. В
Ограничения на инвестиции в зарубежные активы оставляют российским инвесторам не так много возможностей для поиска неклассических инструментов, и IPO на российском рынке становятся одним из них.
«Российский рынок стал больше ориентироваться на частных инвесторов, доля которых в обороте Московской биржи превысила 80%. У российских институциональных игроков сейчас меньшая роль. Поэтому и в случае с IPO основной спрос будет потенциально приходить от частных инвесторов. Ликвидность является тем фактором, который может побудить компании выходить на биржу».
Зачем компании проводят IPO
Компании проводят IPO по нескольким причинам.
- IPO позволяет привлечь дополнительный капитал, и эти деньги могут быть использованы для финансирования различных корпоративных потребностей — расширения бизнеса, инвестиций в исследования и разработки новых продуктов, совершения слияний и поглощений других компаний, инвестиционных проектов. Другими словами, IPO дает больше гибкости и возможностей для финансирования своей деятельности.
- IPO повышает узнаваемость компании и положительно влияет на бренд. Как только компания становится публично торгуемой, она привлекает внимание инвесторов, аналитиков, клиентов, поставщиков и партнеров. Это способствует укреплению репутации и открытию новых возможностей для бизнеса.
- IPO может быть мощным мотивационным инструментом для сотрудников и руководства компании. Предоставляя опционы на акции, компания может стимулировать заинтересованность сотрудников в долгосрочном успехе.
Как проводится IPO
От решения провести IPO до старта торгов акциями на бирже компанию отделяют несколько этапов.
- Сначала проводится подготовительная работа, которая включает в себя сбор документов, подготовку финансовых отчетов и аудит.
- Затем компания начинает сотрудничать с андеррайтерами — специализированными финансовыми институтами, которые помогают оценить компанию, провести маркетинг IPO и взаимодействовать с регуляторами, такими как Банк России.
- Следующий этап — государственная регистрация, в ходе которой компания отправляет заявку на проведение IPO и предоставляет все необходимые документы.
- После успешной государственной регистрации проводится листинг акций на бирже. Здесь биржа проверяет эмитента на соответствие требованиям и регистрирует ее акции для торговли на рынке.
- Далее компания и андеррайтеры начинают привлекать инвесторов (roadshow), проводится определение цены акций и сбор заявок от инвесторов.
- Начинаются торги на бирже.
Зачем частным инвесторам в этом участвовать
Инвесторы могут рассматривать участие в IPO как интересное инвестиционное решение по нескольким причинам.
- В первую очередь, это потенциальная прибыль за счет долгосрочного роста акций. Компании, идущие на IPO, часто представляют собой быстрорастущие, инновационные и перспективные стартапы. Инвесторы, участвующие в IPO, могут стать акционерами этих компаний и выиграть за счет роста стоимости своих акций, если компания успешно развивается. В этом случае реализуется стратегия долгосрочного инвестирования.
- Первичное размещение может предоставить инвесторам доступ к акциям по цене, которая окажется ниже стоимости, определенной в ходе открытых торгов на рынке. Некоторые инвесторы предпочитают спекулятивную стратегию и продают бумаги вскоре после IPO (если это допускают условия размещения).
- Кроме этого, участие в IPO позволяет инвесторам с высокой толерантностью к риску, ищущим новые возможности для инвестирования в разные отрасли, диверсифицировать портфель.
Как частному инвестору участвовать в IPO и как в этом помогают брокерские компании
Самостоятельно купить акции будущей публичной компании частный инвестор не сможет. Для этого нужно стать клиентом брокера, у которого есть доступ к конкретному IPO. Выбор брокера — первый этап большого процесса.
Брокер обеспечивает аналитическую поддержку в процессе инвестирования в IPO, содействует в оформлении документов и выполнении транзакций, а в некоторых случаях может давать возможность участия в предварительных размещениях акций —
Важно учитывать, что брокеры могут обладать более широкой информацией о компаниях, идущих на IPO. С одной стороны, это происходит благодаря доступу к руководству эмитентов и дополнительным материалам о конкретной компании, а с другой — в силу опыта собственной аналитической команды, которая обладает ресурсами для проведения фундаментального и технического анализа компаний, идущих на IPO. Все это может помочь частным инвесторам оценить финансовое состояние компании, ее
Этапы участия частного инвестора в IPO
Выбор брокера и открытие счетаБрокер предоставит доступ к рынку первичных размещений акций и обеспечит торговый функционал. При выборе брокера важно изучить его репутацию, узнать о комиссионных сборах и технических возможностях. У брокера нужно открыть брокерский счет — он позволит проводить все операции, связанные с IPO.
