Российский финансовый сектор 2025: ставки, риски, нормативы

Главное в отчете:

• С начала 2025 года финансовый индекс опередил индекс Мосбиржи, но мы ожидаем дивергенцию динамики акций внутри сектора до конца года. Наши фавориты — «Т-Технологии» и «Ренессанс Страхование» как комбинация роста и высокой рентабельности капитала; также спекулятивно выделяем МТС-Банк среди второго эшелона за счет его портфеля ОФЗ.
• Драйверы доходов банков — рост процентной маржи за счет снижения ключевой ставки и положительные переоценки инвестиционных портфелей. Однако эти факторы могут нивелироваться ростом резервов на фоне замедления темпов развития экономики и ухудшения качества кредитных портфелей.
• ЦБ планирует постепенно повышать нормативы достаточности капитала банков к 2028 году. Мы проанализировали возможности некоторых банков с точки зрения их ROE, роста активов и выплаты дивидендов для достижения целевых значений по достаточности капитала.