Мы обновили инвестиционный взгляд на акции Московской биржи — в этом материале разбираем, почему компания остается привлекательной для долгосрочных вложений и какие риски стоит учитывать.
Почему компания нам нравится
Бенефициар деэскалации
-
Доля иностранных инвесторов в объемах торгов акциями и производными инструментами составляла половину от объемов торгов на площадке.
-
Потенциальный возврат иностранных инвесторов на российский фондовый рынок и возможное снятие санкций с НРД позволит Мосбирже вернуть утраченные комиссионные доходы, а также увеличить размещаемые клиентские балансы.
Защитная история
-
Бизнес Мосбиржи устойчив благодаря разнообразию рынков: ценные бумаги, производные инструменты, валютный и денежный рынки.
-
Мосбиржа выигрывает от высоких процентных ставок: компания размещает клиентские средства, что приносит ей более половины выручки.
Оптимальное соотношение риск-прибыль
-
В случае мирного урегулирования и последующего снятия санкций цена акции может достичь 350 рублей, что предполагает около 50% потенциала с текущих уровней.
-
При сохранении
статус-кво акции, скорее всего, продолжат торговаться на текущих уровнях —около 220-240 рублей.
Привлекательная оценка и дивиденды
-
По мультипликатору P/E на 2025 год компания торгуется на уровне 6,5х, что на 50% ниже средних исторических уровней и существенно ниже оценок международных аналогов.
-
Мосбиржа исторически выплачивала до 90% прибыли в виде дивидендов при политике выплаты «не менее 50% чистой прибыли по МСФО». Текущая дивидендная доходность составляет около 11% при выплате 70% прибыли за 2024 год (приведенная информация о выплате дивидендов отражает ожидания, выплата не гарантируется).
Возможные риски
Более половины акций Мосбиржи в свободном обращении находятся в иностранном владении, что составляет до 30% ее капитала.
Если активы иностранных инвесторов будут разморожены, это может привести к распродаже и существенному «навесу» в акциях компании.
