- В условиях высокой волатильности частным инвесторам становится все сложнее ориентироваться на финансовых рынках.
- Текущая рыночная конъюнктура больше подходит профессиональным трейдерам, которые ежедневно следят за ситуацией и могут принимать быстрые решения, выбирая оптимальные моменты для покупок и продаж.
- В этом материале мы расскажем об одном из способов сохранить и приумножить капитал в текущих реалиях — услуге доверительного управления.
Услуга доверительного управления актуальна всегда, ведь стратегию инвестирования разрабатывает профессиональная команда управляющих, аналитиков,
В ситуации, которую мы наблюдаем на фондовом рынке сейчас — резкие скачки стоимости активов, локальная перепроданность, негативные настроения участников — привлекательность этого инструмента еще больше возрастает. Такой рынок больше подходит не долгосрочным инвесторам, а профессиональным трейдерам, которые ежедневно следят за ситуацией и готовы принимать быстрые решения, выбирая оптимальные моменты для покупок и продаж.
Если прибавить к непростой рыночной конъюнктуре низкие ставки в банках, инфляцию и сложности с вложениями в иностранные активы, возникает вопрос: как инвестировать, чтобы сохранить и приумножить капитал в текущих условиях? И один из путей, которым могут пойти российские инвесторы, — это воспользоваться услугой доверительного управления.
Какие виды ДУ существуют на рынке
Паевые инвестиционные фонды (ПИФы)
Управляющая компания объединяет деньги большого числа инвесторов в фонд и управляет ими как единым портфелем. Если в результате управления стоимость этого портфеля растет, то, соответственно, активы его вкладчиков (паи фонда) тоже растут. То есть, инвесторы получают прибыль, размер которой зависит от динамики стоимости их пая.
У каждого ПИФа есть декларация, в которой зафиксировано, какую долю портфеля и в какие инструменты управляющий может вкладывать. Считается, что паевые фонды предназначены, в первую очередь, для начинающих инвесторов или инвесторов с небольшим стартовым капиталом. На самом же деле ПИФы пользуются популярностью и среди состоятельных клиентов, при этом минимальная сумма инвестирования может отсутствовать вовсе.
Деятельность ПИФов жестко контролируется со стороны регулятора — список инструментов, в которые фонд может инвестировать, ограничен требованиями ЦБ. Как результат, это один из самых прозрачных финансовых продуктов с публичной историей доходности и ежеквартальным раскрытием состава фонда. В силу тех же регуляторных требований инвестиции в ПИФы более диверсифицированные, чем инвестиции в стратегии ДУ, но при этом менее концентрированные.
Стратегии доверительного управления (ДУ)
Как и в случае с ПИФами, деньги инвесторов вкладываются по единым правилам (у каждой стандартной стратегии есть свои условия и уровень риска), но порог входа обычно выше, чем в случае с фондами. При этом регуляторные требования к составу и структуре активов в ДУ менее жесткие, чем у открытых ПИФов, что дает управляющему больше свободы при принятии инвестиционных решений.
Стратегии доверительного управления могут быть не только стандартными, но и индивидуальными, это доступно инвесторам с крупным портфелем. В таких случаях возможна «тонкая настройка». Например, при заключении конкретного договора можно менять структуру комиссий: увеличить комиссию за успех, снизив комиссию за управление — и наоборот. Управляющий принимает решения самостоятельно, но пожелания клиента могут быть учтены при составлении инвестиционной декларации: сделать портфель более концентрированным и рискованным, или исключить экспозицию на
В чем преимущества доверительного управления
Для эффективных инвестиций нужны знания, опыт и время. Поэтому услуги ДУ, как правило, выбирают инвесторы, которые не могут или не хотят активно следить за инвестиционной повесткой: регулярно отслеживать ситуацию на рынках, читать новости, подбирать активы, заниматься ребалансировкой портфеля. В случае с ДУ задача сводится к выбору управляющего, который сможет зарабатывать больше, чем это сделал бы непрофессионал.
По сравнению с самостоятельной торговлей инвестиции в ДУ могут быть более эффективными за счет регулярной ребалансировки портфеля. Если управляющие ждут роста или консолидации рынка, они ориентируются на инвестирование в акции, которые, по их мнению, имеют предпосылки к продолжению роста. Если же ожидается снижение рынка, они могут переходить в активы, которые считают защитными.
Услуги ДУ подойдут тем, для кого важны экономия времени, получение пассивного дохода, широкая экспертиза и диверсификация портфеля (управляющая компания обладает инфраструктурными возможностями для вложений в широкий спектр активов, которые доступны не всем инвесторам). Услуги доверительного управления сами по себе рассматриваются как диверсификация активов по способу инвестирования: часть капитала можно доверить управляющему, другую — оставить на брокерском счете для самостоятельной торговли.
