Ключевые моменты:
- Инвестиционный кейс «Озона» совмещает высокие темпы роста выручки и улучшение маржинальности — по нашей оценке, на горизонте трех лет EBITDA компании может утроиться и превысить 400 млрд рублей благодаря структурным драйверам рынка, эффекту масштаба и развитию направлений рекламы и финтеха.
-
В краткосрочном плане возможна волатильность
из-за реализации «навеса» и осторожных настроений инвесторов, однако фундаментальные показатели остаются сильными, и в среднесрочной перспективе мы видим потенциал переоценки вверх (целевая цена — 6 650 рублей, +60%). -
По нашим расчетам, цена на дату закрытия торгов (4 135 рублей на
22.09.2025 ) соответствует мультипликатору EV/EBITDA 2026П ~5x, что близко к медиане по технологическому сектору. Катализатором роста акций «Озона» могут стать сильные квартальные результаты и комментарии менеджмента о начале выплаты дивидендов.
