Для современного фондового рынка характерна ситуация неопределенности. Повышенная волатильность, внезапное и резкое повышение ключевой ставки (с конца июля ставка ЦБ выросла с 7,5% до 15%), свидетелями которых мы стали в последние месяцы, затрудняют принятие инвестиционных решений.
Мы подобрали инвестиционные продукты и отдельные инструменты, которые, по мнению экспертов АТОН, могут стать частью портфеля, актуального в текущих рыночных условиях.
Замещающие облигации
Замещающие облигации — новый класс активов на российском рынке, который появился в результате замещения евробондов на локальные облигации с зеркальными параметрами. Платежи по замещающим бондам производятся в рублях. В соответствии с указом Президента РФ, все российские эмитенты еврооблигаций должны разместить замещающие облигации до 1 января 2024 года. Исключение для компаний может сделать только Правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций.
По мнению аналитиков АТОН, текущее соотношение риска и доходности делает замещающие облигации привлекательными для покупки. В частности, эксперты выделяют замещающие облигации «Газпрома» как наиболее интересный инструмент с доходностями более 7%. В зависимости от инвестиционных целей, у инвестора есть возможность выбирать подходящий срок погашения.
По оценкам АТОН, потенциальный объем рынка замещающих облигаций составляет $59 млрд, из которых $13 млрд — это корпоративные еврооблигации эмитентов, которые приняли решение о замещении или планируют замещение (данные на конец ноября 2023).
Рублевые облигации
В период повышения ключевой ставки облигации с фиксированным купоном и большой дюрацией сильно подвержены процентному риску. Поэтому в текущей ситуации, по мнению наших экспертов, наиболее интересно выглядят короткие бумаги и бумаги с плавающей ставкой.
Особое внимание стоит обратить на ОФЗ, которые являются самым ликвидным облигационным инструментом на российском рынке. В таких бумагах всегда будет возможность продать и купить по справедливым ценам. Вместе с замещающими облигациями это две составляющие, из которых можно собрать
ОПИФ «АТОН — Фонд облигаций»
Средства фонда «АТОН — Фонд облигаций» вложены преимущественно в облигации федерального займа, которые могут быть интересны в свете повышения ключевой ставки ЦБ, корпоративные облигации с высоким кредитным качеством и рублевые облигации в Euroclear. Ожидаемая доходность фонда — более 10% годовых в рублях.
Фондом управляет Константин Святный, обладающий
Страница фонда «АТОН — Фонд облигаций»
Идеи в акциях
По мнению аналитического отдела АТОН, при цене нефти, близкой к $100 за баррель, и слабом курсе рубля российский нефтяной сектор смотрится особенно привлекательно. Финансовые результаты нефтяных компаний за 2 полугодие должны оказаться гораздо сильнее, чем за 1 полугодие, а значит, инвесторы могут ожидать роста дивидендов (возможности роста и выплаты дивидендов являются оценочными и не гарантируются).
В конце сентября наши аналитики выпустили обновленную стратегию на российском рынке акций до конца года, в которой отметили следующие
-
ЛУКОЙЛ и «Татнефть» как самые недооцененные компании в нефтяном секторе;
-
акции Московской биржи, которая выигрывает от роста процентных ставок;
-
быстрорастущие компании, ориентированные на внутренний рынок, — TCS Group, Ozon, «Яндекс»;
-
«Сбер» как компания с низкой фундаментальной стоимостью и хорошими дивидендами;
-
расписки Globaltrans, которые существенно недооценены.
По мнению департамента трейдинга, акции качественных российских компаний с высокой дивидендной доходностью также выглядят привлекательными в текущих рыночных условиях.
ОПИФ «АТОН — Эшелон 2.0»*
В портфеле фонда (прежнее название «АТОН — Инфраструктура») особое внимание уделяется акциям второго эшелона. В отличие от голубых фишек, акции эмитентов средней и малой капитализации нередко остаются в тени, и многие инвесторы упускают возможности, которые они могут предоставить. Однако именно в этих бумагах часто скрываются интересные перспективы — особенно в периоды восстановления экономики. Кроме того, эти ценные бумаги, в первую очередь ориентированные на локальный рынок, дают дополнительную защиту от рисков, связанных с международными ограничениями.
После обновления стратегии «АТОН — Эшелон 2.0» стал в 2022 году самым результативным российским фондом акций со стоимостью чистых активов более 1 млрд рублей по доходности за год и за пять лет (данные рейтинга Investfunds по итогам 2022 года).
Доходность за 1 месяц -0,05%, 3 месяца +25,77%, за 6 месяцев +60,29%, за 1 год +135,51%, за 3 года +122,62%, за 5 лет +153,87% (на
Страница фонда «АТОН — Эшелон 2.0»
ОПИФ «АТОН — Петр Столыпин»*
Фонд существует уже более 20 лет и за прошедшие годы успешно справлялся с вызовами на рынке в 1998, 2000, 2008, 2014, 2020 и 2022 годах. Среднегодовая доходность фонда за этот период составляет 16,3% при среднегодовой доходности индекса Московской биржи 13%**.
Большая часть средств фонда вложена в акции крупных российских компаний. В условиях международных ограничений российские акции — один из немногих инструментов инвестирования, который доступен российским инвесторам и обладает потенциальной способностью защитить от инфляции.
Управляет фондом Евгений Малыхин — трейдер с
Доходность за 1 месяц -2,43%, 3 месяца +17,94%, за 6 месяцев +36,88%, за 1 год +80,35%, за 3 года +31,74%, за 5 лет +53,63% (на
Страница фонда «АТОН — Петр Столыпин»
Больше об этих и других инструментах, в том числе доступных для квалифицированных инвесторов, вы можете узнать, связавшись с вашим финансовым консультантом.
*Стоимость инвестиционных паев может как увеличиваться, так и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Правилами доверительного управления фондом предусмотрены скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении; взимание скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, необходимо внимательно ознакомиться с Правилами доверительного управления фондом, размещенными на сайте УК
**Среднегодовая доходность +16,3% годовых рассчитана за период с