- Ключевое событие недели — выход данных по инфляции за август в США.
- Несмотря на возможное снижение инфляции, ФРС не намерена смягчать политику.
- Рынки ожидают замедление темпов роста мировой экономики, но не рецессии.
- Можно задуматься об открытии длинных позиций в рисковых активах.
О чем этот материал
Основное событие этой недели — выход данных по инфляции в США. Ожидается, что в августе ее уровень снизится с июльских 9,1% до 8,1% мес/мес.
Однако эта новость, скорее всего, не сможет повлиять на политику ФРС. Регулятор уже заявлял, что, несмотря на возможное снижение, он продолжит бескомпромиссную борьбу с инфляцией. Страх рецессии в экономике пока не удалось побороть.
В то же время рынки позитивно смотрят на динамику темпов роста глобальной экономики. Прогнозы показали, что экономика серьезно замедлится, но минует рецессию.
Движения на рынках рисковых активов определяются выходящими экономическими данными и позиционированием инвесторов, а не действиями ФРС. Поэтому на данном этапе следует задуматься о покупке таких активов на долгосрочную перспективу.
Инфляция в США — фокус глобальных рынков
На этой неделе выйдут ключевые месячные данные по инфляции в США. В июне показатель достиг рекордного уровня — 9,1%. В июне мы наблюдали снижение до 8,5%. Ожидается, что в августе инфляция продолжит замедляться и составит 8,1%.
Инфляция в США против доходности
Рынки готовятся разворачивать вниз свои ожидания относительно инфляции, остается дождаться статистическое подтверждение. Вероятно, цифры по инфляции в августе станут переломным моментом в динамике показателя.
По прогнозам, квартальная инфляция в США также должна сменить тренд в сторону снижения.
Инфляция в США, %
Однако даже при таком сценарии перемен в «ястребиности» политики ФРС ждать не стоит. Дж. Пауэлл ясно дал понять, что регулятор не намерен смягчать политику, пока не станет ясно, что восходящий тренд инфляции окончательно сломлен. Поскольку инфляция все же остается крайне высокой, регулятор продолжит повышать ставки для борьбы с инфляцией
Ждут ли рынки рецессию?
Текущие ожидания глобального экономического роста существенно замедлились. Экономисты прогнозируют двукратное снижение темпов в ближайшие годы после бурного восстановления в 2021 году
Темпы роста мировой экономики, 1980–2024, % г/г
Все больше инвесторов склоняются к тому, что рецессии не избежать. Однако прогнозные цифры темпов роста мировой экономики говорят об обратном. В то же время отдельные регионы, в частности ЕС, уйти от рецессии, скорее всего, не смогут.
В ожидании замедления экономики, а не рецессии, рынки рисковых активов постепенно оживают. Определяющими факторами для них выступают экономические данные и позиционирование инвесторов, нежели риторика ФРС. Давление на рынки снижается, мы наблюдаем размеренный рост уверенности потребителей. Поэтому имеет смысл начинать открывать длинные позиции в рисковых активах с горизонтом 12+ месяцев.