Центральный банк РФ осуществляет регулирование, контроль и надзор за деятельностью управляющих компаний. При этом имущество клиентов хранится обособленно от имущества управляющих компаний, на отдельных депозитарных и банковских счетах.
Немного истории
Одна из первых форм доверительного управления появилась в Западной Европе в эпоху Крестовых походов. На время своего отсутствия рыцари оставляли имущество родственникам или другим попечителям, чтобы те управляли собственностью крестоносцев на благо их семей. Позднее услуги доверительного управления начала оказывать и церковь, на которую не распространялось общегражданское право. Функционал ДУ также расширился — его стали использовать в качестве альтернативы завещанию, чтобы оградить передаваемое имущество от налога.
Коллективное доверительное управление на финансовом рынке стало популярным в начале XX века в США: американцы интересовались инвестициями в ценные бумаги крупных компаний, но для среднестатистических граждан акции стоили дорого. Решением для потенциальных инвесторов стало объединение сбережений в трастовые фонды и покупка бумаг в долевую собственность.
В России первые ПИФы появились в 1996 году и довольно успешно пережили кризисы 1998 и 2008 годов. В начале
О чем важно помнить
-
Основное преимущество доверительного управления может стать и его главным риском: доходы зависят от решений управляющего, который распоряжается капиталом по собственному усмотрению, от его компетенций и опыта.
-
Управляющая компания не гарантирует доходность той или иной стратегии. Вне зависимости от выбранного способа инвестирования нужно помнить, что инвестиции — это риск, и чем больше потенциальная доходность, тем выше риск. Стандартные риски, связанные с деятельностью по управлению активами: рыночные, кредитные, операционные, регуляторные, политические и пр.
-
За работу доверительного управляющего нужно платить, при этом вознаграждение за управление портфелем может взиматься даже при отсутствии прибыли (зависит от условий конкретного договора). Комиссии у разных УК могут отличаться. В УК
«Атон-менеджмент» ежеквартальная комиссия за управление составляет около 2% годовых, комиссия за успех — от 0% до 20% годовых в зависимости от договора, сложности стратегии и уровня полученного дохода.
Одна из стандартных стратегий УК «Атон-менеджмент» : ДУ «Активное управление»
Валюта стратегии: рубли
Активы: российские акции*
Доходность за весь период инвестирования (
Индекс Мосбиржи за этот же период: +55,7%
Результаты управления стратегией ДУ по данным на
по данным на
В чем привлекательность стратегии ДУ «Активное управление»
-
Ограничения на инвестиции в зарубежные активы оставляют российским инвесторам не так много возможностей для сохранения капитала в условиях растущей инфляции. Один из доступных инструментов — акции российских компаний. По мнению наших экспертов, в среднесрочной и долгосрочной перспективе они могут обогнать инфляцию.
-
Стратегия дает возможность инвестировать в акции одной компании до 30% активов, что позволяет делать более концентрированные инвестиции.
-
Смягчение
денежно-кредитной политики, которую начал ЦБ РФ (ключевая ставка уже понижена до 8%), негативно для депозитов, но позитивно для рынка акций. -
Правила стратегии дают возможность пополнять или снимать средства со счета ДУ без ограничений (не все компании позволяют сделать это по первому требованию).
-
УК
«Атон-менеджмент» выступает для инвестора налоговым агентом — при положительном результате инвестирования УК сама удержит и перечислит налог в ФНС. -
Стратегией управляет Евгений Малыхин — партнер, руководитель инвестиционного департамента УК
«Атон-менеджмент» . Опыт работы Евгения на финансовых рынках — 27 лет, он неоднократно входил в рейтинги лучших управляющих по версии Forbes и Московской Биржи.
Смотрите интервью с управляющим Евгением Малыхиным, в котором он поделился своим взглядом на текущую ситуацию на рынках, объяснил, зачем нужно инвестировать, а также рассказал о своем подходе к управлению стратегией ДУ «Активное управление»:
Если вы хотите получить персональную консультацию по стратегиям доверительного управления УК
*Инвестиционной декларацией стандартной стратегии управления «Активное управление» предусматривается инвестирование средств в широкий спектр инструментов. Основной фокус — это акции российских публичных акционерных обществ, а также акции иностранных акционерных обществ, имеющих основной бизнес в России.
**Доходность стратегии ДУ рассчитана на базе средневзвешенной месячной доходности по всем клиентам стратегии, средства которых управлялись полный месяц, а их портфели соответствовали модельному портфелю стратегии
