Ключевые моменты:
-
Российская экономика, на наш взгляд, сохраняет большой потенциал для цифровизации. В ближайшие 3 года (
2024—2027 гг. ), среднегодовой темп прироста рынка может составить порядка 12%. -
При этом в отдельных сегментах, связанных с ИТ, мы ожидаем более высокой динамики — более 17% на рынке
интернет-рекламы , порядка 23% вонлайн-торговле , более 30% на рынке облачных сервисов. -
Среди публичных компаний сектора мы выделяем «Яндекс» и HeadHunter, которые выигрывают от текущей макроэкономической обстановки («Яндекс» — от роста потребительских расходов, HeadHunter — от рекордно низкой безработицы), при этом обе компании отличаются, на наш взгляд, исторически сильным корпоративным управлением.
-
Также достаточно интересной историей мы считаем Ozon, однако последние результаты компании говорят о приоритизации роста над прибылью, что в текущих условиях может сдерживать интерес к акциям.
-
Мы придерживаемся нейтрального взгляда на разработчиков ПО — «Астру» и «Диасофт» — ввиду их относительно высокой, на наш взгляд, оценки. Обеим компаниям предстоит доказать свою способность реализовать намеченные в ходе размещения планы.
-
Мы с осторожностью смотрим на акции VK. Масштабные инвестиции в развитие и продвижение продуктов оказывают давление на прибыльность компании, и пока мы не видим предпосылок для ее восстановления.