-
МТС продемонстрировала сильные результаты: выручка составила 123.9 млрд руб. (+5.5% г/г), OIBDA достигла 55.4 млрд руб. (+6.7%), а чистая прибыль 16.2 млрд руб. (-8.8%), превысив консенсус-прогноз Интерфакса на 0.8%, 3.6% и 15% соответственно.
-
Основными драйверами роста в 1К21 выступили продажи товаров (+19.6% г/г) и сегмент банковских услуг (+17.9% выручки). Основной сдерживающий фактор – у компании по-прежнему крайне низкий объем роуминга.
-
Группа подтвердила свой предыдущий прогноз по выручке и OIBDA, прогнозируя рост минимум на 4%, отметив, что ожидает капзатраты на уровне 100-110 млрд руб.
Консолидированная выручка выросла на 5.5% г/г до 123.9 млрд руб., превысив консенсус-прогноз Интерфакса и оценку АТОНа на 0.8% и 0.2% соответственно. Выручка от российского бизнес-сегмента выросла на 5.6% до 122.5 млрд руб. и обеспечила 99% общего результаты группы по выручке вследствие сильной динамики продаж товаров (+19.6% до 17.4 млрд руб.) на фоне высокого спроса на смарт-устройства, а также за счет роста выручки в сегменте банковских услуг (+17.9% до 9.8 млрд руб.). Выручка от услуг фиксированной связи увеличилась на 4.4% до 15.9 млрд руб., а выручка от услуг мобильной связи показала рост на 2.3% до 82.3 млрд руб.
Компания увеличила скорректированный показатель OIBDA на 6.7% г/г до 55.4 млрд руб., превысив консенсус-прогноз Интерфакса и нашу оценку на 3.6% и 2.9% соответственно. Рентабельность OIBDA составила 44.7%, увеличившись по сравнению с 44.2% в 1К20; положительные эффекты основных услуг обеспечения связи на внутреннем рынке благоприятно повлияли на показатель, а отсутствие доходов от роуминга, напротив, оказало сдерживающее влияние.
Чистая прибыль компании снизилась на 8.8% г/г до 16.2 млрд руб., что на 15.0% выше консенсус-прогноза и на 11.7% выше наших оценок. Рентабельность чистой прибыли составила 13.0% по сравнению с 15.1% в 1К20, что связано с эффектом высокой базы в 1К20, когда компания отразила прибыль от курсовых разниц и операций с производными финансовыми инструментами.
Денежные капзатраты составили 29.3 млрд руб. против 20.2 млрд руб. в 1К20 (+45% г/г), что обусловлено развитием сети 4G. Свободный денежный поток без учета банковского сегмента и денежных поступлений от продажи ВФ Украина показал снижение на 37.1% до 11.3 млрд руб. с 18.0 млрд руб. в 1К20. Чистый долг группы вырос на 18.1% до 336.3 млрд руб., результатом чего стало увеличение отношения чистого долга к 12М OIBDA до 1.5х против 1.3х в 1К20.
Прогноз. МТС подтвердила свой предыдущий прогноз по выручке и OIBDA на уровне не менее 4% роста, до более чем 514.7 млрд руб. и 223.8 млрд руб. соответственно. Капзатраты в 2021 группа на данный момент прогнозирует на уровне 100-110 млрд руб. (против 96.9 млрд руб. в 2020).
Оценка
По оценкам Bloomberg, МТС торгуется с мультипликаторами P/E 2021П 9.5x и EV/EBITDA 2021П 5.0x.
