Вебинар, посвященный обновленной Стратегии на российском фондовом рынке — регулярному обзору, в котором наши эксперты анализируют ключевые компании, отраслевые тенденции и макроэкономические показатели российского рынка.
На вебинаре обсудили:
- Наш взгляд на макроэкономику и курс рубля
- Какие секторы российского рынка сейчас выглядят наиболее привлекательно
-
Топ-идеи в акциях и облигациях
Запись вебинара
Взгляд на рынок
Процесс снижения процентных ставок начался, но рынок акций пока не реагирует на этот тренд и уже много месяцев колеблется вокруг уровня 2800 пунктов (по индексу Московской биржи).
Аналитики объясняют это следующими причинами:
- на геополитическом уровне отсутствуют значимые положительные события, сохраняется санкционная риторика;
- крепкий курс рубля и низкие цены на сырье ухудшают финансовые показатели российских экспортеров, доля которых в индексе Мосбиржи превышает 60%;
- замедление экономического роста в России, сокращение прибыли публичных компаний, ухудшение кредитных портфелей банков;
- рост дефицита бюджета, повышение налогов (НДС) и готовность ЦБ РФ долго поддерживать жесткую ДКП при необходимости;
- большой приток денежных средств инвесторов на рынок облигаций, предлагающих большую доходность, чем срочные депозиты, и большую определенность, чем сегмент акций.
Прогноз по динамике рынка. До конца 2025 года ЦБ РФ может еще понизить ключевую ставку на 100-200 б. п., а рубль — ослабнуть. Это может поддержать рынок акций. Но других сильных драйверов роста рынка аналитики АТОН пока не видят и считают, что он продолжит торговаться в диапазоне 2700–2900 пунктов по индексу Мосбиржи.
Взгляд на акции
В фаворитах авторов Стратегии — качественные имена в разных секторах экономики: «Т-Технологии», «Яндекс», «Хэдхантер», Х5, «Полюс», «Лукойл», «Новатэк», «Озон», «Мать и дитя». Если тренд на снижение процентных ставок станет более выраженным, тактически хорошую динамику (выше рынка) до конца года могут показать компании с относительно высоким уровнем долга, например, «Ростелеком», АФК «Система», девелоперы.
Взгляд на облигации
На среднесрочном горизонте эксперты продолжают позитивно смотреть на сегмент ОФЗ. Однако в краткосрочной перспективе, по их мнению, вероятное увеличение предложения бумаг со стороны Минфина может оказать давление на кривую доходности ОФЗ.
Подробнее о Стратегии — здесь.
