-
Выручка Группы увеличилась на 10.7% до 546.5 млрд руб., в рамках консенсуса Интерфакса, при этом 9.6 пп прироста пришлось на рост оффлайн-продаж и 1.1 пп – на цифровой бизнес, который составил 1.9% в общем объеме продаж (против 2.1% в 1К21).
-
Сопоставимые продажи выросли на 4.0% г/г на фоне увеличения трафика (+14.7%) и снижения размера корзины (-9.3%), что отражает нормализацию потребительского поведения.
-
EBITDA укрепилась на 6.5% до 44.0 млрд руб., +1.5% относительно консенсуса. Чистая прибыль снизилась на 0.9% до 16.1 млрд руб., но все же обогнала консенсус на 2.6%. Рентабельность EBITDA (8.1%) и чистой прибыли (3.0%) потеряли примерно по 30 бп г/г, в основном из-за давления со стороны возросших SG&A-расходов, связанных с развитием цифрового бизнеса.
Выручка Группы увеличилась на 10.7% до 546.5 млрд руб., в рамках консенсуса Интерфакса, при этом 9.6 пп прироста пришлось на рост оффлайн-продаж и 1.1 пп – на цифровой бизнес. Общее число магазинов достигло 18 295, а торговые площади увеличились на 7.4% г/г. Во 2К21 Группа открыла 336 новых магазинов (нетто) и провела реконструкцию в 376 магазинах.
LfL-продажи выросли на 4.0% г/г на фоне увеличения трафика (+14.7%) и снижения размера корзины (-9.3%), что отражает нормализацию потребительского поведения. Продажи Пятерочки (включая доставку) укрепились на 10.3% до 447.6 млрд руб. Продажи Перекрестка (включая доставку) увеличились на 19.8% до 87.9 млрд руб. Продажи Карусели снизились на 38.9% до 8.5 млрд руб. на фоне планов компании трансформировать этот формат. Продажи цифрового бизнеса подскочили на 105.7% до 10.6 млрд руб. и составили 1.9% от общих продаж против 2.1% в 1К21.
Валовая прибыль по IAS17 показала рост на 10.7% г/г до 138.1 млрд руб. Рентабельность валовой прибыли осталась неизменной г/г на уровне 25.3%, хотя и чуть улучшилась кв/кв с 25.2% в 1К21 благодаря росту коммерческой рентабельности и стабильным промо-акциям, но была нивелирована ростом логистических расходов и товарных потерь.
Расходы SG&A по IAS17 без учета расходов на амортизацию и обесценение и эффекта от трансформации сети Карусель составили 18.1% от объема выручки против 17.6% во 2К20 в основном вследствие роста затрат на персонал (8.1% выручки против 8.0% во 2К20), коммунальных расходов (1.9% против 1.8%) и прочих расходов (1.4% против 1.1%), преимущественно из-за факторов цифровой трансформации, таких как рост числа персонала и расходы на услуги курьеров.
EBITDA по IAS17 достигла 44.0 млрд руб. (+6.5%), рентабельность EBITDA составила 8.1%, что на 1.5% выше консенсуса Интерфакса. Рентабельность EBITDA снизилась до 8.1% с 8.4% во 2К20, отражая рост SG&A-расходов, связанный с развитием цифрового бизнеса.
Чистая прибыль (IAS17) снизилась на 0.9% г/г до 16.1 млрд руб., но оказалась выше консенсуса Интерфакса на 2.6%. Рентабельность чистой прибыли составила 3.0% против 3.3% во 2К20 преимущественно из-за упомянутых выше факторов. Чистый долг вырос на 14.9% г/г до 253.3 млрд руб. Соотношение чистый долг/EBITDA осталось неизменным на уровне 1.68x.
Оценка. По оценке Bloomberg, X5 Retail Group торгуется с мультипликаторами P/E 2021П 15.8x и EV/EBITDA 2021П 5.5x.
