Аналитики АТОН подготовили обзор дивидендов у российских сырьевых компаний.
Главное из обзора:
- Кризис на рынке недвижимости Китая не ослабевает — меры по его преодолению пока не особенно эффективны (см. раздел «Кризис в графиках» на стр. 4).
-
Российский стальной сектор, на наш взгляд,
по-прежнему среди аутсайдеров. Китай формирует 20% мирового ВВП и 50% спроса на металлы. - Тем не менее мы считаем, что полномасштабный глобальный кризис маловероятен, учитывая преобладание локальных инвесторов в корпоративном долге в секторе недвижимости, а также высокую норму сбережений в Китае.
Кризис недвижимости в Китае: что происходит?
Кризис ликвидности тормозит рост ВВП Китая. Цены на жилье и объем продаж падают, застройщики «замораживают» строительные проекты.
На сектор недвижимости приходится около 30% ВВП Китая, и спад в этой отрасли негативно влияет на экономический рост страны. Согласно данным за июль, опубликованным Национальным статистическим бюро Китая (NBS), инвестиции в недвижимость упали на 12%
Как Китай борется с кризисом
Чтобы предотвратить развитие ситуации в строительстве по сценарию 2008 года, власти Китая в 2020 ввели нормативные требования, известные как «три красные линии», с целью сокращения долговой нагрузки путем регулирования текущих и потенциальных заимствований. И все же 20 из 30 ведущих компаний в сфере недвижимости по состоянию на конец 2021 года допустили нарушение как минимум одной красной линии.
Тем не менее летняя статистика показывает, что усилия правительства по поддержке сектора пока не помогли справиться с кризисом в сфере недвижимости в стране, и крупнейший китайский девелопер считает, что кризис еще не достиг дна. С учетом этого мы полагаем, что цены на новостройки в Китае упадут на 1–2%
Каковы вероятные последствия
Полномасштабный мировой кризис маловероятен, но негативные события на рынке недвижимости продолжат оказывать влияние на спрос на металлы в мире.
Полную версию обзора вы можете скачать по ссылке ниже.
