Индекс Мосбиржи к концу года: ожидания аналитиков АТОН

На фоне роста геополитической напряженности и неопределенности инвесторы существенно повысили требуемую премию за риск инвестирования в российские акции: если в первом полугодии 2026 года премия составляла, по нашим оценкам, около 8%, а общая требуемая доходность — порядка 23–25%, то в последнее время премия выросла до 15%, а требуемая доходность до 30–35%. 

Результатом стала глубокая коррекция индекса Мосбиржи, которую усилило среди прочего закрытие маржинальных позиций. При этом с фундаментальной и финансовой точек зрения положение многих публичных компаний заметно улучшилось относительно начала года. 

Мы выделяем следующие фундаментальные факторы поддержки российского рынка: 

• ЦБ РФ продолжает цикл снижения ключевой ставки; 
• цены на сырье (нефть, газ, сталь, золото) имеют тенденцию к росту, на наш взгляд; 
• рубль существенно девальвировался относительно других валют, что оказывает существенную поддержку экспортерам; 
• финансовые результаты большинства публичных компаний за 1-е полугодие 2026 выглядят сильными и устойчивыми; фундаментальная оценка большинства публичных компаний близка к исторически минимальным значениям.

С учетом этих факторов мы считаем дальнейшее существенное снижение индекса Мосбиржи маловероятным, однако ожидаем сохранения высокой волатильности на рынке. 

Ориентировочно мы определяем цель по индексу на конец года в диапазоне 2700–3000 пунктов, однако это возможно лишь при улучшении геополитической риторики и возврате премии за риск к 8,0%.

Подробнее о российских акциях читайте в обновленной Стратегии на российском фондовом рынке от аналитического департамента АТОН. В отчете вы найдете прогноз по индексу Московской биржи на конец года, список фаворитов в акциях и оценку их потенциала роста, топ бумаг по ожидаемой дивидендной доходности, взгляд на рынок облигаций и курс рубля. Скачать Стратегию можно уже сейчас.

Скачать Стратегию