Главное в отчете:
- Российский рынок торгуется по 5,9х P/E 2025 и 4,0х EV/EBITDA 2025, что предполагает 60% дисконт к среднему значению по развивающимся странам. Разбираемся, оправдан ли дисконт?
- По ряду характеристик (капитализация рынка, дивидендная доходность, доля акций в свободном обращении) российский рынок не уступает анализируемым рынкам стран BRICS.
- Частично дисконт оправдан высокой долей «недорогого» нефтегазового сектора, достигающей 50%. При этом мы считаем, что российский рынок сохраняет потенциал переоценки после снижения геополитических рисков.
