В преддверии нового года мы собрали прогнозы на 2024 год от ведущих мировых банков. Аналитики JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Bank of America, UBS и Morgan Stanley поделились своим взглядом на ключевые макроэкономические факторы, которые будут в центре внимания инвесторов в следующем году — уровень инфляции, темпы экономического роста,
Макропрогноз на 2024 год
JPMorgan Chase
По оценкам экономистов JPMorgan, мировая экономика, скорее всего, избежит рецессии в 2024–2025 годах и будет расти темпами, близкими к своим потенциальным. Прогнозы банка становятся более гибкими и учитывают сценарий «мягкой посадки» (soft landing), который подразумевает снижение инфляции до целевых уровней без серьезных последствий для рынка труда и экономики в целом.
Goldman Sachs
Экономисты Goldman Sachs ожидают дополнительного снижения базовой инфляции по всем странам в 2024 году. Несмотря на то, что нормализация на рынках товаров и труда уже произошла, ее дезинфляционный эффект еще не полностью проявился, и к концу 2024 года базовая инфляция должна снизиться до 2–2,5%.
В банке
Bank of America
Экономисты BofA прогнозируют умеренное замедление глобального роста в 2024 году с последующим его восстановлением в 2025 году. Динамика роста будет различаться в зависимости от региона, но инфляция в целом постепенно снизится, что позволит центральным банкам снизить и ставки. В следующем году в нескольких странах пройдут выборы, и в условиях усиления поляризации и популизма следует ожидать политической волатильности.
Доллар США
Goldman Sachs
Экономисты банка ожидают умеренного снижения стоимости доллара в ближайший год. Высокие темпы роста и инфляция выше целевого уровня подразумевают, что смягчение
Morgan Stanley
Аналитики банка также прогнозируют умеренное снижение курса доллара США во 2 половине 2024 года. В паре EUR/USD ожидается снижение до паритетных уровней.
Bank of America
В 2024 году BofA ожидает умеренного укрепления доллара. Базовый сценарий банка предполагает восстановление экономики США и снижение ставок ФРС.
Ставки ЦБ
JP Morgan
Ожидается, что самый быстрый в истории цикл ужесточения ДКП центральными банками развивающихся стран завершится во 2 полугодии 2024 года. Это произойдет на фоне низкого роста и продолжающегося снижения базовой инфляции до целевого уровня 2% к 2025 году. Риски более раннего сокращения обусловлены сохраняющимися опасениями рецессии, и дополнительное повышение ставок рассматривается как рискованный сценарий только для отдельных ЦБ в 1 квартале 2024 года.
В отношении развитых стран экономисты JPM ожидают постепенного цикла снижения ставок до нейтральных уровней (при условии, что будет реализован сценарий «мягкой посадки»). При этом существуют риски более быстрого снижения ставок — в случае реализации сценария рецессии, который может потребовать проведения мягкой
Goldman Sachs
Прогноз по мировым ставкам на 2024 год указывает на их снижение. Ожидается, что цикл повышения ставок завершится в странах G10 за исключением Японии, но степень смягчения выглядит слишком высокой и преждевременной даже с учетом рисков.
Bank of America
Базовый сценарий банка позволяет предположить, что ФРС США начнет снижать ставку на 25 б.п. раз в квартал с июня 2024 года. Таким образом, к 2026 году ставка может составить 3%.
В BofA ожидают, что общая доходность по инвестиционным облигациям будет высокой, а облигации с низким кредитным рейтингом могут иметь отрицательную доходность в 1 полугодии 2024 года, но спреды могут достичь своего пика на более низких уровнях, чем в предыдущих рецессиях.
Morgan Stanley
Ожидается, что ФРС США впервые снизит ставки на 25 б.п. в июне 2024 года, а затем еще трижды во второй половине года. В 2025 году Morgan Stanley прогнозирует еще восемь снижений ставок по 25 б.п. В связи с этим доходность казначейских облигаций будет снижаться, что приведет к увеличению «крутизны» кривой доходности. Для
