Какие бумаги выбирают трейдеры АТОН

Российский фондовый рынок очень динамичен: перед инвесторами возникает большое количество вызовов, и в таких условиях особенно важно иметь портфель, который будет эффективно реагировать на разные рыночные сценарии.

19 февраля мы провели вебинар, на котором показали модельный портфель трейдинга АТОН и объяснили логику, по которой он построен: как распределяются роли между активами, как осуществляется управление и почему такой подход помогает держать баланс между потенциальной доходностью и риском.

Запись вебинара

Модельный портфель трейдинга АТОН: что это и зачем

Зачем мы инвестируем? Чтобы получать разумную доходность при контролируемом риске. Самый надежный способ сделать риск управляемым — диверсифицировать портфель по классам активов и не зависеть от одной идеи.

Модельный портфель отражает взгляд команды трейдинга АТОН на то, как может выглядеть оптимальное распределение активов в условиях высокой волатильности рынка.

При создании портфеля мы ставили четыре задачи:

• стремиться к доходности не ниже уровня фондового рынка,
• сохранить участие в росте в случае геополитической разрядки,
• иметь защиту от возможной девальвации рубля,
• оставить место для отдельных специальных историй, которые могут добавить результат портфелю.

Какие инструменты мы используем

В распоряжении портфеля — акции, облигации, инструменты денежного рынка, а также биржевые фонды и фьючерсы. Это дает гибкость: можно держать «каркас» устойчивости, добавлять риск там, где он оправдан, и быстро настраивать доли, когда меняются условия.

Как мы отбираем активы и распределяем роли

Главный принцип простой: у каждого класса активов в портфеле должна быть своя роль. Тогда портфель не превращается в набор случайных бумаг, а начинает работать как система.

Акции

Акции — часть портфеля, которая отвечает за участие в росте и переоценке рынка. В отборе акций мы смотрим на сочетание привлекательной оценки и фундаментальных драйверов, оцениваем устойчивость к стресс-сценариям и уделяем внимание качеству корпоративного управления и дивидендным выплатам.

Внутри акционной части логика тоже диверсифицирована:

• Банки — привлекательная оценка, высокий возврат на капитал и хорошие дивиденды
• IT- низкая оценка и высокие темпы роста на уровне 30%+
• Отдельные экспортеры — экспозиция на сырьевые рынки и потенциальные бенефициары ослабления рубля

Облигации

Облигации — это элемент устойчивости. Они снижают амплитуду портфеля в периоды, когда рынок акций становится волатильным, и помогают поддерживать ожидаемую доходность на более предсказуемом уровне. В этой части мы делаем акцент на наиболее качественных эмитентах и высоколиквидных выпусках.

Мы сознательно держим заметную долю в валютных облигаций — около 35% облигационной части. Причина в том, что при текущем «чрезмерно крепком» рубле, сравнительно низких ценах на нефть и рисках недобора бюджетом экспортных доходов вероятность ослабления рубля в ближайшем будущем повышается.

Валютные выпуски в такой конфигурации решают сразу две задачи: дают конкурентную доходность и одновременно снижают валютный риск портфеля, подстраховывая на случай разворота курса. При этом рублевую доходность мы в большей степени формируем через акции и биржевые инструменты, поэтому в облигациях логично усиливать именно валютную диверсификацию.

Инструменты денежного рынка

Денежный рынок нужен для маневра. Это не «пустой кэш», а рабочая ликвидность. Он помогает держать средства в инструменте с понятной логикой доходности и при этом сохранять возможность быстро перераспределять доли, когда появляются новые возможности.

Биржевые фонды и фьючерсы

Биржевые фонды и фьючерсы удобны для быстрых настроек. Они позволяют оперативно добавить или снизить экспозицию, а также аккуратно реализовывать тактические идеи, не перестраивая весь портфель.

Как мы управляем портфелем

Важно, что модельный портфель не является статичной схемой. Он предполагает управление — корректировку долей и контроль риска.

Первый принцип — сценарность. Когда условия становятся более благоприятными для риска (например, ставка снижается сильнее ожиданий и одновременно улучшается внешний фон), долю акций можно увеличивать — вплоть до 60–65%. Если фон становится более жестким, приоритетом становится устойчивость конструкции: портфель должен спокойно проходить период неопределенности без необходимости «спасать» позиции резкими решениями.

Второй принцип — ребалансировка. Она помогает возвращать портфель к целевым долям, если один класс активов заметно вырос или, наоборот, отстал. Такой подход дисциплинирует: часть результата фиксируется там, где рост уже произошел, и появляется возможность добавлять экспозицию там, где оценки стали привлекательнее.

Третий принцип — аккуратная тактика. Специальные истории могут улучшать результат, но не должны менять характер портфеля, поэтому риск ограничивается низкой долей в портфеле.

Как использовать модельный портфель на практике

Чтобы извлечь из модельного портфеля максимум пользы, мы рекомендуем использовать его в связке из трех элементов — так вы сохраняете управляемость портфеля, получаете налоговые преимущества и удобный доступ ко всем рынкам в одном контуре.

1) Тарифный план № 4

Вы сохраняете полный контроль над управлением, а мы сопровождаем портфель рекомендациями и аналитикой с учетом текущей ситуации на рынке и ваших целей. Основа сотрудничества — вознаграждение за результат инвестиций.

Возможны две опции:

1. 0% за управление и 15% от прироста стоимости активов
2. 1% за управление и 10% от прироста стоимости активов

2)ИИС-3

Индивидуальный инвестиционный счет третьего типа объединяет два вида налоговых преимуществ: вы можете ежегодно получать вычет на взнос (возврат уплаченного НДФЛ) и при этом воспользоваться освобождением от налога на инвестиционный доход при закрытии счета.

3) ЕБС

Единый брокерский счет объединяет в одном портфеле позиции фондового, валютного и срочного рынков и дает доступ к маржинальному финансированию. Ключевое преимущество — не нужно переводить средства между разными торговыми площадками.

Оставьте заявку на персональную консультацию — ответим на ваши вопросы и подскажем, как лучше использовать модельный портфель под ваши цели и риск-профиль