Анализ компании
Прежде чем вложить средства в компании, инвестору следует подробно ее изучить: финансовые показатели, бизнес-модель, конкурентов, перспективы роста. Понимание фундаментальных аспектов компании помогает инвестору сформировать осознанное решение о вложении средств.
Книга заявок
Перед IPO инвесторы размещают через брокера заявки на покупку акций, указывая количество желаемых акций и предлагаемую цену. Эти данные регистрируются в «Книге заявок», которая служит основой для распределения акций между инвесторами.
Аллокация акций
На следующем этапе компания и ее андеррайтеры определяют, каким образом будут распределены акции между инвесторами. Этот процесс называется аллокацией. Выбор основывается на разных критериях: размер заявки, репутацию инвестора и другие факторы. После этого компания сообщает инвесторам о том, сколько акций им было выделено. На этом этапе может возникнуть переподписка — это ситуация, при которой общий объем заявок на покупку акций в рамках IPO превышает количество доступных для размещения акций. Спрос на акции оказывается больше, чем предложение. В этом случае компания уменьшает количество выделенных каждому или отдельным инвесторам акций.
Торги на бирже
После аллокации ценные бумаги становятся доступными для торгов на бирже. В процессе некоторых IPO может быть предусмотрен lock up период. Это время, в течение которого инвесторы не могут продавать акции компании, которые они приобрели во время IPO. Lock up период также защищает компанию от манипуляций с ценой акций.
Риски
Участие в IPO связано с рисками. Главный из них — негативная динамика цены акций или ценовая волатильность после выхода компании на биржу. По этой причине IPO относят к высокорискованным инвестициям, а эксперты рекомендуют выделять на такой инструмент не более 10% портфеля.
Ниже мы перечислили основные риски, связанные с IPO, которые необходимо учитывать инвесторам. Инвестор может столкнуться с иными рисками, не указанными в списке:
- Рыночные риски. Риски проявляются в неблагоприятном изменении цен на акции по различным причинам:
из-за изменения политической ситуации, резкой девальвации национальной валюты, банковского и валютного кризиса, обстоятельств непреодолимой силы, или низкого рыночного спроса на сами акции, купленные в ходе IPO. Это может привести к потере части или всей суммы инвестиций. Бизнес-риски . Неустойчивость рынка, смена руководства, изменения в законодательстве или перемены в конкурентной среде могут негативно повлиять на финансовое состояние компании.- Кредитные риски. Цена акций компании может резко упасть
из-за признания ее несостоятельной или в предвидении такой несостоятельности. Это также может повлиять на способность компании выплатить дивиденды акционерам. - Правовые и регуляторные риски. Участие в судебных исковых процессах, споры по патентам или нарушения правил регулирования могут повлиять на финансовое состояние компании. Для инвестора правовые риски могут быть связаны с утверждением законодательства или нормативных актов, регулирующих рынок ценных бумаг или иные отрасли экономики, которые могут привести к негативным для инвестора последствиям.
- Риск отсутствия исторических данных. Новые компании, особенно стартапы, могут иметь ограниченную историю финансовых результатов, что затрудняет оценку их перспектив.
- Риски рыночной ликвидности. Это риски, связанные с невозможностью быстро и по выгодной цене продать актив на рынке.
- Геополитические и макроэкономические риски. Глобальные события, такие как политические конфликты или экономические кризисы, могут оказать негативное воздействие на финансовый рынок и, следовательно, отразиться на цене акций компании либо на ее финансовом состоянии.
- Риск несоответствия ожиданиям инвесторов. Ожидания инвесторов могут не совпадать с реальными финансовыми и операционными результатами деятельности компании, что может привести к снижению цен на ее акции.
Главные выводы
IPO — важное событие на финансовом рынке, которое создает условия для интересных инвестиционных возможностей: компании, выходящие на рынок, привлекают капитал для развития, а покупающие их акции инвесторы получают потенциальную возможность увеличить собственный капитал и стать акционерами перспективной компании. Стоит помнить, что инвестиции всегда сопряжены с рисками, поэтому необходимо тщательно изучать компанию, акций которой рассматриваются к покупке на этапе размещения. В этом процессе важную роль играет брокер — он не только обеспечивает доступ инвесторов к бумагам, предлагаемым в рамках IPO, но и предоставляет профессиональное сопровождение и советы инвесторам, помогая им принимать информированные решения.
